招行下调黄金账户利率，金价攀升趋势下影响几何？

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

在国际金价屡创新高的同时，有商业银行下调黄金账户对客利率，其中活期利率已趋近于0。

2月7日晚，招商银行发布通告，根据近期黄金市场变动情况，招行拟于2月12日起调整黄金账户业务相关的利率，其中黄金账户活期年化利率调整为0.01%、三个月期产品年化利率调整为0.1%、六个月期产品年化利率调整为0.1%、九个月期产品年化利率调整为0.2%、一年期产品年化利率调整为0.3%。

分析人士向21世纪经济报道记者表示，由于黄金投资收益主要来自于价格涨跌，而非依靠账户利息，客户可能对下调利率并不敏感，银行可借此降低资金成本。也有观点认为，此举主要为降低购买热度以抵御金价波动风险。

黄金重回“不生息”资产？

在金本位时代，黄金被认为是一种“不生息”资产，在经济系统中充当交换媒介，而非金融资本。

而在今天，黄金账户、黄金ETF、黄金期货等出现后，尽管没有产生现金流，但市场依然为其分配了一个利率，拥有了金融资本的属性。

例如，大部分国有银行、股份制银行均有黄金积存金业务，并为其设置了一定的利率，银行业常称为“金生金”。

记者通过招行APP查询当前黄金利率发现，当前招行黄金账户活期年化利率为0.1%，三个月期为0.3%，六个月期为0.4%，九个月期为0.5%，一年期为0.6%。

对比来看，本次调整招行各期限的黄金账户利率均大幅下降，且呈现出产品期限越短，降幅越大的特点。例如，一年期利率从0.6%降低至0.3%，降幅达50%；而活期利率从0.1%降低至0.01%，降幅达90%，已经趋近于0利率。

一位招行客户经理向21世纪经济报道记者表示，投资黄金的客户往往交易频繁，一般只买黄金活期，几乎不会选择黄金定期，持有基本不超过一年。

分析人士向21世纪经济报道记者表示，黄金投资收益主要来自于价格涨跌，而非依靠利息，近期购买黄金的投资者激增，如果下调利率，客户可能对此并不敏感，银行可借此降低资金成本。

不过，本次并非招行首次大幅下调该利率。

记者查阅招行官网发现，在2018年8月，招行亦下调了黄金账户业务利率，各期限利率与本次下调幅度基本一致，例如黄金账户活期利率也下调为0.01%，后在2022年上调至当前利率后维持至今。

金价波动引重视

分析人士指出，除了降低成本的因素外，抵御金价的波动风险也可能是原因之一。

招商银行在通告中表示，近期黄金价格波动较大，请投资者关注市场行情，提高风险防范意识，理性投资。该行将根据黄金市场情况对黄金账户买卖交易点差进行调整。

2月7日，伦敦金收报2860.135美元/盎司，涨0.15%；COMEX黄金期货价格报2886.1美元/盎司，涨0.33%。多份研报指出，避险情绪、抗通胀、全球央行购金等因素推升了金价上涨。

从长期的机会成本来看，由于黄金在本质上属于不生息资产，当全球无风险利率下降时，持有黄金的吸引力会上升。

光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏向21世纪经济报道分析称，黄金账户利率降低，也可能是当前黄金市场热度太高  该产品的投资者较多，调低利率相当于降低热度和风险。

另一方面，金价的剧烈波动，常常会增加银行对此类产品的资金成本管理难度。

展大鹏表示，类似期货风险管理子公司对冲场外期权，银行此类产品也需要考虑对冲金价波动，相应成本就会上升，甚至会产生亏损。

伴随金价上涨，多家银行提高了黄金的投资门槛。此前2024年9月起，中行、农行、建行、交行、招行等纷纷上调黄金积存业务起点金额，多数银行由600元调整至650元或700元不等；同时，建设银行、平安银行、上海农商行等在去年上调了黄金投资产品风险等级。