一致魔芋（839273）获开源证券等机构调研：美妆品类产品呈现出温和增长的态势

1月27日，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于1月25日接受了开源证券等机构的网络调研。一致魔芋主要介绍了2024年业绩超预期的主要原因、公司对2024年魔芋价格上涨原因和趋势的判断、2025年一季度魔芋休闲食品和魔芋晶球这两个增长较快品类的情况。

同壁财经了解到，随着消费者健康意识增强，魔芋低热量、高纤维特性得到更多传播，下游应用领域进一步拓宽，魔芋休闲食品、魔芋晶球等备受青睐。魔芋粉在食品、 保健品等行业应用增多。公司通过有效营销策略，提升客户对魔芋健康价值和应用特性的认知，促进了销售，实现魔芋粉量价齐升，前三季度魔芋食品销量同比增长 61%，加上上年度存货跌价准备部分转回，多因素共同发力，推动公司业绩有所提升。

公司目前主要涵盖三大品类，分别为魔芋胶、魔芋食品以及美妆产品。 魔芋粉的销售数量增加，销售毛利提升，综合来看销售数量的增加对利润的贡献更大。魔芋食品中，虽然部分单品价格有所下降，但食品整体销量大幅增长，公司内部工艺优化与技术改造效果较好，成本有所下降，利润有所增长。美妆品类则呈现出温和增长的态势。

2024 年的魔芋原料价格上涨还是市场供求关系造成的。对于 2025 年趋势，魔芋原料价格主要取决于种植面积和实际产量，随着国内推进积极消费政策与消费市场的复苏，公司预判魔芋原料市场需求端保持旺盛，产业链将维持一个动态平衡。

魔芋代餐产品礼盒主要在天猫、京东的一致魔芋旗舰店有售，春节前已经断货，节后会重新上架。线上主要产品为魔芋休闲食品、魔芋膳食纤维、魔芋冰粉粉。目前电商主要发展京东、天猫、微信小店、小红书、抖音以及拼多多等线上平台。

自进入晶球市场以来，魔芋晶球产量持续攀升，市场正面临重新整合。 2024 年公司通过优化工艺与配方，积极与客户合作开展新品研发，助力客户降低成本，利润水平较往年有所提升。展望未来行业格局，随着人们对魔芋高纤低脂低卡特性的深入认知，魔芋晶球在奶茶、咖啡、酸奶等领域有望迎来更广泛的应用。

魔芋休闲食品和魔芋晶球这两款产品同期相比整体呈平稳增长态势。 今年随着魔芋素食生产线建成投产，魔芋食材类产品的生产销售是公司培植的新增长点。

魔芋原料价格传导到下游需要一个过程。公司采用成本加成的定价方法，会提前告知下游客户因原料涨价，产品价格会作出调整，价格的调整是双方协商的过程。

公司目前的产能能够满足营销的需要。在建有两个募投项目中魔芋胶智能制造项目车间已建好，部分设备已安装，预计 2025 年 6、7 月份全部达产；魔芋食品车间建好并已进入试生产，完成素毛肚 1 万吨、魔芋食材 15000 吨产能; 魔芋晶球过去有 5000 吨产能，后扩到 3 万吨。8 万吨魔芋茶饮小料车间已建成， 2025 年开始陆续安装设备。2024 年前三季度晶球产量比去年增长了 60%。魔芋休闲食品产能达到 1 万吨。

公司目前还是以 B 端为主。魔芋素毛肚自有品牌“魔乐哥”推广基于区域市场和电商渠道，先在省内市场打造可复制推广的市场。

目前在茶饮连锁头部 20 家企业中，公司合作的只有 4 家，未来空间大。产能提升后，具备规模效应，在质量提升、成本管控方面为客户做好服务， 公司相信会找到更多合作伙伴。公司与卫龙的合作是从去年下半年才开始，卫龙在魔芋素毛肚市场占据龙头地位。由于魔芋素毛肚市场还在不断增长，因此公司对与卫龙进一步加深合作充满信心。

当前与国内头部的宠物食品企业保持积极接触与沟通。魔芋粉在宠物食品中主要作为益生元，起到调节宠物肠道菌群的作用，前景良好。魔芋粉在食品和宠物食品添加方面，美国 FDA 和欧盟均有相关认证许可，国内也无禁止性规定。

参与调研的机构包括开源证券股份有限公司、东兴证券自营、东北证券股份有限公司、联储证券股份有限公司、中信证券自营、渤海证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中天汇富基金管理有限公司、国泰财产保险有限责任公司、 治基金管理有限公司、明达资产管理有限公司、汇瑾资产管理有限公司、度势投资有限公司、华夏久盈、贝盈私募基金。

据了解，公司主要从事于魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售。