巴兰仕拟将举升机产能扩大一倍引关注

拟转战北交所上市的上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司(以下简称“巴兰仕”)，此次计划募集资金近3亿元，用于汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目和研发中心建设项目。

《大众证券报》明镜财经工作室记者发现，巴兰仕主要产品产能利用率并不高，直至2024年上半年才实现显著提升。2024年上半年产能利用率大幅提升的背后，同期存货规模、应收账款也大幅攀升，募投项目投产后，其能否顺利消化值得关注。

此外，在经销商发生大幅变动的情况下，巴兰仕主营业务收入也发生较大变化，巴兰仕营收是否依赖经销商，对关联经销商销售真实性、公允性也引人关注。

举升机完整年度产能利用率整体下行

巴兰仕此次募资，拟使用9934.50万元用于“汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目”，使用13573.29万元用于“举升设备智能化工厂项目”，6485.08万元用于研发中心建设项目。

此前几个完整年度里，巴兰仕的主要产品产能利用率并不算很高，且存在波动。其中，举升机的产能利用率2022年为66.07%，低于2021年的79.69%，2023年提升到87.00%;拆胎机和平衡机的产能利用率2022年为72.87%，2023年为90.15%，但均明显低于2021年的105.66%。

2024年上半年，巴兰仕举升机的产能利用率为117.63%，拆胎机和平衡机的产能利用率为122.41%。产销率方面，2024年上半年，举升机为95.79%，拆胎机为92.74%，平衡机为93.19%，养护类设备为93.99%。

2024年上半年产能利用率大幅增加的同时，同期期末存货规模大幅增加。2021年至2023年及2024年上半年，巴兰仕存货账面余额分别为12670.63万元、11525.90万元、7680.44万元和11046.51万元。

不仅如此，巴兰仕的应收账款亦呈现大幅增长态势。2021年至2023年及2024年上半年，巴兰仕的应收账款账面价值分别为4667.79万元、4640.32万元、5454.17万元和10052.98万元，占各报告期末流动资产的比例分别为18.99%、15.80%、14.35%和22.73%。

具体来看，募投项目中，“汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目”建设期1年，项目将对现有厂区进行改造并扩大汽车维修保养设备产能，建成后年新增汽车维修保养设备6750台，包括洗车机产品750台，拆胎机、平衡机产品6000台。

“举升设备智能化工厂项目”建设期为1年，项目通过新建专业化生产设施和数字化生产装备/生产线，提升生产管理水平，实现企业由机械化制造向数字化/智能化生产方式转变，并形成新增4万台汽车举升机/年的生产能力。

招股书显示，2023年巴兰仕举升机产能为36000台、拆胎机和平衡机产能为75000台。这意味着，“举升设备智能化工厂项目”达产后，公司举升机产能将扩大一倍以上。值得一提的是，项目中设备及软件购置费高达9489.00万元。

经销商锐减营收下降

公司营收与经销商的关系也引人关注。

巴兰仕主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

在国内，巴兰仕产能销售网络覆盖全国大多数省、自治区和直辖市，产品最终销往各地汽车4S店、汽车维修保养店、汽车整车厂等用户，国内客户包括比亚迪汽车、理想汽车、长城汽车等知名整车厂家，还包括途虎养车、天猫养车、京东养车等大型连锁汽车维修保养店以及中国石油、美孚、壳牌等油品公司。在国外，公司产品远销欧洲、南美洲、北美洲、非洲、亚洲其他国家等100多个国家和地区。

公司国内销售的经销收入占比较高。巴兰仕经销终端客户主要为汽车4S店、汽车维修保养店、汽车整车厂等。2021年至2023年及2024年上半年，公司经销收入分别为15134.30万元、11740.40万元、16276.02万元和8887.72万元，占比分别为20.66%、18.47%、20.68%和17.57%，主要集中在华东地区。

值得关注的是，报告期内，巴兰仕经销商数量出现较大变动。2023年披露的反馈意见回复显示，2021年新增经销商102家，而2022年1月至7月减少的经销商多达92家。

