固收+”周报(第131期)丨工商银行管理各类养老金规模近5万亿元；债券业务违规，中泰、民生、西南证券同日被罚

一周要闻

一 、央行：实施好适度宽松的货币政策 把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量

2月13日，央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。报告表示，下一阶段，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。

二、央行：1月人民币贷款增加5.13万亿、社融增量7.06万亿 1月末M2余额同比增长7%

2月14日，中国人民银行发布的数据显示，1月份人民币贷款增加5.13万亿元，月末人民币贷款余额260.77万亿元，同比增长7.5%。初步统计，2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元，1月末社融存量为415.2万亿元，同比增长8%。

中国人民银行自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。1月末，狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。

贷款利率保持在历史低位水平。据悉，1月份新发放企业贷款(本外币)加权平均利率为3.43%，与上月持平，比上年同期低34个基点；新发放个人住房贷款（本外币）加权平均利率为3.12%，与上月基本持平，比上年同期低83个基点。

三、央行：进一步畅通股、债、贷融资渠道 着力解决民营企业融资难融资贵问题

2月20日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习民营企业座谈会重要精神，研究部署贯彻落实举措。会议强调，中国人民银行系统要坚持“两个毫不动摇”，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，扎实落实促进民营经济发展的各项政策措施。

会议提出，进一步畅通股、债、贷三种融资渠道，加大各类金融资源要素投入，着力解决民营企业融资难融资贵问题，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力的金融支持。

会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，持续做好金融“五篇大文章”，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。

会议具体提出，用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行；落实落细金融支持民营经济25条各项举措；扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。

会议提出，健全民营中小企业增信制度，破解民营中小企业信用不足、信息不对称等融资制约；优化产业链供应链金融服务，支持产业链上民营企业便利融资；建立常态化银企交流沟通机制，运用好全国中小微企业资金流信用信息共享平台，畅通服务链条，提升民营中小微企业融资效率。 

四、中泰、民生、西南证券同日被证监会处罚 皆因债券项目违规

2月14日，证监会发布了对三家券商的监管处罚。证监会发现，中泰证券在债券业务中存在违规行为。一是尽职调查不规范，部分债券项目未对可能影响发行人偿债能力的财务会计信息等进行充分核查和分析；二是发行承销不规范，部分债券项目未充分核查关联方认购情况，个别债券项目未对簿记现场进行严格管理，个别债券项目发行过程中存在违反公平竞争的行为；三是受托管理履职不到位，部分债券项目未能有效督促发行人及时履行信息披露义务；四是在银行间债券市场部分项目中，未能严格规范工作人员执业行为，督促工作人员勤勉尽责。 

西南证券对个别公司债券项目合规内控把关不严，存在差错及立项不规范问题；个别公司债券项目受托管理勤勉尽责不够，未持续督导发行人履行信息披露义务、持续监督发行人募集资金使用；个别公司债券及资产证券化项目尽职调查不充分。

民生证券也涉及债券业务违规，一是债券类业务内部控制不完善，个别项目质控内核意见跟踪落实不到位；二是承销尽调不规范，部分项目未对可能影响发行人偿债能力的事项进行充分关注和核查；三是受托管理履职尽责不到位，个别项目未对存续期影响发行人偿债能力事项进行及时关注并督促信息披露。

从处罚结果来看，证监会对民生证券采取责令改正措施；对西南证券采取责令改正措施；对中泰证券采取出具警示函的措施。

五、证监会何艳春：操纵类案件出现新特点，“编题材、讲故事”的蛊惑型操纵有所增加

2月21日，证监会行政处罚委办公室主任何艳春在“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展”发布会上表示，操纵类案件呈现出一些新的特点，包括从利用资金优势的传统“坐庄型”操纵向基于特定时段和关键时点的短线化操纵演进；借助配资资金或资管产品实施“加杠杆”、游资抱团炒作的“团伙型”操纵数量增多；上市公司“内部人”组织参与的“伪市值管理”信息型操纵、“编题材、讲故事”的蛊惑型操纵有所增加；利用复杂金融产品、新型交易技术实施的操纵行为偶有发生。这给操纵市场行为的识别、调查、处罚带来了新挑战。 

