开年机构关注TMT！易方达、中金、摩根士丹利等出手

开年，机构调研再度聚焦TMT。

券商中国记者注意到，开年以来，机构投资者的调研兴趣集中于TMT领域，集成电路、半导体、电脑硬件、电子元件等板块的代表性上市公司获得多方关注。

调研数据显示，摩根士丹利、花旗等知名外资密集调研澜起科技，关注的问题包括时钟芯片的布局思路等；中金公司、红杉资本等密集调研炬光科技，重点关注公司近期的两项并购事宜；易方达基金、高毅资产等密集调研水晶光电，关注点包括公司在AR领域的创新思路等。

摩根士丹利、花旗等调研澜起科技

1月23日，澜起科技举行了调研会议。此次活动吸引了251家机构参加，其中包括摩根士丹利、花旗、美林、中欧基金、嘉实基金、广发证券等。

澜起科技是业界领先的集成电路设计公司，为全球仅有的3家内存接口芯片供应商之一，主要业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口，津逮服务器CPU以及混合安全内存模组。该公司现已成为全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲和半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，在内存接口芯片市场位列全球前二。

会上，部分机构针对时钟芯片提问，询问澜起科技在时钟芯片方面的布局思路。对此，澜起科技表示，从市场规模来看，时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据Market Data Forecast的数据，2022年全球时钟芯片的市场规模合计为20.3亿美元，预计到2027年可达到30.2亿美元。

澜起科技表示，目前，时钟芯片国产化程度较低，主要市场份额被少数几家海外厂商占据，国产替代空间广阔。比如单台服务器内一般需要10颗左右的时钟芯片，中高端仪器仪表平均每台使用约4颗时钟芯片。2024年公司推出了首批可编程时钟发生器芯片，主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求。目前，公司正在研发时钟缓冲芯片。公司将进一步完善时钟芯片的布局，持续丰富相关产品料号，希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。

中金公司、红杉资本等调研炬光科技

炬光科技于1月22日召开了调研会议，吸引了240家机构参与，其中包括中金公司、红杉资本、华夏基金、中信建投证券、交银施罗德、中国农业银行、大家资产等。

炬光科技为固体激光器、光纤激光器生产企业和科研院所，医疗美容设备、工业制造设备、光刻机核心部件生产商，激光雷达整机企业，半导体和平板显示设备制造商等提供核心元器件及应用解决方案，产品逐步被应用于先进制造、医疗健康、科学研究、汽车应用、信息技术五大领域。该公司产品的技术水平、性能和可靠性指标会直接影响中下游激光应用设备的质量和性能，系产业链中的关键环节。

在此次调研会上，投资者主要关注公司对瑞士SMO以及Heptagon的两项并购事宜。对此，在问答环节中，炬光科技详细介绍了此前并购LIMO的整合经验对瑞士SMO并购以及Heptagon并购的帮助。

炬光科技表示，2016—2017年，公司成功并购德国LIMO微光学公司。此后，在2019年，公司推行了一系列改革措施，最终在2020年成功助力LIMO实现扭亏为盈。历经4到5年的并购整合，LIMO与“老炬光”的业务深度融合。在对LIMO长达7年多的经营管理过程中，公司积累了丰富的并购整合经验，也形成了一套切实可行的运营理念与方法。

因此，在瑞士并购以及Heptagon的并购整合管理工作中，炬光科技秉持全面集成的理念，采用统一的经营模式，即职能集中、流程/制程统一、共享服务中心。当然，跨国并购向来都是一项极具挑战性的艰巨任务，尤其是在收购亏损资产后，想要在短时间内实现扭亏为盈，这对公司的管理能力、业务拓展能力以及整体运营能力，无疑都是巨大的考验。不过，得益于此前LIMO并购整合所积累的成功经验，瑞士并购和Heptagon的并购整合进程相较于LIMO当时的情况，预计将大幅提速。

易方达基金、高毅资产等调研水晶光电

1月11日，水晶光电举行了调研会议。此次调研吸引了204家机构参与，其中不乏易方达基金、广发基金、红杉资本、高毅资产、华安证券、光大证券、中国人寿资产、太平养老保险、大家资产、惠理集团等重量级机构。

水晶光电是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。目前该公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，产品广泛应用于智能手机、相机、智能可穿戴设备、智能家居、安防监控、车载光电、元宇宙AR/VR等领域。

此次会议上，有机构投资者关注公司在AR领域的创新思路和节奏。对此，水晶光电回应称，大模型不仅推动了智能手机向AI手机的升级，也带动了AI眼镜场景的发展，而AI眼镜必将走向AR眼镜，通过近眼显示实现人与现实场景的交互。

水晶光电表示，公司正紧抓AR光学时代到来的机遇，并将其列为公司的一号工程，计划通过几年发展，公司能够转型成为AR光学核心显示解决方案的供应商。目前，AI技术的快速发展为这一领域带来了巨大推动力，但是在显示的硬件端仍然有很多技术难题需要解决，公司坚定投入并在硬件基础技术上不断迭代进步。此外，AR眼镜将带来3D传感领域的创新需求，公司半导体光学板块有望迎来新的产业机遇。

校对：彭其华