三维股份：短期业绩波动不改长期投资价值，多业务布局未来可期

近日，三维股份（603033）发布了2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为-1.48亿至-1.03亿，尽管这一数据看似不甚理想，但从公司所处行业的发展趋势、自身的竞争优势以及未来布局来看，三维股份仍具有显著的投资价值，短期的业绩波动并不能掩盖其长期的发展潜力。

2024年，受市场环境的影响，三维橡胶制品产业产品毛利率出现下降。这可能与原材料价格上涨、市场竞争加剧以及产品销售价格未能同步提升有关。橡胶制品行业近年来面临着原材料供应波动和成本上升的压力，同时市场需求的不确定性也增加了企业的经营难度。

轨道交通产业是三维股份的重要业务板块之一，但报告期内该产业的产品交付出现了延期。工期的延迟可能导致项目成本增加，同时影响了公司的收入确认和利润实现。

同时，三维股份收购广西三维铁路轨道制造有限公司股权所形成的商誉，在2024年预计计提商誉减值金额为1.35亿元。商誉减值是企业并购后常见的财务问题，当被收购企业的经营状况未达预期时，商誉就可能出现减值。此次商誉减值计提对公司的净利润产生了重大影响。

在企业并购过程中，商誉的形成是由于收购方支付的对价高于被收购企业可辨认净资产公允价值的部分。商誉的减值测试需要定期进行，以评估其是否发生了减值。当被收购企业的经营业绩未达到预期目标时，商誉减值的风险就会增加。广西三维铁路轨道制造有限公司在报告期内的经营状况可能受到市场环境变化、行业竞争加剧等因素的影响，导致其盈利能力未达到预期水平，从而引发了商誉减值的计提。

在当前复杂的经济环境下，三维股份凭借自身的优势和努力，展现出强劲的发展势头。随着新项目的持续推进和产业链的不断完善，公司有望在未来实现更大的突破，为股东创造更多的价值。

三维股份在技术研发和产品认证方面投入巨大，取得了显著成果。公司被认定为自治区“高新技术企业”、“企业技术中心”、“专精特新”、中小企业“技术创新示范企业”等。这些认证和荣誉不仅是对公司技术实力的认可，也为公司在市场竞争中赢得了优势。

在轨道交通领域，三维股份通过CRCC认证的产品能够进入国内铁路市场，为公司带来了稳定的订单和收入。此外，公司在BDO生产技术上的不断优化，使其在成本控制和产品质量上更具竞争力。例如，公司在BDO一体化项目的生产过程中，通过技术创新降低了生产成本，提高了产品质量，增强了产品在市场上的竞争力。

三维股份在橡胶制品和轨道交通领域拥有一定的品牌知名度。公司通过多年的市场积累和品牌建设，树立了良好的品牌形象。在橡胶制品市场，公司的产品以高性能、高质量著称，深受客户信赖。在轨道交通领域，公司凭借其技术优势和丰富的项目经验，赢得了国内外客户的认可。品牌优势有助于公司在市场竞争中获得更多的市场份额和客户资源，为公司的长期发展奠定了坚实基础。

随着全球经济的复苏和汽车、机械等行业的稳定发展，橡胶制品的市场需求有望逐步回暖。特别是在新能源汽车领域，对高性能橡胶制品的需求不断增加，为公司提供了新的市场机会。

新能源汽车的发展对橡胶制品提出了更高的要求。例如，新能源汽车的动力系统、底盘系统等部件需要使用高性能的橡胶制品来满足其耐高温、耐腐蚀、减震等性能要求。三维股份在橡胶输送带等产品上具有较强的市场竞争力，其年产5000万㎡橡胶输送带的产能能够满足不同客户的需求。此外，公司还不断加大在橡胶制品领域的研发投入，优化产品结构，提高产品质量和附加值，进一步提升其在橡胶制品市场的份额。

尽管短期内存在项目交付延期等问题，但从长期来看，随着城市化进程的加快和国家对基础设施建设的持续投入，轨道交通市场仍具有广阔的发展空间。

在国内，城市地铁建设不断推进，对混凝土枕等轨道交通设备的需求持续增加。同时，随着“一带一路”倡议的深入推进，国际市场上对轨道交通基础设施的投资也在不断加大。三维股份凭借其在该领域的技术优势和丰富的项目经验，有望在国内外市场中获得更多订单，推动轨道交通业务的稳定增长。例如，公司与全球氨纶龙头晓星集团签订了战略合作协议，为其BDO产品销售提供了有力保障，也为公司在轨道交通市场的拓展奠定了基础。

三维股份通过多年的布局，形成了从“上游原料-BDO-下游产品”的一体化产业链。这种产业链一体化模式不仅提高了公司的抗风险能力，还增强了公司的盈利能力。在原材料供应方面，公司通过自建上游产能，保障了原材料的稳定供应，降低了原材料价格波动对公司成本的影响。在产品销售方面，公司能够根据市场需求灵活调整产品结构，实现产品的多元化发展和多领域应用。例如，公司计划进一步拓展BDO下游的PBAT、PTMEG、GBL及NMP等新材料产能，打造“BDO-PBAT/PTMEG/GBL/NMP”上下游一体化产业链。这一战略布局将使公司充分受益于BDO及化工新材料市场的快速发展，提升公司的盈利能力和抗风险能力。

三维股份未来将继续推进BDO一体化项目的建设，计划将BDO总产能提升至100万吨，并配套120万吨电石。这一产能扩张计划将使公司成为BDO行业内已落实产能、能耗审批规模最大、产业链完善的龙头企业。

同时，公司还积极拓展海外市场，拟在加拿大投资设立全资子公司，进一步提升其国际市场竞争力和服务能力。随着产能的逐步释放和海外市场的不断开拓，公司的营业收入和利润有望实现快速增长。例如，公司在加拿大的投资计划将有助于公司更好地服务北美市场，拓展国际市场份额，提升公司的全球影响力。

从财务指标来看，2024年前三季度，三维股份经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，同比增长14.04%。良好的现金流状况对于企业的运营至关重要，它不仅能保障公司日常运营的资金需求，还能为未来的投资和发展提供有力支持。

长期来看，三维股份完善的产业链布局使其在未来市场竞争中更具优势，而其所处行业的广阔前景则为公司长期发展提供了良好的外部环境。此外，股东的增持行为进一步彰显了公司的投资价值。对于投资者而言，三维股份无疑是一个值得关注的投资标的，其未来的发展值得期待。