基金：中国资产的“避风港”效应出现了？

近日，港股市场又走出一波行情。恒指放量一度突破21000点关口，成交额重回两千亿规模。这波行情背后，港股和黄金好像还产生了潜移默化的关联，这是什么情况？

华夏ETF发布短视频称，因为交易日的差异，港股在2月3日早于A股恢复了交易，当全球金融市场遭遇DeepSeek和特朗普关税政策带来的冲击普遍下跌甚至大跌之际，港股用低开高走的走势展现出了更强的韧性，当然这中间DeepSeek概念功不可没，囊括众多科技和互联网龙头的恒生科技指数ETF和恒生互联网ETF领涨。

但仅仅是这个原因吗？

最近，大类资产走势可圈可点，黄金价格再度来到历史新高，对比恒生指数的走势和黄金价格的走势，从去年以来，黄金与港股之间出现了非常有意思的相关性，黄金的上涨，往往会成为港股上升的先行指标。黄金最众所周知的属性是避险，难道港股也成为了避险资金的选项吗？

华夏ETF认为，这需要我们尝试站在全球资金的视角来看待现在所处的环境。首先，大的格局上，不能回避的一个关键词是中美博弈。一些领域确实面临一定程度上的中美脱钩，所以从风险对冲的角度来看，中国资产的地位是不可忽视的。再进一步看美股，特别是美股科技股，经历了长时间的上涨后，已经变得拥挤，加上DeepSeek出现的契机，卖出美股买入低估的中国资产来避险，由此完成资产组合再平衡，或许就成了不少国际资金的选择。

华夏ETF进一步指出，从上面提到的角度来看，这波港股行情的背后确实是有部分避险情绪在发挥作用。同时关注A股和港股的投资者都有感触，港股有时候是A股的风向标，有时当负面情绪共同作用的时候也会出现和A股同步走弱的情况。如今国内既有AI产业利好的发酵，也有关于特朗普2.0阶段关税政策会不会带来一系列影响的担忧，看上去A股似乎处在很多不确定中。

统计行情规律的话，二月是历年做多胜率最高的一个月，过去15年中A股有13年在2月保持上涨，平均涨幅是3.6%；与1月平均下跌2.57%相比，呈现出明显的冰火两重天。当然历史规律并不一定简单，在这个阶段投资上还是建议保持耐心，同时留意把控好持仓风格，在行情震荡的阶段，题材与价值、小盘与大盘常常呈现出跷跷板特征，即使是热门的AI概念，不建议仓位过重。