物业维艰 港企丰盛生活服务再录利润下降

观点网 虽然还未进入三月，但已经开始有物企披露2024年全年业绩了，跑得最快的依然是A股的中天服务。

而第二家发布业绩的物企则是来自香港本土的丰盛生活服务，不过该公司发布的并非是全年业绩。

2月27日，丰盛生活服务公布截至2024年12月31日止六个月的中期业绩。

根据报告，公司期内收入为40.90亿港元，较2023年同期的41.15亿港元微降0.6%；录得毛利为5.24亿港元，同比增长1.5%；公司股东应占溢利为2.42亿港元，较2023年的2.55亿港元下降5.4%。

业务板块业绩方面，物业及设施管理服务收入增长6.2%，达到3.50亿港元，占总收入比例约8.56%；综合生活服务收入增长12.0%，达到23.99亿港元，占总收入比例约58.66%；机电工程服务收入下降18.4%，为13.40亿港元，占比约32.76%。

每股基本盈利为0.53港元，较2023年的0.56港元下降5.4%。中期股息为每股普通股21.1港仙，较2023年同期的22.4港仙减少5.8%。

从已经披露的业绩来看，无论是中天服务还是丰盛生活服务，这一次都逃不过利润下降的命运。

业务生态圈

作为香港本土物管企业，丰盛生活服务的业务模式与内地企业之间略有不同。

按照公司所提供的服务及产品的性质，丰盛生活服务将业务分为三个主要板块：物业及设施管理服务、综合生活服务以及机电工程服务。

其中综合生活服务细分为清洁及除虫服务、保险服务、技术支持及维护服务、环保服务（包括环境工程服务、弱电工程服务、电动车基础设施服务及园艺服务）、系统保安护卫及活动服务。

从七大业务来看，机电工程服务是丰盛生活服务收入占比最高的业务，该业务主要是提供安装工程及咨询服务，期内录得收入约13.40亿港元，占比约32.76%。而内地大部分物企的营收大头都来自于基础服务，之所以会产生这样的差异主要与丰盛生活服务的出身有关。

最初，丰盛生活服务仅是一家机电工程公司，但在2015年2月上市之后的6年时间里，其通过不断地收并购，将公司业务范围扩展至七大业务，成功转型为了一家独特的综合生活服务公司，且七大业务并非是独立发展。

丰盛生活服务首席财务官兼公司秘书陈祖伟曾指出，七大业务中并无侧重发展的业务，因为各业务之间环环相扣，公司更希望彼此能够产生协同效益。

这便是丰盛生态圈(FSE ecosystem)。

这些年来丰盛生活服务一直在打造自己的一套生态圈，并已取得了一定的成果。比如在公司服务的300多个物业及设施管理服务项目中，有大概三分之一比例的项目还同时由其提供清洁服务。

正是在这样一个生态圈的帮助下，丰盛生活服务七大业务均在当地市场持有较高的排名。

陈祖伟曾指出，公司在清洁服务市场方面排名第二，保安服务市场排行第二，保险经纪业务排行第一，机电工程排行第二等。

不过他也指出，虽然每个业务市场排名都比较高，但是市场占有率基本不多于10%，也说就是市场竞争很大。而这也对公司毛利率带来了不小的压力。

据半年报显示，丰盛生活服务期内综合毛利率仅有12.8%，比内地物企23.41%的平均毛利率水平要低得多。

分板块来看，公司物业及设施管理服务的业务毛利率最高，达到了31.6%水平；但综合生活服务及机电工程服务两大板块的毛利率均比较低，分别为10.7%、11.8%。

收入占比最高的综合生活服务板块反而是毛利率水平最低的部分。或许是为了拯救该业务板块的毛利率，丰盛生活服务出手收购了一家保险经纪公司，而保险业务正属于公司综合生活服务板块。

去年2月1日，丰盛生活服务全资附属公司新域保险顾问有限公司与多方达成协议，拟以1.43亿元人民币收购北京新域保险经纪有限公司的全部股权。该笔交易在同年12月27日正式落成。

除了收购北京新域，丰盛生活服务在去年4月份还与香港中煤签订了协议，双方将在保险经纪业务方面进一步深化合作。

很明显，丰盛生活服务接下来要在保险业务方面发力。只不过，刚刚完成收购的业务公司并不能立马改变其利润下滑的状况。

利润减少

报告期内，丰盛生活服务录得股东应占溢利为2.416亿港元，较去年同期的2.554亿港元减少1380万港元或5.4%。公告指出，利润下降主要是由于政府补助减少及机电工程服务板块的贡献较低。

补贴的减少或许源于香港特区政府严峻的财务状况。

图片来源：香港财经事务及库务局

数据显示，2023-24财政年香港整体出现了约1718.95亿港元的财政赤字。

2月26日，香港财政司司长陈茂波提到，在计及发行1300亿元政府债券及偿还221亿元到期款项后，预计2024/25年度综合赤字为872亿港元。

假如该预测无误，这将是香港连续三年出现财政赤字，而若是在剔除发债项的情况下，实际赤字规模会更大，将突破1000亿港元。

为了应对财政压力，陈茂波在2025至26年度《财政预算案》中指出，会加大力度控制政府经营开支，所有政策局及部门进一步审视资源分配和工作优次。

在不影响综援及公共福利金，以及法定开支前提下，2025/26年度节省政府经常开支的幅度将由原来1%增加至2%，并延续两年至2027/28年度。连同2024/25年度百分之一的减幅，累计的削减幅度为7%，以2023/24年度经常开支为基础，每年分别节省约39亿港元、117亿港元、195亿港元及273亿港元的政府经常开支。

在政府方决定缩减开支的情况下，企业方能够得到的补助也将大大缩减。以丰盛生活服务为例，公司在截止2024年12月31日止六个月内得到的政府补助净额仅约为160万港元，较2023年同期的2440万港元大幅减少约93.44%。

补助的减少成为了丰盛生活服务净利润同比下降的重要原因，若是撇除政府补助的影响，公司期内将录得经调整纯利为2.4亿港元，同比去年的2.31亿港元上涨约3.9%。

丰盛生活服务受到的影响或许不仅仅只有补贴减少，因为该公司旗下业务有相当一部分都是来自于地区政府。

以清洁业务为例，公司2018年收购相关业务时营收规模在9亿港元左右，2024财政年已增长至23.50亿港元，并且政府项目收入占比达到50%。本报告期内，该业务收入约为12.63亿港元，占总收入比例达30.88%，成为公司营收占比第二的业务。

期内，丰盛生活服务旗下物业及设施管理集团共获授14份服务合约，总合约金额为12.18亿港元，其中有三份为香港地区政府设施的大型服务合约，每份服务合约的合约净额不少于2000万港元。

在香港政府“经费”不足的情况下，丰盛生活服务未来的收入也将受到间接影响。

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