成交额再创新高 ETF助力构建“长钱长投”生态｜ETF深观察

21世纪经济报道记者李域  深圳报道

2024年，ETF市场取得长足发展，在证券市场中发挥愈加重要的作用。2025年，在政策支持和市场需求的双重推动下，ETF规模将持续扩大，有望继续贡献市场主要增量。

最新数据显示，截至2024年年底，境内上市非货币ETF共1006只，资产规模达3.56万亿元，产品数量、资产规模均创历史新高，股票型ETF资金流入超万亿元，非货币ETF占股票市场流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%。其中，深市新上市ETF规模合计达到1778亿元，占两市新上市总规模的比例为51.6%。

同时，随着ETF产品数量和规模的不断增长，ETF交投活跃度持续提升。2024年，国内ETF总成交额合计37.69万亿元，非货币ETF总成交额达31.46万亿元，分别比2023年增长36.7%和55.6%。

值得一提的是，在2024年，深交所不断推陈出新，持续丰富宽基ETF产品线，先后推出一批中证A50、中证A500、创业板50、深证100和创业板中盘200ETF。持续加大市场服务力度，连续组织召开ETF市场高质量发展生态大会，开展中国特色金融文化ETF海报展活动，并推进国际化进程，做好产品全生命周期监管服务，持续优化流动性服务商机制，推动深市ETF市场高质量发展。

ETF成交额再创新高

国内ETF市场迎来跨越式发展。总规模达到第一个万亿元历时17年，实现第二个万亿元历时3年，而突破3万亿元仅历时9个月。

截至去年年底，境内上市ETF共有1033只，总规模达到3.72万亿元。其中，深沪两市ETF（非货币）产品数量为1006只，较2023年底净增加145只，合计资产规模为3.56万亿元，较2023年底增加1.72万亿元，增幅93%。ETF占股票市场流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%，在证券市场中发挥愈加重要的作用。

随着市场对指数投资认知度与认可度的提升，场外指数基金投资逐渐升温，基金管理人也在积极布局场外ETF联接基金。截至2024年底，境内市场832只股票ETF中，近七成的ETF设立了联接基金。ETF联接基金总数达639只，规模合计6414亿元，同比增长64%。2024年新成立的ETF联接基金共164只，新发规模合计1044亿元，是2023年发行规模的6倍。

ETF成交额也再次创出新高。2024年，国内ETF总成交额合计37.69万亿元，非货币ETF总成交额达31.46万亿元，分别比2023年增长36.7%和55.6%。深交所最新发布的《ETF市场发展白皮书（2024年）》显示，2020年至2024年，A股ETF成交额占股票成交额由3.4%稳步提升至6.2%。从日均换手率来看，2024年ETF日均换手率为6.32%，整体流动性显著优于股票及债券。

同一时期，ETF成为了各类增量资金进入市场的重要通道‌。从资金流向情况来看，ETF市场资金净流入高达11480亿元，相较于2023年同比增长126%；非货币ETF整体资金净流入11979亿元，相较于2023年同比增长108%，资金净流入实现翻倍。其中，股票型ETF资金净流入超万亿元，达10057亿元。

受益于2024年债券市场表现强劲，债券ETF规模出现显著增长。截至2024年底，债券ETF共20只，覆盖国债、政策性金融债、地方政府债、信用债等产品，规模合计1740亿元，较2023年底增加938亿元，增幅117%。其中，存量产品规模增长909亿元，新发产品规模29亿元。

平安基金公司债ETF基金经理王郧表示，债券ETF的发展正处于从慢车道进入快车道的切换状态。在2023年，全市场债券ETF的总规模还低于1000亿元，但在2024年末规模已迎来崛起之势，债券ETF的资产规模接近1800亿元。这种迅猛发展的状态在债牛环境下还将持续演绎，预期2025年的债券ETF规模仍有可能出现千亿规模以上增长。

在王郧看来，随着养老、社保、年金以及公募FOF基金等资管产品开始更多配置ETF，以债券ETF作为布局市场的投资工具，到时个人投资者对债券ETF的关注度和持仓趋势，可能同样也会提升。 

助力构建“长钱长投”生态

春节前，证监会、金融监管总局等金融监管机构推出了一系列推动中长期资金入市的新政策, 明确了中长期资金入市硬指标，并在建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出针对性制度安排。

1月26日,中国证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》(以下简称《行动方案》)，从持续丰富指数基金产品体系、加快优化指数化投资发展生态、加强监管、防范风险等方面提出了相关措施。

记者获悉，《行动方案》是推动中长期资金入市的举措之一。主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。

中信证券研报指出，指数化投资高速发展，有望成为中长期资金入市重要渠道。指数化产品是推动资本市场稳健运行、加速资本市场高质量发展、助力中长期资金入市的重要工具。

华创证券分析师徐康认为，在《行动方案》的指引下，我国指数化产品矩阵有望进一步扩容，相关机制也将逐步完善。在满足大众投资理财需求的同时，还有利于吸引中长期资金入市，更好服务于“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”的目标。