知名机构出手！参与ETF集合申购

【导读】诚通金控出手 参与ETF集合申购

中国基金报记者 陆慧婧 方丽

一则公告披露了诚通金控的动态。

近日，杭钢股份公告，为响应《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》有关精神，促进国有资本结构优化，诚通金控拟于2025年2月21日起15个交易日后的3个月内将持有的本公司部分股份参与换购中证500ETF份额。此举受到市场关注。

日前证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》指出，要扩大ETF集合申购标的，推动集合申购业务常态化。业内人士表示，扩大ETF集合申购标的有助于全面完善ETF运作机制，吸引机构资金借道ETF投向资本市场，为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动，与投资者共享我国经济转型的红利。

参与ETF集合申购

杭钢股份发布的一则公告，披露了诚通金控的动态。

公告显示，北京诚通金控投资有限公司（以下简称“诚通金控”）持有杭钢股份A股股票412,017,241股，占公司总股本的12.20%。上述股份来源为以无偿划转方式取得的股份，均为无限售条件流通股。

为响应《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》有关精神，促进国有资本结构优化，诚通金控拟于2月21日起15个交易日后的3个月内将持有的本公司部分股份参与换购中证500ETF份额。诚通金控拟参与换购的股份不超过公司股份总数的1%，即不超过33,771,890股。

对此，创金合信基金首席经济学家魏凤春分析称，诚通金控将所持股份换购ETF份额，有利于优化国有资本结构，分享资本市场指数化发展的红利，促进资本市场指数化投资高质量发展。

首先，将单一的股票资产转换为ETF份额，能使国资或诚通金控资金投资于一篮子股票，实现资产的多元化配置，降低因单一股票或特定行业波动带来的风险。其次，国资或诚通金控资金在市场中具有风向标作用，其将股份换购ETF份额，向市场传递出对资本市场长期发展的信心，能在一定程度上稳定市场预期，提振投资者信心，促进市场的平稳运行。再次，通过换购特定指数的ETF份额，如中证500ETF，可引导市场资金流向相应的板块或行业，推动资本市场资源配置更加合理，助力国家战略新兴产业等重点领域的发展。

华南某公募基金人士也表示，此举一是为了资产结构优化，通过换购ETF份额，这些资金可以降低单一持股的风险，资产结构进一步优化，也有利于长期维度上国有资产的保值增值；二是支持指数投资发展，结合《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》的精神，此类换购能够提升市场和相应产品的流动性和效率；三是提振市场信心，此类大资金的换购行为，对于投资者，特别是个人投资者而言也是一种信心展示，有利于吸引更多增量资金入市，形成市场的良性循环。

有望给市场引入长期资本和增量资金

在多位业内人士看来，此类换购能够为市场带来更多的长期资本和增量资金，对于提升市场和相应产品的整体规模和流动性都具有积极意义，在提升市场效率的同时，也能增强市场的稳定性。

魏凤春就表示，国资或诚通金控资金参与ETF换购，能增加ETF的资金规模和市场关注度，促进ETF市场的发展壮大，丰富资本市场的投资工具和产品体系，提高资本市场的吸引力和活跃度。

第一是扩充资金来源。国资或诚通金控资金体量大，它们参与ETF换购，能为ETF市场带来大量增量资金。这些资金可投入各类ETF产品中，如宽基ETF、行业主题ETF等，有效增加ETF的资金规模，提升市场整体资金容量。

第二是促进产品规模增长。资金的注入有助于推动ETF产品规模扩张，使一些优质ETF产品更容易达到规模经济，降低管理成本，提升产品的市场竞争力和吸引力，进而吸引更多投资者参与，形成良性循环。

第三是提升市场流动性。国资或诚通金控资金的参与，增加ETF市场的交易活跃度，提高买卖双方的交易深度。在市场交易中，它们作为重要的交易力量，能够为其他投资者提供更多的交易对手方，减少买卖价差，降低投资者的交易成本。

第四是增强价格发现功能。其交易行为通常规模较大，能够更及时、准确地反映市场供求关系和资产价值的变化，有助于ETF价格更合理地反映资产的真实价值，提高市场的价格发现效率，使市场价格更加合理、有效。

第五是推动产品创新。国资或诚通金控资金的参与会促使基金管理公司根据投资需求和市场变化，开发更多创新型的ETF产品，如跟踪特定战略新兴产业指数的ETF、具有特殊风险收益特征的ETF等，丰富ETF产品体系，满足不同投资者的多样化需求。

国泰基金也表示，《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》指出，要扩大ETF集合申购标的，推动集合申购业务常态化。扩大ETF集合申购标的有助于全面完善ETF运作机制，吸引机构资金借道ETF投向资本市场，为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动，与投资者共享我国经济转型的红利。

集合申购ETF业务助力完善投资生态

在诚通金控等各方资金支持之下，集合申购ETF有望成为指数投资业务的新机遇。

魏凤春表示，做大做强ETF业务有明确的政策支持，交易所也在积极推进，目的是吸引更多中长期资金入市。同时，随着ETF市场规模的迅猛发展，集合申购ETF业务作为完善ETF申购机制的重要方式，受益于市场规模的增长，有望迎来更多的发展机会。它为投资者提供了一种新的投资渠道和方式，尤其是对于中小投资者来说，集合申购可以降低投资门槛，让他们能够以较小的资金参与到ETF投资中，发挥ETF资产配置的功能，满足不同投资者的多样化需求，从而吸引更多投资者参与ETF市场。

从市场意义上看，不断优化ETF场内配套机制是2025年ETF市场的重要发展趋势之一。集合申购ETF业务作为配套机制的重要组成部分，将有助于完善ETF市场的投资生态，提高市场的运行效率和吸引力。

投资者普遍认识到集合申购ETF业务可以提高ETF的申购效率，降低交易成本，减少市场冲击，对于提高整个ETF市场的运行效率和流动性具有积极作用，契合ETF市场的发展方向。

不过，集合申购ETF业务要成为真正的风口，还面临一些挑战。“如市场对该业务的认知和接受程度有待进一步提高，业务的操作流程和风险控制等方面还需要不断完善和优化等。令人欣喜的是，市场已经出现一些积极的变化。”魏凤春谈道。

“集合申购ETF是一种高效、低成本的投资方式，随着国资参与的增多，也能对其他类型投资者起到示范作用。”上述华南地区的一位业内人士表示，在此背景下，集合申购ETF业务值得行业重视。

上述人士指出，对于基金公司来说，一方面需要做好产品供给，提供更多更具代表性和更有配置价值的指数产品，从而满足不同类型投资者的配置需求；另一方面需要做好服务，特别是要加强系统建设，提高集合申购ETF业务的交易和清算效率，从而降低交易成本。

国泰基金也表示，以ETF为代表的指数产品发展速度加快，市场的流动性和有效性得以提高。对于基金公司来说，鼓励基金公司加大产品创新力度，督促提高ETF产品的开发效率。对于资本市场来说，有助于在震荡市中带来长钱活水，进一步提高资金流动性，为中长线资金提供配置工具，为资本市场引入中长期资金，有效提高市场的活跃度和稳定性。

制作：小茉

审核：木鱼

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