* 蓝色光标2024年预亏3亿，AI+出海难逆袭？

1 月 23 日晚间，蓝色光标（300058.SZ）披露 2024 年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损 3 亿 - 4 亿元，而上年同期盈利 1.17 亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同样预亏 3 亿 - 4 亿元，上年同期盈利 1.50 亿元 。这一消息引发市场关注，蓝色光标作为营销领域的头部企业，业绩突然由盈转亏，背后究竟藏着怎样的商业逻辑？

从财务角度看，蓝色光标此次业绩预亏背后原因复杂，负面因素较为突出。公司对部分存在减值迹象的被投资公司进行减值测试，确认了长期股权投资损失，境外被投资公司经营的大额亏损更是雪上加霜。这反映出公司在投资布局上或许存在一定的失误，未能对被投资公司的经营风险进行有效预估和管控。以应收账款为例，针对回款出现问题的个别国内业务客户，公司按照个别认定法计提坏账准备，这说明其在客户信用管理方面也存在不足，影响了公司的现金流和利润。另外，2023 年实施的股权激励计划在 2024 年产生了约 1.7 亿元的成本，进一步压缩了利润空间。从过往财报数据来看，2023 年公司毛利率为 3.44%，同比减少 1.25pct；2024 年一季度毛利率为 2.94%，同比减少 2.04pct，盈利水平持续承压，成本控制与业务盈利能力亟待提升。

然而，蓝色光标并非毫无亮点。从市场角度和公司战略布局层面看，仍有积极因素。公司明确的战略布局、对出海业务的长期深耕以及 AI 领域的拓展，使得 2024 年公司收入持续增长，预计将超 600 亿元人民币。在出海业务上，2023 年出海广告投放业务营收 373.63 亿元，同比增长 41.69%，出海业务营收占比超 70%，且在 AI 原生商业模式下开启了多项新业务探索，如 AI 网红业务、生成式 KOC 等，部分业务已获阶段性进展，有望打造新的收入增长曲线。在 AI 领域，2023 年公司已实现 “人 + AI” 工作模式全员覆盖，AI 赋能使总体业务生产效率提升 50% 左右，AI 生成作品在客户项目中的占比达 68%，2024 年 AI 驱动收入预计有大幅增长。其发布的行业模型 BlueAI1.0 也已服务于众多重点客户项目，未来进化空间广阔，有望提升公司在市场中的竞争力。

综合来看，蓝色光标 2024 年业绩预亏虽给公司带来阶段性挑战，但也蕴含着新的发展机遇。短期的财务压力不代表公司发展前景黯淡，其在业务拓展和技术创新方面的积极尝试，为未来发展奠定了一定基础。不过，公司也需重视投资亏损、应收账款管理以及成本控制等问题。若能优化投资策略、加强风控、合理控制成本，同时充分发挥出海业务和 AI 领域的优势，蓝色光标有望在未来实现业绩反转，在竞争激烈的市场中重新站稳脚跟。