华泰证券点评1月社融数据：信贷周期出现边际企稳迹象

华泰证券点评1月社融数据，1月新增社融同比多增，主要由于政府债、企业贷款以及票据融资同比多增，主要反映政府债前置发行、地方债置换的影响消退以及银行年初贷款冲量的拉动。同时，考虑春节错位影响后，新增居民中长期贷款同比边际改善，显示地产去杠杆对信贷周期的拖累下降。分析结论：目前信贷周期出现边际企稳迹象，但可持续性仍待观察。往前看，将重点关注地产需求回升的可持续性，以及财政能否持续发力。