【券商聚焦】中泰国际2月港股市场策略展望：亢奋时可获利，低迷时再吸纳

金吾财讯 | 中泰国际发布研报指出，2025年1月，港股大盘先低后高，恒生指数在跌至去年“924”一系列政策组合拳的关键点位后反弹，呈现震荡格局。1月中旬美国公布12月CPI显示通胀延续下行态势，美国10年期国债收益率高位下跌，纾缓港股流动性及估值压力，是港股反转的转折点。1月适逢农历春节假期，短暂的政策和经济数据真空期，DeepSeek的成功促使市场修正对部分中国科技股的悲观预期，特朗普渐进式对华加征关税使得外部扰动短期可控，1月中下旬港股大盘单边向上。

该行指，尽管近期恒生指数的盈利增长预测企稳，但考虑到1月中国制造业景气重回收缩、中国物价回升力度温和，中国10年期国债收益率反弹乏力，叠加特朗普对华出口商品加征10%的关税，我们认为港股的盈利增长预测仍然有较大的下修风险。

该行建议，策略上，建议亢奋时随时获利，重结构轻指数。继续围绕杠铃策略，1）关注受惠AI概念和政策支持的国产自主产业链，芯片、软件应用、算力设备等人工智能概念；2)业绩稳健、自身Alpha较强或具持续分红能力的部分品牌消费股；3）具有安全垫且攻守兼备的电讯、能源、银行、公用事业等高息股；4)受惠供给逐步出清、供需再平衡的航空、乳业、钢铁、锂资源。