美联储最新货币政策报告：美国整体经济状况良好 特朗普政策成关键变量

智通财经APP获悉，美联储于周五发布了最新的《货币政策报告》，对美国经济状况持乐观态度，但同时警告了金融体系中的一些潜在风险。

报告强调，美联储官员仍然致力于将通胀率恢复至2%的目标，并指出，在调整利率政策时，官员们将“仔细评估最新数据、经济前景的变化以及风险平衡”。

报告称，美国整体经济状况良好，就业市场稳健并趋于平衡，通胀压力有所缓解。此外，美联储表示，美国的金融体系“总体上健康且具有韧性”。然而，报告也指出，在多个市场，包括股票、公司债务和住宅房地产等领域，资产估值仍然高于基本面。

报告进一步警告称，“估值压力从本已高企的水平进一步上升”，并特别强调“与金融杠杆相关的脆弱性依然显著”。

尽管如此，报告并未暗示金融体系对经济构成广泛威胁。相反，美联储认为，中型和大型企业、大多数家庭以及地方政府仍然可以获得信贷。但对于小型企业以及信用记录较差的借款人而言，信贷环境仍然“相对紧张”。

报告显示，在整体借贷水平方面，家庭和非金融企业的总债务水平“继续下降，并处于过去20年来的相对低位”。这一趋势表明，尽管利率较高，但美国经济在信贷供给方面仍然保持稳定。

这份报告是美联储每年发布两次的例行文件，基于截至周四的数据，并总结了市场参与者和美联储观察人士已经熟知的经济动态。

报告发布之际，美联储正面临高度不确定的政策环境，主要原因在于美国总统特朗普推行或考虑推行的大规模政策调整。

在通胀压力缓解的情况下，美联储去年成功将利率目标下调了整整一个百分点。然而，未来是否进一步降息仍充满不确定性，尤其是特朗普政府的贸易和劳动力政策可能会推高通胀，而目前通胀水平仍高于美联储的目标。一些美联储官员甚至直指政府政策的不确定性，认为这限制了美联储在货币政策方面提供更明确的前瞻指引。

在贸易政策方面，报告并未作出详细评论，但提到“部分市场参与者指出，美国可能上调进口关税的预期是近期推动美元走强的因素之一”。

报告还提到了人工智能(AI)技术的潜在经济影响。美联储表示，目前人工智能对生产力的提振作用仍较为有限，但其影响“可能随着AI技术的广泛应用而逐步增强”。生产力增长的提升，有助于美国经济在不引发通胀压力的情况下实现更快增长。

尽管这份报告没有提供太多关于货币政策前景的具体指引，它承认，目前4.25%-4.50%的联邦基金利率目标区间与政策规则所建议的水平一致。