六、上交所：全力支持配合驻中国证监会纪检监察组深化证券发行审核领域腐败问题专项治理

2月15日，上交所党委召开会议。会议要求，要始终保持正风肃纪反腐的高压态势，持续健全不正之风和腐败问题同查同治机制，“同查”严惩风腐交织问题，“同治”铲除风腐共性根源，坚决斩断风腐勾连链条，着力铲除腐败滋生的土壤和条件，全力支持配合驻中国证监会纪检监察组深化证券发行审核领域腐败问题专项治理，深入惩治“影子股东”等新型腐败和隐性腐败。要坚持用改革精神和严的标准管党治党，进一步健全面从严治党责任落实机制，推动各级领导干部严于律己、严负其责、严管所辖，进一步完善企业上市、公司监管、大额资金存放、工程建设、招标采购等重点领域的权力运行监督制约机制，确保各项公权力始终在正确的轨道上运行。

七、深交所债券簿记建档系统启用资产支持证券簿记功能 

2月17日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）公告，深交所于2023年10月16日上线债券簿记建档系统（以下简称“簿记系统”），于2025年2月17日起正式启用簿记系统资产支持证券簿记功能，拟在深交所挂牌的资产支持证券可以在深交所簿记系统进行集中簿记建档工作。

为确保资产支持证券簿记建档工作的有序衔接，自公告发布之日起至2025年4月30日为过渡期，过渡期内深交所资产支持证券簿记建档可以使用深交所簿记系统，也可以由簿记管理人自行组织簿记。过渡期结束后簿记管理人应当使用深交所簿记系统发行资产支持证券。

资产支持证券簿记建档工作采取系统集中、场所不强制集中的方式开展。簿记系统地址为https://biz.szse.cn/cbb。承销机构可以通过簿记系统完成资产支持证券认购单录入及汇总、配售、生成和发送簿记建档结果等业务，债券交易参与人以及承销机构认可的其他专业机构投资者可以通过簿记系统办理认购等业务。 

八、工商银行管理各类养老金规模近5万亿元

2月18日，中国工商银行发布“工银+养老服务”2025行动方案，支持健康产业、养老产业、银发经济全链条发展。

据介绍，工商银行把做好养老金融纳入“现代化布局”重点战略推动，建立了以“六个一”为基础的养老金融服务体系，包括：一个政府服务方案；一个基层服务阵地；一套适老服务体系；一批适老金融产品；一个养老服务平台；一套产业服务方案。 

其中，在适老金融产品方面，工商银行表示在商业银行、基金、理财、保险等多领域，创新更多贯通客户全生命周期的养老金融产品，促进养老资产保值增值。针对产业服务，工商银行称将用好股、贷、债、保、投、顾等多种方式，推动信贷、股权投资、REITs等产品创新，引导更多长期资本进入养老领域。

截至目前，工商银行服务55岁以上长辈客户超2亿人，服务年金企业客户超5万户，管理各类养老金规模近5万亿元。

新品发行

一、中欧稳添90天滚动持有债券型证券投资基金即将发行

中欧稳添90天滚动持有债券型证券投资基金（A：023358，C：023359）即将发行，计划募集期为2025年3月3日——2025年3月18日，该基金的基金管理人为中欧基金管理有限公司。

基金合同显示，该基金为契约型开放式、债券型证券投资基金。该基金投资组合比例为，对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%。每个交易日日终,在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后,保持现金(不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等)或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%。

拟任基金经理为管志玉，本科学历、学士学位。2023年9月加入中欧基金管理有限公司,现任基金经理。2024年1月11日起担任中欧货币市场基金、中欧滚钱宝发起式货币市场基金基金经理、中欧润逸63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2024年1月16日起担任中欧中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。2024年11月6日担任中欧稳裕30天滚动持有债券型发起式证券投资基金基金经理。2025年1月8日任中欧稳丰90天持有期债券型证券投资基金基金经理。

二、尚正正达债券型证券投资基金正在发行

尚正正达债券型证券投资基金（A：022668，C：022669）正在发行，计划募集期为2025年2月10日——2025年5月9日，该基金的基金管理人为尚正基金管理有限公司。

基金合同显示，该基金为契约型开放式、债券型证券投资基金。该基金的业绩比较基准为 中证综合债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*7%+恒生指数收益率(经汇率调整)*3%。

拟任基金经理为段吉华，经济学硕士。2021年1月起至今，任尚正基金管理有限公司固定收益部总监、拟任基金经理。2022年3月起任尚正正鑫混合型发起式证券投资基金基金经理。2022年5月起任尚正臻利债券型证券投资基金基金经理。2022年12月起任尚正臻惠一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年3月起任尚正中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。2023年9月起任尚正臻元债券型证券投资基金基金经理。2024年9月起任尚正中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金基金经理。