今日投资参考：消费终端市场持续复苏 AIDC向超大规模演进

昨日，三大股指早盘弱势下探，午后发力上扬，北证50指数表现尤为强势。截至收盘，沪指微跌0.02%报3350.78点，深证成指涨0.2%报10794.54点，创业板指微跌0.06%报2225.58点，北证50指数涨1.49%；沪深北三市合计成交17917亿元，较此前一日增加逾400亿元。行业方面，保险、电力、券商、酿酒等板块走低，零售、家电、纺织服装、医药、食品饮料等板块拉升，AI眼镜概念强势，人形机器人、消费电子、有机硅概念等活跃。

东莞证券表示，当前A股市场估值体系正经历结构性重构，以DeepSeek为代表的颠覆性技术突破，显著提振市场对中国科技创新能力的信心，中国科技企业在全球竞争中崭露头角，推动估值溢价空间逐步打开。随着科技板块的持续上扬，A股市场在年内有望逐步拉近与离岸市场的表现差距。建议投资者高度关注A股市场所蕴含的长期投资价值，尤其是在科技与互联网等高增长潜力领域。板块选择方面，建议重点关注TMT、银行、有色金属、汽车等板块。

今日投资机会解析

AIDC向超大规模演进

我国于近年来启动了“东数西算”工程，规划了八大算力枢纽节点和十大数据中心集群，其中八大算力枢纽节点包括：京津冀枢纽、长三角枢纽、粤港澳大湾区枢纽、成渝枢纽、贵州枢纽、内蒙古枢纽、甘肃枢纽、宁夏枢纽，十大集群包括：张家口集群、长三角、芜湖集群、韶关集群、天府集群、重庆集群、贵安集群、庆阳集群、和林格尔集群、中卫集群。

开源证券认为，AI时代，IDC向AIDC演进，AIDC主要部署AI服务器，较传统服务器，AI服务器功耗或大幅提升，AIDC将沿着超大规模绿色数据中心演进。随着字节跳动、阿里、腾讯等AI巨头对于AI的大力投入，东数西算八大节点重要性或将日益凸显，八大节点中部分节点城市的需求或将率先释放，重视在八大节点城市卡位有规模布局的AIDC重点公司。

消费终端市场持续复苏

据IDC数据统计，2024年四季度全球智能手机出货量同比增长2.4%，达到3.317亿部，连续第六个季度保持增长，2024全年智能手机出货量同比增长6.4%；2024年四季度全球PC出货量同比增长1.8%，达到6890万台，2024全年PC出货量同比增长1%，表明全球主要消费终端市场呈现持续复苏态势。同时，DeepSeek在端侧可以实现低成本部署，各终端厂商品牌积极接入DeepSeek，融合智能助手、增强AI功能。

万联证券表示，AI浪潮持续推进，随着硬件底座夯实、模型部署成本下降，以及应用生态日渐繁荣，AI端侧部署有望加速，推动AI手机、AIPC等消费终端市场进一步增长。建议关注AI消费终端行业品牌厂商新品发布，加速换机周期带来的投资机遇，以及产业链上游算力芯片、存储及零部件等领域的龙头厂商。

人形机器人商业化落地可期

近日，宇树科技官方宣布其机器人算法完成升级，可实现流畅的舞蹈表演，并附上视频，展现出其强大的研发实力。

万联证券指出，在蛇年春晚快速出圈后，宇树科技成了今年人形机器人行业的话题焦点，在产品、技术、品牌等多个层面持续领跑。其机器人算法升级后，能够轻松应对任意舞蹈挑战，实现流畅自如的舞蹈表演，这一突破不仅展示了其在机器人算法研发上的深厚积累，也让人形机器人在娱乐、教育、家用及商业等领域的应用前景更加广阔。随着2025年人形机器人产业化的推进，宇树科技有望凭借其技术优势，进一步推动人形机器人在更多行业的应用和普及。

该机构表示，2025年有望迎来人形机器人商业化量产元年，特斯拉、OpenAI、华为、宇树等企业在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，带来巨大的市场空间。目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一,建议关注受益于行业未来大规模应用及具备竞争优势的优质企业。

其他影响市场的消息

央行：用好股票回购增持再贷款

2月20日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议。会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，持续做好金融“五篇大文章”，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行。落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。

国家外汇管理局：加大对民营外贸企业的支持力度

2月20日，国家外汇管理局党组书记、局长朱鹤新主持召开党组（扩大）会议。会议要求，国家外汇局系统要切实促进民营经济健康发展、高质量发展。继续助力解决民营企业融资难融资贵问题，推进企业外债管理改革，将更多高新技术、“专精特新”等领域的民营企业纳入跨境融资便利化政策范围，更好满足民营企业跨境融资需求。加大对民营外贸企业的支持力度，推动贸易便利化政策优化扩围，支持贸易新业态规范创新发展。

商务部：推动消费品以旧换新取得更大成效

商务部新闻发言人何亚东20日在例行新闻发布会上表示，截至2月19日24时，今年以来全国汽车报废更新16.9万辆，超397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超487万台，超2671万名消费者申请手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴，电动自行车以旧换新64.7万台。受以旧换新政策带动，相关行业保持较快增长势头，今年以来，全国报废汽车回收量同比增长约35%，新能源乘用车零售量同比增长超20%。他表示，下一步，商务部将进一步优化工作流程，强化改革赋能，抓好宣传推广，推动消费品以旧换新取得更大成效。

四部门：进一步扩大农机报废补贴范围

农业农村部等四部门20日发布《关于实施好2025年农业机械报废更新补贴政策的通知》，进一步扩大农机报废补贴范围，提高报废补贴标准。《通知》提出，在2024年规定的拖拉机、播种机、联合收割机、水稻插秧机等9个农机种类基础上，将水稻抛秧机、田间作业监测终端、植保无人机、粮食干燥机（烘干机）、色选机、磨粉机纳入报废更新补贴范围。

《通知》提出，报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由6万元提高到8万元。报废并更新农用北斗辅助驾驶系统，在《通知》确定的补贴额基础上，按50%提高报废补贴标准；报废并更新田间作业监测终端、植保无人机，按50%提高报废补贴标准；以上三类机具设备报废补贴申领要以购置同种类新机具设备为前提。

余承东：尊界S800搭载六大智能化技术

20日下午，鸿蒙智行尊界技术发布会在深圳举办。华为常务董事、终端业务董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，尊界S800将于5月底上市即交付。

尊界是华为与江淮采用鸿蒙智行模式合作打造的汽车品牌。据余承东介绍，尊界S800搭载六大智能化技术，将实现从被动智能到自主智能的全新跃迁，包括首发途灵龙行平台、首发天使座主动安全防护、首发华为星河通信以及鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0等。