【券商聚焦】华西证券予毛戈平(01318)“买入”评级 指其有望凭借高端化战略进一步夯实国货高端美妆头把交椅

金吾财讯 | 华西证券发研报指，毛戈平(01318)凭借强大的创始人IP、专业化高端彩妆矩阵及持续推进的高端渠道布局，在国货美妆市场中形成了稀缺的品牌护城河。创始人IP的影响力不仅为品牌赋予了独特的文化底蕴，还构建了高端彩妆的专业形象，与香奈儿女士和迪奥先生的品牌塑造路径类似，使毛戈平在国货品牌中脱颖而出。

该行续指，产品方面，品牌已成功打造光感无痕粉膏、奢华鱼子面膜等明星单品，并正在布局高端香水线，借助东方美学概念进入快速增长的香水赛道。渠道方面，根据沙利文统计，截至2024H1毛戈平全国自营专柜数达372个，在中国所有美妆品牌中排名第二，公司已建立中国美妆行业最大的专柜服务团队之一，随着高端国货崛起以及外资品牌份额收缩，公司有望在线下专柜数量上实现进一步突破，同时公司持续拓展高端线下布局，进驻SKP等顶级奢侈品商场；在线上依托品牌影响力和国货美妆崛起趋势，加速推进全渠道覆盖。未来，毛戈平品牌有望凭借高端化战略、创始人影响力及精准的产品矩阵，进一步夯实国货高端美妆头把交椅的行业地位，并逐步迈向国际市场。

该行表示，毛戈平公司在普遍布局中低端市场的国货美妆中成功突围，建立起高端、专业的品牌形象，同时相比欧美品牌又更具性价比，在欧美品牌霸占的线下美妆专柜中立稳根基，线下专柜不仅是流量和产品逻辑，更是毛戈平的品牌逻辑，看好其在国风文化流行及消费升级的趋势下继续实现业绩突破。公司在竞争激烈的美妆行业中树立了深入人心的国风和专业高端品牌形象，护城河深厚，上市后有望进一步增强综合实力，给予“买入”评级。