高盛：亚洲周期股连续三月获净买入 工业板块成“吸金大户”

智通财经APP获悉，高盛发表研报表示，尽管面临宏观经济挑战，1月亚洲工业板块整体呈现净买入状态。其中，日本和中国引领了工业板块的买入趋势，资金流入风险资产。

高盛的Prime Brokerage数据显示，亚洲周期股连续第三个月被净买入，且买入金额有所增加，资金明显从防御性板块转向周期性板块。尽管如此，各地区周期股相对于防御股的表现并不理想。

日本周期股面临的主要挑战是日元汇率走弱，而工资增长超预期成为短期支撑因素。与此同时，汽车行业成为市场焦点，本田(HMC.US)和日产(NSANY.US)的合并传闻引发市场波动，而丰田(TM.US)的电动汽车战略更新和福特(F.US)的业绩指引不及预期也引发关注。

汽车行业：合并传闻与战略调整

报告称，本田和日产的合并计划成为市场热点。尽管市场传闻称合并计划可能搁置，导致日产股价下跌，但随后日产表示尚未确认任何消息，资金流向出现反转。高盛目前的基本预期是，本田将退出谈判，直到日产最终承认接受报价的挑战，该行维持看多本田和看空日产的观点。

丰田第三季度业绩弱于预期，但公司意外上调全年指引，并更新电动汽车战略，计划从2027年开始建设本地化生产基地。此外，福特因业绩指引不及预期股价下跌，公司管理层在电话会议中提到关税对行业的巨大影响。

中国电动汽车市场：需求低迷与竞争加剧

高盛表示，2025年伊始，中国电动汽车市场面临需求增长乏力的挑战。行业专家指出，今年1月主要新能源汽车品牌订单量环比下降35%。

展望2025年，汽车制造商可能会通过金融政策(如零利率贷款和保险补贴)而非直接降价来推动销售。自动驾驶功能将成为竞争关键，预计汽车制造商不仅会在价格上竞争，还会在配置上竞争，其中自动驾驶功能最为重要，因为它被视为最具有价值的功能。

其他领域动态

在暖通空调(HVAC)领域，大金工业(DKILY.US)业绩疲软，同时面临市场份额下降的挑战，尽管公司计划通过赢回经销商来重夺市场份额，但实现全年指引目标难度较大。工厂自动化(FA)领域，Okuma订单表现略超预期，但整体趋势仍面临挑战。

在中国卡车行业，潍柴动力(02338)德国子公司、全球叉车制造及供应链解决方案供应商凯傲集团预发布了超预期的第四季度业绩，业绩超出预期主要得益于利润率的强劲增长。该公司计划通过提高效率应对欧洲市场的压力和中国竞争对手的挑战。