IPO排队企业同比下降逾六成，IPO质量的好坏影响股市形象

    2024年，A股市场经历了两次探底行情，最终走出了触底回升的走势。自去年9月下旬以后，股市日均成交额显著放大，市场投资信心开始逐渐回暖。

    股市的回暖，与多方面的因素有关。其中，IPO收紧促使股市融资压力骤减，成为了股市触底回升的推动因素之一。

    从A股市场的融资端分析，一方面是IPO排队企业数量骤减，当前的IPO排队企业同比下降逾六成；另一方面是24年A股融资规模大幅下降，全年仅有99家新股，融资规模不足650亿元。融资端的大幅收紧，为A股行情的回暖创造出有利的条件。

    IPO数量的变化，对A股市场会带来什么影响？

    从直接影响分析，IPO数量越多、IPO发行节奏越快，对A股市场来说，资金分流压力加大。假如A股市场正处于以存量资金博弈的市场环境，那么融资端的发力，将会打击市场资金的做多热情。

    从A股市场的历史表现分析，股市与IPO数量变化有着或多或少的联系性。一般来说，IPO发行数量多、发行节奏快，股市会有所受压，市场投资信心也会受到冲击影响。当IPO发行数量显著下降、发行节奏大幅放缓，那么对股市来说，也迎来了阶段性的喘息机会。IPO数量多少，会直接影响股市的投资信心。

    但是，这并不意味着长期停止IPO对A股有利。

    融资功能是股票市场的重要功能，不少企业借助A股市场这一个平台做大做强。A股多年来的IPO融资，从一定程度上提振了实体经济，助力不少企业从中小企业发展成大企业，甚至发展成为具有国际影响力的巨无霸企业。

    A股市场的融资功能，在最近一两年时间有所收紧。2024年的新股数量与融资规模也创出了近年来的新低水平。

    过去，沪深市场多次上榜全球IPO融资规模的第一第二名，如今却退居第五第六的位置。股市融资功能的下降，对A股市场来说，真的好吗？

    对A股市场来说，市场并不否认IPO，而是担心A股市场的IPO质量。

    过去十多年，A股市场经历了快速扩容的过程，股市总市值从原来二三十万亿大幅攀升至八十万亿的规模体量。上市公司数量也从十多年前的2000家，大幅攀升至如今的5000多家上市公司。由此可见，最近十多年时间，A股市场的扩容力度是比较显著的。

    然而，股市IPO太多，却难以避免部分IPO质量差的问题。

    前段时间，有着“杭州六小龙”之称的群核科技赴港上市，不少人感叹道，“如果群核科技可以在A股市场上市，该多好！”

    事实上，投资者非常欢迎优质企业上市，也欢迎有巨大发展潜力的企业上市。但是，对浑水摸鱼的企业，对大股东着急变现的企业，投资者会对这些企业IPO说不！

    IPO数量增加，会提升股市的规模体量。然而，优质企业IPO数量增加，虽然会增加股市的容量，但这些优质公司会吸引一批资金前来投资，从而为股票市场带来了源源不断的增量资金。

    截至目前，A股市场总市值已经超过80万亿人民币，上市公司数量超过5400家。在5400多家上市公司中，优质资产占比并不多。其中，把沪深300、上证50、科创50、北证50等上市公司加起来，具备优质资产的特征也不过500家上市公司。与5400多家上市公司数量相比，A股市场符合优质资产条件的上市公司数量，也许只有10%。

    IPO质量的好坏，影响着股市的投资吸引力。按照当前A股优质资产的占比比例来看，仍然存在很大的提升空间。如果A股市场加大优质企业的引入，并且加快绩差公司的退出，那么整个市场的投资生态将会发生显著的改善。当股市融资端与投资端实现长期均衡发展，那么A股市场的投资吸引力也会随之提升，增量资金也会加快进入A股市场，它们会重新审视A股市场的投资价值。