* 10亿元融资助力赛力斯，或成未来发展的“双刃剑”

2025 年 2 月 11 日，赛力斯集团（601127.SH）股份有限公司召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过《关于预计 2025 年度日常关联交易的议案》。此次关联交易涉及采购商品、接受劳务、销售商品、提供劳务、房屋设备租赁以及融资授信、存款等金融服务，交易对象包括重庆小康控股有限公司、重庆瑞驰汽车实业有限公司、东风汽车集团有限公司及其各自控制的公司 。这一议案的通过，对赛力斯未来发展影响深远，从财务和市场角度深入剖析，其中机遇与隐忧并存。

从财务角度看，关联交易对赛力斯的资金流转和成本控制存在双面性。从积极方面来说，通过与关联方开展融资授信和存款业务，赛力斯能获得稳定的资金支持。与东风汽车财务有限公司的合作中，10 亿元的融资授信额度为公司的业务拓展、研发投入等提供了资金保障，有助于缓解资金压力，推动公司发展。在采购和销售环节，与关联方的合作也能凭借长期稳定的合作关系，在一定程度上降低交易成本，提高运营效率。例如，与重庆瑞驰汽车实业有限公司及其控制的公司在商品购销方面预计业务规模大幅增加，若合作顺利，有望实现规模经济，提升利润空间。

然而，关联交易也潜藏着财务风险。回顾 2024 年，赛力斯与关联方的交易实际发生金额与预计金额差异较大，如采购商品、接受劳务类别中，重庆小康控股有限公司及其控制的公司 2024 年预计金额 21000 万元，实际发生仅 3283.30 万元。这种差异可能导致公司资金预算不准确，影响财务规划的稳定性。若未来关联交易仍出现此类大幅波动，可能会使公司面临资金闲置或资金短缺的困境，增加财务成本。同时，尽管公司称关联交易定价遵循公平原则，但关联交易的存在仍可能引发市场对公司利润操纵的质疑，影响公司在资本市场的形象。

从市场角度分析，关联交易对赛力斯的市场竞争力和品牌形象同样利弊共生。在业务拓展上，与东风汽车集团有限公司等关联方的合作，有助于赛力斯借助其资源和渠道，提升市场份额。东风汽车在汽车制造和销售领域拥有广泛的网络和丰富的经验，赛力斯与之合作开展销售商品、提供劳务等业务，有望拓展客户群体，提升产品市场覆盖率。而且，稳定的关联交易合作关系也能向市场传递出公司产业链稳固的信号，增强投资者信心。

但关联交易也可能对赛力斯的市场独立性产生一定影响。过度依赖关联方开展业务，可能会削弱公司在市场中的自主竞争能力。一旦关联方出现经营问题或合作关系发生变化，赛力斯的业务将受到冲击。市场中部分观点也担忧，关联交易的频繁发生可能会让外界认为公司在市场开拓上缺乏独立创新能力，影响品牌在消费者心中的形象，进而对产品销售产生不利影响。

赛力斯此次通过的 2025 年度关联交易议案，虽然为公司带来了资金支持、业务拓展等机遇，但其中的财务风险和市场独立性问题不容忽视。赛力斯需要在借助关联交易优势的同时，加强财务风险管理，确保资金规划合理；积极拓展非关联业务渠道，提升自主市场竞争能力，以实现公司的长期稳定发展。