明星基金产品为何从“馅饼”变成“陷阱” ？选基金看准这条原则

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道  

近日，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）发布了2024年12月公募基金市场数据。

数据显示，截至2024年12月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司有148家，取得公募资格的资产管理机构有15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计32.83万亿元，较11月底的31.99万亿元猛增8370.76亿元，创出历史新高。

回顾2024年全年公募总规模变化情况，2月底，公募基金规模大幅增长至29.3万亿元，突破2023年7月的28.8万亿元的高点；到了4月末，公募总规模一举突破30万亿元，达到30.78万亿元，随后5月末还突破了31万亿元大关，达到31.24万亿元。

2024年6月，公募总规模出现小幅缩水，但7月规模再次上涨，月末达到31.49万亿元；8月末则大幅回落至30.90万亿元；9月底股票市场迎来行情，公募的总规模环比大增1.16万亿元，首次突破32万亿元大关；10月末，公募规模有所缩水，跌至31.51万亿元；11月重回正增长，达到31.99万亿元；12月则大幅增至32.83万亿元，创出历史新高。

从2024年全年的情况来看，公募基金总规模增长了5.23万亿元，同时总份额增长了3.71万亿份。这背后主要的贡献力量来自货币基金、债券基金和股票基金。具体来看，货币基金2024年规模增长了2.33万亿元，份额增加了2.39万亿份；债券基金规模增长了1.53万亿元，份额增加了1.20万亿份；股票基金规模增长了1.62万亿元，份额增加了7172.71亿份。

不过有个现象值得一提，主动型偏股基金的规模一直呈现萎缩状态。同花顺统计表明，2024年全年逾3800只主动偏股基金总规模达3.12万亿元，较2023年年末进一步下降12.06%，这也是主动偏股基金规模自2021年以来连续三年出现滑坡（主动偏股基金主要指股票仓位超过6成的基金，下同）。

曾几何时，偏股型基金一直是公募基金重点发力的领域，但是由于明星基金屡屡出现亏损，且幅度不小，基民的投资体感不佳。投资情绪也从“热度爆表”到快速降温，甚至出现“一棒子打死”的换边。

其实从更长时间和更广维度来看，主动型基金并不是一无是处，不少主动型基金取得了丰厚的收益，根据同花顺的数据，表现最好的基金从成立以来累计净值已经达到22.28元，也就是说累计上涨了21倍，这个业绩收益比当年在北上广深买一套房产的收益有过之而无不及。此外有三只基金的累计净值超过10元。

那为什么现在主动型基金不得人心呢？主要原因有两个，一是基金的考核机制，导致一些基金经理为了冲名次，操作手法激进；另外则是，“追涨杀跌”的情况普遍存在，牛市的时候人人争相“上车”往往买在高点，而在熊市的时候，特别是熊市尾端，信心丧失，基民谈基色变，不断减仓，甚至离场，导致亏损。

那么如何选择主动型偏股基金呢？虽然可以参考的维度很多，但是有一个原则投资人可以关注一下。

主要是基金经理跟投，这不是简单的跟投，而是大笔跟投，有些基金经理在发行时跟投100万元，过了封闭期之后赎回，这样的跟投其实是无效的。至少要跟投500万元以上（这不是一个固定的数据，不同时期可能金额会有所不同，多多益善），这其中包含了两层意思，一是有这些资金的基金经理，从普遍意义上来看，已经在市场浸淫多年，有着丰富的投资经验，不会是投资小白；其次大额的投入会约束基金经理的投资冲动，不会追涨杀跌，盲目追随热点。

从过去的经验来看，这个跟投基金的策略，不见得能捕获所谓的“牛基”，但是基金净值的回撤率都非常低，基民买着放心，拿着安心，可以作为基金配置的最底层资产。