巴兰仕对经销商的销售属于买断式销售，与经销商签订年度经销协议，在合同中就经销区域、销售任务及返利等条款进行约定，2023年提高了各级年度及月度返利的比例。

经销商数量大幅变动，公司营收也随之波动。2021年至2023年及2024年上半年，巴兰仕主营业务收入分别为73248.04万元、63558.90万元、78685.87万元和50572.26万元，占营业收入比例分别为98.46%、98.90%、99.07%和98.93%。

值得一提的是，巴兰仕主要经销商中，存在实缴资本较低、参保人数较少的经销商，其中部分经销商期末库存较高，库存数量持续上升。

以深圳市鑫联鑫汽车检测设备有限公司为例，该企业系巴兰仕2021年及2022年1月至7月前五大经销商之一，交易金额分别为917.80万元、399.66万元。通过企查查查询到的工商信息显示，该企业注册资本仅50万元，最新企业年报参保人数为零。

关联经销商销售毛利率增幅快

此外，巴兰仕前五大经销商中不乏关联方，如铂锐(上海)汽车科技有限公司、巴兰仕自然人股东控制的南京意中意汽车设备有限公司。

关联经销商铂锐(上海)汽车科技有限公司毛利率增幅快于其他经销商平均毛利率增幅。巴兰仕各期经销毛利率分别为18.57%、19.45%、18.92%和19.99%，铂锐(上海)汽车科技有限公司的销售毛利率自2021年的15.40%上升至2023年的25.04%。

另一关联经销商南京意中意汽车设备有限公司2023年收入集中于年底验收阶段予以确认，11月至12月的收入占比达49.15%，12月29日当天确认的收入占比达30.51%。

铂锐(上海)汽车科技有限公司也是巴兰仕前五大客户之一。该企业由冯定兵和其担任执行事务合伙人的企业及配偶王丹合计持股66.70%，冯定兵担任董事长。2021年和2023年，铂锐汽车分别位列巴兰仕第四、第五大客户，分别产生2102.58万元、1447.82万元的销售额，分别占当期营业收入的2.83%、1.82%。

招股书显示，冯定兵目前在巴兰仕并无职位，但此前新三板招股书，以及主板的申报稿均显示，冯定兵不仅是股东、董事，而且还是最早的出资人之一。

公开转让说明书披露冯定兵简历显示：“1994年7月至1995年7月，任机械工业部工程建设中心科员;1995年8月至1997年3月，任珠海海大工贸有限公司部门经理;1997年4月至1999年1月，任沈阳重光机械设备有限公司总经理;1999年2月至2001年1月，任沈阳昌泰汽车保修设备商行总经理;2001年2月至2005年1月，任沈阳兴昌泰汽车保修设备有限公司总经理;2005年2月至2011年1月，任沈阳恒兴昌泰汽车保修设备有限公司总经理;2011年2月至今，任辽宁东大冷弯型钢有限公司总经理。2013年9月30日由股份有限公司创立大会暨第一次股东大会选举为公司董事，任期三年，自2013年9月30日至2016年9月29日。”

那么，铂锐(上海)汽车科技有限公司销售毛利率增幅快于其他经销商平均毛利率增幅的原因及合理性如何?南京意中意汽车设备有限公司2023年集中在年底验收并确认收入的原因及合理性何在?是否存在突击销售的情形?向关联经销商销售的真实性、公允性如何?铂锐汽车是否为巴兰仕上市而专门设立的企业?

结合巴兰仕2021年新增经销商102家，2022年1月至7月减少经销商92家，2021年至2023年及2024年上半年，巴兰仕主营业务收入分别为73248.04万元、63558.90万元、78685.87万元和50572.26万元。这是否意味着巴兰仕营收依赖经销商?是否存在通过增加经销商来“做高”报告期业绩?

公司经销商2021年、2022年新增、减少百家左右的原因是什么?是否正常或符合行业情况?报告期内公司经销商数量变化是怎样的，较可比同行是否存在异常?

公司此次募投新增产能的必要性如何?2024年上半年产能利用率大幅提升的背后，为何同期存货规模、应收账款也大幅攀升?销售真实性如何?

就上述疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前向巴兰仕通过电邮发去采访函，截至发稿未收到回复。记者 何玉晓

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