市场火热，溢价50%的QDII还值得投资吗？（视频）

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 

QDII市场从去年火到今年，今年有QDII二级市场的最大溢价幅度超过50%。QDII火爆主要是由于海外市场近几年表现较为强势，对比国内市场的调整，不少投资人对海外投资产生盲从。但其实QDII投资并不如看上去那么美，2007年首批出海的QDII有部分至今还产生亏损，且幅度不小。

本次我们就分享几个 QDII投资的误区：

误区一：二级市场大幅溢价之后仍然追高

其实从去年开始，QDII就频频出现二级市场大幅溢价的情况，四季度随着A股市场转暖，溢价出现收窄，但是近期这种情况又卷土重来。虽然基金公司多次提示风险，部分QDII今年的提示次数甚至超过30次，但是仍难改溢价的局面。但最令投资人头脑发热的时候，往往是风险最大的时候，比如此前被爆炒的沙特ETF，两个交易日下跌15%，最大跌幅超过18%，高位站岗的投资人短期内难以解套。如果确实看好海外市场，二级市场在5%之内的溢价，还是可以追高的，但是如果超过这个幅度就要小心，特别是一些量化资金的加入，会加剧波动，大部分QDII都是T+0，有些QDII单日换手超过1000%，投资人盲目追高，存在被套风险。

误区二：只关注海外市场的市场表现，忽视汇率的变化

比如去年不断创新高的日本股市，去年美元兑日元上涨了11.46%，这已经是美元兑日元连续四年升值，累计升值幅度达到了46.77%，而同期日经225指数涨幅为19.22%和44.55%，以此来观察，汇率的波动其实已经对冲掉了大部分股市的涨幅。 

误区三：外围市场永远上涨

这几年海外市场牛市，特别是欧美国家在疫情期间采取大放水的货币政策，市场走出“水牛”行情，对比国内市场的调整，有投资人会产生错觉，认为外围市场只涨不跌，其实海外市场同样具有风险，且不小。以纳斯达克指数为例，2022年该指数全年暴跌33.1%，2008年下跌40.54%，2000年互联网泡沫破裂，纳斯达克指数2000年、2001年和2002年连续三年下跌，且每年的幅度都非常惊人，分别下跌39.29%、21.05%和31.53%。

误区四：鸡蛋放入一个篮子，全部投入海外市场

投资本质上是一个配置，投资单一市场相当于把鸡蛋放入同一个篮子，一般来说QDII的配置比例在三成或者三成以下合适，其中成熟市场和新兴市场可以各分一半，一般来说成熟市场的波动小，弹性小，收益可能不如新兴市场，但是高弹性也意味着高风险，风险承受能力较低的投资人可以重点关注成熟市场，风险承受能力较大的投资人可以更多关注新兴市场。