粤民投入主辽宁成大：动议处置部分广发证券股权 意在培育新质生产力

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

蛰伏五年，粤民投正式入主辽宁成大和成大生物两家上市公司。

2月12日晚间，辽宁成大（600739.SH）及其控股子公司成大生物（688739.SH）发布公告，辽宁成大召开董事会，审议通过董事会换届选举相关议案，本次董事会换届完成后，韶关高腾通过提名并当选董事人数超过辽宁成大董事会非独立董事席位半数的方式，实现对辽宁成大经营管理产生重大影响。

自此，辽宁成大及成大生物的控股股东将由辽宁国资经营公司变更为韶关高腾（粤民投全资子公司），实际控制人将由辽宁省国资委变更为无实际控制人。

值得一提的是，在宣布实际控制人拟变更的当晚，辽宁成大还公告，经董事会审议通过，公司拟提请公司股东会审议及授权管理层通过符合法律法规规定的方式处置所持有的不超过广发证券（000776.SZ）总股本3%的A股股份。

公告显示，此举旨在进一步优化公司资源配置，着力发展新质生产力，增强公司核心竞争力和持续发展能力，同时改善公司资产负债结构，增加公司现金储备，提升公司抗风险能力。需特别说明的是，本次公告仅为授权管理层开展资产处置的决策程序性文件，具体实施计划尚存在不确定性。

当天，接近辽宁成大人士向记者回应指出：“这只是一个授权，并未形成具体的方案，具体实施将按照监管规则提前预披露。同日，未见广发证券发布相关公告，亦说明其目前为授权性质而非确定性执行方案。”

接近辽宁成大人士也回应：“目前还没有进一步处置剩余所持广发证券14%股权的打算。”

前脚入主辽宁成大、后脚处理广发股权，可谓闪电速度，粤民投将如何下这盘大棋？

拟处置广发证券不超过3%股权

2010年，上市公司延边公路成功与广发证券进行吸收合并。交易完成后，广发证券成为了上市券商。

发展至今，广发证券的股权结构日益分散，目前处于无控股股东和实际控制人的状态。截至披露日，辽宁成大直接及通过子公司合计持有广发证券A股和H股约17.93%的股份，是持有广发证券股权比例第二高的股东。

持有广发证券股份最高的是吉林敖东，其及全资子公司敖东国际（香港）实业有限公司合计持有广发证券20.05%的股份(包括 A 股和 H 股）。

辽宁成大此次授权处置的A股比例上限为3%，且明确不涉及关联交易或重大资产重组。按照3%最高比例测算，如果辽宁成大全部处置，其持有的广发证券股权将降至 14.93%，仍是广发证券的第二大股东。

不过，作为辽宁成大的核心资产之一，此次广发证券的授权处置引发市场疑虑。

作为头部券商，尽管因市场环境变化，广发证券业绩有所波动，但从2024年第三季度开始，随着A股市场行情反转，广发证券业绩明显回升。2024年前三季度，广发证券实现营业收入为191.37亿元，同比增长6.24%；归母净利润为67.64亿元，同比增长16.43%。

对于处置广发证券股权的原因，辽宁成大在公告中指出，此次授权管理层处置资产的核心目标在于推动公司战略资源聚焦。通过动态优化资产组合，辽宁成大计划将资源更多投向符合国家战略导向及产业升级需求的核心业务领域，加速培育新质生产力。

公司强调，当前证券市场环境复杂，授权管理层灵活把握交易时机及方式，可有效提升资产配置效率，为创新业务发展提供资金支持。

接近辽宁成大人士也向记者回应称：“目前还没有进一步处置剩余所持广发证券14%股权的打算。”

推动战略资源聚焦

事实上，从 2024 年三季度来看，辽宁成大的资产负债率并不算高，仅为33.73%，速动比例为0.91。

资产负债表显示，辽宁成大账面上的货币资金为65.87 亿元、交易性金融资产为 11.23 亿元，账面现金合计 77.1 亿元。不过，公司的流动负债规模也较大，短期负债为61.64 亿元，一年内到期的非流动负债16.93 亿元，合计为 78.57 亿元，超过了公司账面现金。

辽宁成大强调，此次资产处置授权事项将有助于改善公司资产负债结构，增加经营性现金储备，为应对市场波动提供更强缓冲。

目前，辽宁成大主要从事生物制药、金融投资、供应链（贸易）、能源开发等业务。

2021年至2023年，辽宁成大连续三年业绩下滑，2024年上半年，公司净利润也下滑了 7.48%，直到2024年第三季度，受广发证券等金融投资业务的业绩回升，辽宁成大的净利润有所提升——营业收入为82.82亿元，同比增长6.58%；归母净利润为7.11亿元，同比增长18.93%。

辽宁成大最核心的生物制药板块则由子公司成大生物负责开展。2023年成大生物的归母净利润只有4.66亿元，较2020年的最高点（9.18亿元）已然腰斩。2024年前三季度，由于国内人用狂犬病疫苗市场竞争日益激烈等因素，成大生物归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比下降28.87%。

随着韶关高腾正式入主辽宁成大，上市公司有望迎来重大的战略调整。

公开资料显示，韶关高腾由粤民投控制，后者围绕新能源、生命科学、农业现代化、大消费、高端制造等科技创新与绿色发展相关的实业领域有大量布局。

目前，辽宁成大是粤民投旗下唯一控股的上市公司平台。

“股东对于辽宁成大的定位，是发展符合国家战略导向及产业升级需求的硬科技产业，未来会往这个方向持续聚焦。同时，出于（避免）同业竞争考虑，成大生物将在整合医药生物产业资源上发挥作用，成大生物作为粤民投旗下重要的医药生物领域资产，将得到重点支持。”接近辽宁成大人士指出。

根据成大生物的公告，目前，韶关高腾为成大生物控股股东辽宁成大的第一大股东，持股比例为15.30%，随着辽宁成大的控制权变动后，韶关高腾也将通过辽宁成大间接控制成大生物54.67%股权。

对于此次控制权变更影响，成大生物则表示，公司管理经营团队不会发生较大变化。不会对公司日常生产经营产生实质性影响，不存在损害公司及广大投资者特别是中小股东利益的情形。本次控制权变更后，公司将继续认真落实和推进既定发展战略，增强核心竞争力，持续为公司股东创造价值。