3300亿元市值寒武纪：去年营收11.7亿元 首次单季度盈利

2月27日晚间，以人工智能芯片为主业的寒武纪(688256)披露业绩快报，公司2024年度实现营收11.74亿元，净利润为亏损4.43亿元，公司实现上市以来首次单季度盈利。寒武纪股价当下处在历史最高位，截至今日收盘总市值达3323亿元。近期，投资机构纷纷上调对寒武纪2025年业绩预期，目前对其一致目标价为713元/股。

以营收、净利润指标来看，寒武纪的业绩表现均处于业绩预告区间中位，且较上年同期有明显提升。具体来看，寒武纪11.74亿元的营业收入较上年同期增长65.56%，4.43亿元的亏损规模较上年同期亏损收窄47.76%。公司扣非后净利润为亏损8.54亿元，较上年同期收窄约两成。

值得注意的是，这份业绩快报意味着，在2024年第四季度寒武纪上市以来首次实现归母净利润、扣非后净利润的双双盈利。2024年前三季度，寒武纪实现归母净利润-7.24亿元，非后归母净利润为-8.62亿元。

针对这一业绩表现，寒武纪表示，报告期内公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入规模较上年同期大幅增长，亏损收窄主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长及信用减值损失转回所致。

国海证券研报认为，寒武纪确认收入存在季节性波动，以及第四季度或为交付以及订单下达主要季度，存在确收周期影响。国海证券预期，寒武纪2025年营收端有望持续增长，利润在2024年第四季度归母净利率中位数约30%，业绩拐点显现。

因DeepSeek基础模型逐渐扩展到各种云服务平台，机构对中国整体AI供应链预期转为积极，市场期望生成式AI帮助寒武纪拓展终端市场，使客户能够在各种场景或应用中使用生成式AI来开展业务。

根据Wind统计，近期有14家对寒武纪2025年的业绩表现做出预测，对其营业收入、归母净利润指标的一致预测值分别约为31.7亿元、0.44亿元。而在半年，相关机构对寒武纪两项业绩指标的一致预测值仅为22.7亿元、-2亿元。

在乐观预期下，寒武纪近期股价重回升势，并在2月25日重新刷新在1月10日创下的历史最高股价。截至今日（2月27日）收盘，寒武纪报796元/股，总市值3323亿元。作为对比，目前机构对寒武纪的一致目标价为713元/股。

根据目前基金年报披露情况，基金公司至少持有寒武纪17.9%的股份，在剔除被动型基金后这一持股比例仍达6.71%。

华安基金投资部总监胡宜斌所管理的多只基金均重仓寒武纪。胡宜斌称，将密切关注并始终坚持配置在AI、数字经济各产业链环节中产生的颠覆性机会。“2025年可能是国内AI应用广泛普及的元年，AI可能不断在LLM、多模态、医疗、教育、法律、工业等领域发挥作用并产生投资机会，同时也会拉动产业链上下游盈利出现不可逆的改变。”胡宜斌表示。