发生了什么？批量更换管理人

【导读】山西证券旗下20只基金批量更换管理人

中国基金报记者 安曼 天心

2月28日，山证（上海）资产管理有限公司（以下简称山证资管）发布公告称，山西证券股份有限公司（以下简称山西证券）旗下20只公募基金的基金管理人自即日起变更为山证资管。

公告显示，此次涉及变更的基金共有20只。自2025年2月28日起，这些基金名称由“山西证券XX证券投资基金”变更为“山证资管XX证券投资基金”（参见附表）。

山证资管表示，本次变更仅涉及管理人法人主体形式上的变更，目前旗下在管产品的投资原则、管理策略、投资团队等没有发生实质性变更，不影响持有人目前所持有产品的未来运作。管理人的变更，意味着山证资管迈入公募基金与资产管理业务双轮驱动的全新发展阶段。

公募业务正式“突围”

公开资料显示，山证资管是在承接山西证券资产管理和公募基金业务基础上设立的独立法人机构。

山西证券在2010年发行首只集合资产管理计划，2014年取得公募基金管理业务牌照，成为行业内第三家取得公募基金牌照的证券公司，2015年发行首只公募基金产品。

随着2020年“一参一控”限制放开，公募成为资管业务的重要发力点。2021年。山证资管取得监管批复并在上海注册成立。与其他券商先设立资管子公司再申请公募牌照不同的是，山西证券先拥有了公募牌照，才设立资管子公司。

彼时，证监会也表示，核准公司（山西证券）自身减少证券资产管理、公开募集证券投资基金管理业务。公司应当认真落实相关业务了结计划安排和平稳处理现有客户相关事项的方案，做好相关业务清理和移交工作，平稳处理现有客户相关事项，确保客户合法权益不受损害，妥善安置员工，维护社会稳定。

虽然2021年就已获批，但山证资管直到2023年8月取得经营证券期货业务许可证后，才正式展业。业内人士认为，此次批量变更公募基金管理人，说明山西证券的公募牌照已经正式划转给山证资管。这意味着山证资管的公募基金业务正式“突围”。

事实上，今年1月，山证资管高管“大换血”已给市场带来了无限遐想。

2025年1月18日，山证资管发布高管变更公告，山证资管经理层出现大面积调动。据公告，山证资管新聘任李宏宇为总经理，公司原总经理乔俊峰转任公司副总经理。此外，聘任山西证券副总经理韩丽萍担任山证资管副总经理，而山证资管原副总经理薛永红转任公司信息技术负责人。

值得注意的是，李宏宇在加入山证资管前，曾任浦银安盛基金副总经理。

公募规模连续三个季度缩水

不过，获批公募牌照10年来，山西证券公募业务发展难言乐观。

据Wind统计显示，截至去年底，山西证券旗下公募基金总规模为248.81亿元，其中非货规模为194.12亿元。

从历史规模来看，山西证券旗下公募规模一度停滞，直到2021年、2022年才相继突破100亿元、200亿元两个重要关口。

就在2024年一季度末，该公司公募规模首次站上300亿元大关，并创出368.46亿元的历史新高。不过，随后三个季度规模持续缩水，与最高点相比，累计缩水近120亿元，缩水幅度超30%。

从产品结构来看，山西证券公募产品仍以固收品种为主，债券型基金占据绝大部分比例。相对而言，权益类品种规模占比不足2%，且均为千万元级的迷你型基金，发起式占多数。

值得一提的是，作为主力军的债券基金内部结构也不均衡，“一基独大”情形显著。其中，作为标杆性产品，仅山证超短债一只基金规模便占据非货规模近四成，该基金的规模变动也直接影响了山西证券公募的总规模。

受债市持续走强影响，截至2024年一季度末，山证超短债净值规模一度接近145亿元，也是当季推动公司公募规模创纪录新高的主要推手。

不过，随后几个季度，山证超短债持续出现净赎回。截至去年底，该基金最新规模已跌至76.51亿元，较最高点时缩水幅度超过47%。

此外，从业绩表现来看，山西证券权益类公募产品表现中规中矩。截至2月27日，权益产品年内收益整体为正，其中最高收益为5%。不过，目前已有4只债券基金年内收益告负。

制作：小茉

审核：许闻

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