刚刚！重大宣布：下调！

今晚，欧洲央行宣布，将存款机制利率下调25个基点至2.50%，符合市场预期；主要再融资利率、边际贷款利率分别从2.90%、3.15%下调至2.65%、2.9%。这是自2024年6月欧洲央行开启降息周期以来的第六次降息。

有分析称，由于对欧元区经济持续疲软的担忧超过了对通胀上行的担忧，欧洲央行的降息力度远超美联储。欧元区ZEW经济现状指数始终在低位徘徊，反映出市场对经济现状的悲观情绪。欧元区通胀在2025年放缓也为欧洲央行降息提供了政策空间。

欧洲央行此次降息是在复杂经济形势下的一次关键决策，在内部意见分歧和外部不确定性的双重压力下，市场对欧洲央行后续货币利率路径的分歧正在加剧。

北京时间3月6日晚间，欧洲央行宣布，将三大关键利率下调 25 个基点。自2025年3月12日起，存款机制利率、主要再融资利率、边际贷款利率将分别降至2.50%、2.65%和2.90%，均符合市场预期。

欧洲央行在新闻稿中写道，降息的决定是基于其对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估。

欧洲央行表示，通胀率仍然较高，薪资增速如预期放缓，多数指标显示通胀持续稳定在2%左右。

关于通胀前景，欧洲央行预计，2025年通胀率为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%（去年12月预期分别为2.1%、1.9%、2.1%）；预计2025年核心通胀率为2.2%，2026年为2.0%，2027年为1.9%（12月预期分别为2.3%、1.9%、1.9%）。

欧洲央行表示，2025年总体通胀率的上调反映了能源价格的强劲增长。

值得注意的是，欧元区经济面临持续的挑战，欧洲央行再次下调了增长预测，预计2025年GDP增速为1.2%，此前预计为1.4%；预计2026年GDP增速为1.2%，此前预计为1.4%；预计2027年GDP增速为1.3%，此前预计为1.3%。

欧洲央行表示，2025年和2026年经济增长预测的下调反映了出口下降和投资持续疲软，部分原因是贸易政策不确定性高以及更广泛的政策不确定性。

新闻稿发布后，交易员下调了欧洲央行降息预期，预计年底前进一步降息41个基点。

市场分析认为，由于欧元区的总体通胀率持续低于3%，且经济增长疲软，欧洲央行需要进一步降息。

从关键数据来看，欧洲目前经济增长动能较弱，2024年下半年至今，欧元区ZEW经济现状指数始终在低位徘徊，反映出市场对经济现状的悲观情绪。

今年2月，欧元区综合PMI终值为50.2，与1月持平，仅略高于50的荣枯线，其中服务业PMI降至50.6，为三个月低点，显示欧元区经济增长动能正在放缓。

另外，作为欧元区经济“火车头”的德国，经济已连续两年衰退，制造业和出口持续萎缩，拖累整个欧元区经济复苏进程。

与此同时，欧元区通胀在2025年放缓也为欧洲央行降息提供了政策空间。欧盟统计局数据显示，受需求疲软影响，今年2月，欧元区通胀率按年率计算为2.4%，低于1月的2.5%，通胀压力的缓和，使得欧洲央行有了更大的货币政策操作空间，也为此次降息创造了有利条件。

野村证券在近期发布的报告中表示，多数欧洲央行管委会委员近期发布的言论都倾向于继续降息，近期公布的经济数据也为欧洲央行进一步降息提供了支撑。

但值得注意的是，欧元区2月服务价格同比上涨3.7%，服务业通胀顽固也成为市场担忧的风险因素。因此，在货币政策方面，欧洲央行正面临两难选择：经济疲软要求进一步降息，但通胀压力和外部不确定性限制了政策空间。

刚刚宣布的降息决定已经被市场充分预期，因此，市场关注的重点是欧洲央行未来的货币政策走向。

值得注意的是，在欧洲央行公布议息会议前，德国宣布了一系列重大经济政策改革，财政扩张力度远超市场预期。在外部，美国的政策动向也给欧洲经济带来了极大不确定性。美国总统特朗普掀起的“贸易战”和军事战略调整，让欧洲经济前景蒙上阴影。

与此同时，美国突然撤回对乌克兰和欧洲的军事支持，引发了“重新武装”的热潮，这将在未来几年给该地区带来数千亿欧元的支出，进一步扰乱了局面。

因此，市场对欧洲央行后续货币利率路径的分歧正在加剧。美国银行全球研究分析师在最新发布的报告中表示，预计本周会议后，欧洲央行内部的争论将会加剧。

美银分析师认为，美国的贸易政策以及地缘政治变化会使得欧洲央行管委会内部分歧加大，3月将是欧洲央行最后一次可以“轻松决定”的降息。

高盛也表示，德国经济或将回暖并产生溢出效应，欧洲央行后续降息路径的不确定性加剧。

高盛预计，鉴于当前欧洲经济增长乏力、通胀下降取得进展以及贸易政策带来的经济下行风险，欧洲央行仍会在4月和6月各降息25个基点，将基准存款利率下调至2%，但在德国一系列经济刺激计划的推动下，预计7月会议上可能暂停降息。

而摩根士丹利则认为，由于欧洲通胀持续下降且经济增长均弱于预期，欧洲央行的降息速度或快于市场预期，以支持经济增长，预计欧洲央行的基准利率将在2025年6月降至中性水平2.0%。

欧洲央行此次降息是在复杂经济形势下的一次关键决策，虽旨在提振经济、稳定通胀，但在内部意见分歧和外部不确定性的双重压力下，未来政策实施效果和经济发展态势仍有待观察。