崔东树：2025年1月月末全国乘用车库存299万台 较上月下降6万台

智通财经APP获悉，乘联分会崔东树发文称，2024年全国乘用车市场仍处于强力去库存周期，从年初主动去库存延续到8月份，9-12月处于被动去库存的阶段，2025年1月实际还是春节前的2024年延续，因此仍属去库存。在预期刺激政策带来的观望消退、新的以旧换新政策逐步发布，1月厂家谨慎应对市场风险，1月的燃油车和新能源走势较好。2025年1月月末全国乘用车库存299万台，较上月下降6万台，较2024年1月下降38万台。

目前春节前市场不确定性带来厂商的总体谨慎，春节前的经销商希望去库存。1月的库存下降但库存天数仍未升，这是由于2025年2-4月销量预测低于2025年1月—3月的均值。2025年1月底的库存与未来3个月销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在58天，相对于2023年1月的65天和2024年1月的70天，均下降较大，总体库存压力不大，但新能源的库存压力已经持续明显地加大。

1.近年狭义乘用车零售走势

2024年乘用车国内零售呈现4-12月的持续上升态势，7月的谷底走势也较强。由于春节等因素，2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12%，环比下降32%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅32%也是仅次于2023年1月的41%降幅。

2025年1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12%，环比下降32%。相对历年1月的较强走势，今年的零售处于过去10年的低位，这为二手车市回暖奠定基础。

2.近年狭义乘用车批发走势

1月全国乘用车厂商批发210万辆，同比持平，环比降32%。受出口较强和渠道去库存较少的促进，1月乘用车批发同比增速较零售增速高12个百分点。

2024年销量的U型增长表现较有特色，与2023年走势反差较大，历年也很少有这样的超强上升走势。2025年1月批发走势较强，处于历史次高位，行业库存调整周期进入尾声。

3.近年狭义乘用车生产走势

1月乘用车生产211万辆，同比增长4%，环比下降28%。1月乘用车生产仅较历史同期高点2018年的230万辆低19万辆。

1月乘用车生产211万辆，同比增长4%。 1月乘用车生产仅较历史同期高点2018年的230万辆低19万辆，考虑春节因素的生产表现超强，为地方稳增长贡献巨大。

4.全国乘用车行业库存走势

2025年1月月末全国乘用车库存299万台，较上月下降6万台，较2024年1月下降38万台，且较2023年1月低34万台。目前的政策过渡期带来厂商的总体谨慎，春节前的生产较高，厂家批发总体温和。

5.全国乘用车行业库存跟踪

2024年整体库存保持相对平稳状态，10月回落在297万台左右,12月回升到305万，主要是渠道库存的回升，今年1月降到299万的库存总体相对平稳，但相对于2023年年末库存明显降低，总体行业库存压力逐步缓解。虽然厂家库存占比处于高位，但年后开始新车增量，1季度库存仍会小幅上升。

6.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算，我们内部市场预测团队对12月乘用车市场月前预测是乐观度95%，1月初的12月月后满意度评估为43%。我们目前对2025年1月市场的乐观度达到19%，这是近期的超差的市场乐观点。1月厂家销量低于车市零售，形成去库存特征，1月完成的评价为56%，评价较乐观，2月评价为56%的数值，相对2024年2月的33%和2023年2月的46%，今年对2月的预估也是比较乐观的，这体现车市增长的促进性很强。

从目前的299万台的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。

7.全国乘用车市场总体库存特征

随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2025年1月的自主和合资主流车企的库存相对前期逐步下降，体现车企防风险意识较强，库存安全性稍有改善，但豪华车库存有所加大。

从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万台，随后逐步回归下降到2023年4月的325万台，2023年5月开始的加库存到2023年11月392万台为止带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存，2024年2月降到321万台，2024年库存上升缓慢到6月的344万台，随后降到10月的297万台，11月加库存后，逐步化解到2025年1月的299万，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未大幅缓解。

8.全国乘用车市场库存天数增长

随着2023年市场回暖的如期到来，2023年换购需求较强，库存天数明显下降。春节后的2024年3月市场零售表现相对偏弱。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，秋冬季市场消费总体较好。

2025年1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在58天，相对于2023年1月的65天和2024年1月的70天，均下降较大，总体库存压力不大。

9.全国新能源乘用车库存回升

从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万台，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期，2023年12月末的纯新能源车企总体新能源库存降到39万台，2024年3月进一步降到33万台，6月到48万台高位，2024年12月上升到66万台，2025年1月库存67万台，其中新能源经销商渠道库存小幅上升，行业库存总体压力较大。