多家低空经济企业发布2024年业绩预告：主机厂多预亏，产业链企业盈亏参半

21世纪经济报道记者孙燕 上海报道

1月23日晚间，飞行汽车零部件供应商光洋股份（002708.SZ）发布2024年度业绩预告，预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元到0.63亿元，扭亏为盈。

据21世纪经济报道记者统计，截至1月23日，在低空经济概念股中，已有30余家公司披露了2024年业绩预告。

从已披露的数据看，无人机、通航飞机、eVTOL主机厂以亏损为主，1家预计略增，6家预计亏损。产业链上下游则盈亏参半，16家实现盈利，13家出现亏损。

2024年，低空经济在政策支持和市场前景上显示出积极迹象，但产业发展还需要时间来成熟和落地，因此短期内，上市公司仍面临亏损或业绩下滑的挑战。

多家主机厂预亏

截至1月23日，已有7家无人机、通航飞机、eVTOL整机集成上市公司披露了2024年业绩预告。

（注：数据截至记者发稿时）

其中，除中航西飞（000768.SZ）预计净利润略增外，其余6家均出现亏损。

主营业务以无人机、通航飞机、eVTOL为主的上市公司中，国内“工业无人机第一股”纵横股份（688070.SH）预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3365.12万元左右，中无人机（688297.SH）预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润-5800万元到-4900万元。

主营业务涉及无人机、通航飞机、eVTOL的上市公司中，航天发展（000547.SZ）预计2024年亏损16.3亿元到18.3亿元，华力创通（300045.SZ）预计2024年亏损0.98亿元到1.36亿元。 

此外，2024年涉足eVTOL消防救援飞机及eVTOL航空器消防业务的国安达（300902.SZ）预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1500万元到-2250万元，2024年收购了消费级运动飞机制造商——美国ICON公司的上工申贝（600843.SH）预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为-1.95亿元到-2.5亿元。

在预亏背后，纵横股份净利润已连亏4年，航天发展净利润已连亏2年，中无人机、华力创通、国安达、上工申贝均由2023年的盈利转为2024年的亏损。 

从亏损原因看，一方面是研发投入增多。对于2024年净利润持续亏损，纵横股份解释道，该公司持续加大云龙大载重无人机、无人值守系统等新产品研发投入力度，研发费用投入同比增加，同时因公司募投项目投入使用后，固定资产折旧明显增加，管理费用等期间费用同比增长。 

另一方面是签约、交付不及预期。对于2024年预亏，中无人机解释道，受国际市场需求周期波动、国内市场需求节奏调整以及重点客户的采购计划延后等影响，2024年公司新增订单不及预期，交付产品数量较上年同期减少，导致全年营业收入大幅下降。

展望2025年，华西证券预计有望落地国内首个eVTOL的OC（航空器运营合格证），将加速众多公司申请运营证并进入商业化售票运营阶段，这将成为低空载人经济的关键催化。

从全球来看，沃兰特航空高级副总裁黄小飞认为，全球eVTOL市场正在进入大分化阶段，未来三到五年间，“冰火两重天”的格局将在融资市场、客户竞争市场上涌现。

产业链企业盈亏参半

相较无人机、通航飞机、eVTOL企业亏多盈少，产业链企业的境遇要好得多。从产业链上下游看，涉及低空经济业务的企业盈亏参半：在29家披露业绩预告的上市公司中，16家实现盈利，13家出现亏损。

（注：数据截至记者发稿时）

动力系统企业中，电机企业卧龙电驱（600580.SH）预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润8亿元左右，同比增长51%左右；无人机动力企业隆鑫通用（603766.SH）预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为10.5亿元到13亿元，同比增加79.97%到122.82%；发动机企业航天动力（600343.SH）、航空机电企业晨曦航空（300581.SZ）均预计亏损。

“通导监”企业中，导航系统企业华测导航（300627.SZ）预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润5.65亿元至5.85亿元，同比增长25.80%至30.25%。此外，通信企业天箭科技（002977.SZ）、导航企业中国卫星（600118.SH）、导航企业北方导航（600435.SH）3家企业预计净利润下滑，监视系统企业四创电子（600990.SH）预计续亏。

零部件企业喜忧参半：长源东谷（603950.SH）预计净利润增长，安达维尔（300719.SZ）、振华风光（688439.SH）预计净利润下滑，光洋股份（002708.SZ）预计扭亏为盈。此外，广联航空（300900.SZ）、博云新材（002297.SZ）预计由盈转亏，立航科技（603261.SH）预计续亏。

谈及净利润下滑，飞控企业海格通信（002465.SZ）表示原因之一是公司加大在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、芯片、6G等新兴领域的研发投入（全年研发费用约9.5亿元，未经审计数）。

整体而言，由于产业链企业涉及低空经济业务的实际营收占比并不高，因此在2024年业绩变动原因中，企业更多受到航空航天行业影响。如新研股份（300159.SZ）表示，受历史债务过重和资金压力等内因影响，叠加行业政策和产业周期性调整影响等外部不利因素，公司本年度航空航天业务复苏不及预期。

“当前，eVTOL的产业链还未形成，第一波公司仍在打基础：企业融到钱去开发产品，牵引着供应商围绕eVTOL设计飞控、座舱、航电，产业链会慢慢形成。”有主机厂人士告诉21世纪经济报道记者。 

低空智联网企业普天科技（002544.SZ）预计2024年净利润下滑，但表示2025年将积极拓展卫星互联网、低空经济、数据治理等业务发展。

华西证券研究认为，2025年低空经济将在运营端、基建端等方面有显著发展：未来若运营证顺利颁发，随着现金流的流入，预计众多运营企业的采购数量方开始真正释放。运营的基础是基建端，这对起降场的建设和相关基建服务的需求将会显著提升。