20家公募基金，最新发声！

【导读】公募基金热议中长期资金入市及证监会主席吴清在国新办发布会上的发言            中国基金报记者 方丽 张燕北 陆慧婧            1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措，也是对去年9月底《关于推动中长期资金入市的指导意见》的细化、深化和落实。            1月23日国新办举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，进一步介绍了《实施方案》出台的背景、主要内容以及相关工作。整体来看，既有立足当下的KPI设定，如投资A股的规模和比例要求；又有着眼长期的制度安排，如考核制度、投资生态。            对此，中国基金报记者采访了易方达基金、南方基金、富国基金、华安基金、广发基金、博时基金、鹏华基金、天弘基金、嘉实基金、兴证全球基金、华泰柏瑞基金、海富通基金、中欧基金、国泰基金、招商基金、景顺长城基金、创金合信基金、财通基金、建信基金、兴银基金等多家基金公司。            这些基金公司对《方案》及国新办发布会中吴清主席的发言进行了详尽解读，并表明了自身的态度。多家公募表示，将积极践行政策举措，推动中长期资金入市，提升资本市场的稳定性，实现高质量发展，并增强投资者的获得感、提振市场的信心。            易方达基金： 制度安排将进一步增强资本市场内在稳定性            《方案》聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列具体举措，并从考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出一些适配长期投资的制度安排，比如提升A股投资比例，延长考核周期，引导上市公司加大股份回购力度、落实一年多次分红政策等。            这将进一步提升中长期资金的权益配置能力，有助于稳步扩大投资规模，优化市场资金供给与投资者结构，减少市场短期波动，增强资本市场内在稳定性；同时也有助于中长期资金提升长期投资回报，更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，促进投融资两端协调发展，推动形成“长钱更多、长钱更长、回报更优”的资本市场生态，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。            富国基金： 多措并举，推动中长期资金入市                富国基金认为，国新办新闻发布会核心亮点主要有三个。第一，中长期资金入市的硬指标得以明确。对于公募基金，发布会上提到，《实施方案》明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。            第二，中长期资金明确全面实施长周期考核。发布会上进一步强调，《实施方案》明确提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。            第三，进一步加大政策供给，持续优化资本市场生态。包括引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策；进一步扩大证券基金保险公司互联便利操作规模，目前已合计落地1050亿元；以及稳步降低公募基金综合费率，并引导基金公司将每年利润的约定比例自购旗下权益基金。            富国基金认为，在短期内，中长期资金入市的预期有望进一步提振投资者信心。中长期来看，随着大力推动中长期资金入市的政策持续出台和落地，有利于打通中长期资金入市的堵点卡点，为市场带来增量资金。            从公募基金看，截至2024年四季度末，公募基金持有A股市值为5.9万亿元，2024年全年同比增速为13.5%，但近3年滚动年化复合增速为-2.8%，且18.2%的A股配置比例也处于2013年来中枢以下水平。在未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%的指引下，公募基金有望稳步提高权益类基金的规模和占比，并为A股市场带来万亿元级的增量资金。            华安基金： 《方案》有助于优化资本市场投资生态            华安基金表示，《方案》推动保险资金加大权益投资比例、稳步提高公募基金持有A股流通市值比例，细化基本养老保险、企业职业年金中长期投资的考核机制，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，有助于提升投资者获得感。            《方案》要求引导上市公司加大回购力度、落实一年多次分红政策，有助于提升上市公司质量，进一步优化资本市场投资生态。            整体来看，2025年市场企稳回温。2025年财政、货币政策仍有加力空间，积极的流动性环境对市场形成正面支撑。            南方基金： 打通中长期资金入市堵点 夯实A股长期牛市根基            南方基金认为，《方案》的推出，是对于新“国九条”当中“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”的政策落地，并且明确了中长期资金入市规模的硬指标，疏通了中长期资金入市在机制上的“堵点”，有助于优化市场投资者结构，加速构建“长钱长投”的市场生态体系。            中长期资金投资专业性强，秉承价值投资和长期投资理念，能有效发挥资本市场稳定器和压舱石的重要作用，提升资本市场整体韧性。当前，中长期资金入市的空间较大。2024年三季度，公募基金、保险资金、各类养老金等持有A股流通市值分别为6.2万亿元、2.3万亿元、1.4万亿元，在A股市场中的比重仍然较低（分别占比8.1%、3.1%、1.8%）。            伴随相关政策制度持续落实，中长期资金具有较大的入市空间，有望助推资本市场走出长期牛市的趋势。            作为专业机构投资者，南方基金将持续秉承“长期投资、价值投资、责任投资”的投资理念，积极落实《方案》中的举措要求，严格恪守合规底线，尽责开展投资管理，持续夯实投研核心能力建设，在实现投资者资产保值增值的道路上奋楫前行，为资本市场稳定发展贡献力量。一是落实长周期考核机制，强化核心能力建设，提升中长期资金投资行为的稳定性；二是提升权益类基金占比，加大权益类产品的布局，降低中长期资金的投资成本，吸引更多中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置；三是健全风险管理体系，持续提升风险识别、评估、监控和控制的有效性和实效性，切实维护投资者权益。

兴证全球基金： 好的制度设计可帮助证券市场实现资本增值和反哺经济的统一            兴证全球基金认为，中长期资金加大对权益市场的配置不仅有利于扩大市场的投资规模、改善资金的供给和结构，同时也有助于提升中长期资金自身的投资回报水平，通过两者间的良性互动不断深化市场长期投资和价值投资的理念，增强金融对实体经济的支持力度。            在股票的定价模型中，风险溢价是一个十分重要的因子，其中波动率的扩大是近年来导致市场风险溢价上升的主要原因，在一定程度上抵消了盈利增长的正向驱动作用。一个好的制度设计可以帮助证券市场实现资本增值和反哺经济的统一。            此次《方案》的推行无疑是这方面的有益尝试。随着资本市场制度改革的深化，资金的套利冲动将逐渐让位于对公司长期内在价值的追求，进而带来市场波动率的下降，并最终实现市场潜在估值中枢的提升。权益市场的稳定繁荣能够通过帮助企业融资来推动经济的发展，更可以通过财富效应有力地改善投资者的财产性收入预期，提振居民部门的消费意愿，从需求侧帮助刺激内循环的扩大，实现更高质量也更有国民幸福感的经济增长。            作为公募基金行业的一员，兴证全球基金将紧紧围绕公募基金改革措施，完善公司治理、强化功能发挥、着力提升对各类中长期资金的服务能力。结合此次《方案》的指引，未来公司将在产品设计、投研框架、激励制度等各方面入手，不断推动投资行为的长期化，力争以专业素养为持有人创造价值。            嘉实基金： 中长期资金入市有利于进一步优化资本市场生态建设            嘉实基金认为，中长期资金入市，是我国资本市场改革开放和稳定发展的一项长期战略任务，也是一个系统性的持续工程，《方案》的发布正当其时。            多部委的联合发布，体现了进一步支持与提振资本市场改革发展的决心。而且方案非常具体，也明确了市场与各资产管理机构的核心发展方向和责任。此次方案落地，可以进一步优化资本市场生态建设，形成多方“协同共赢”的良好局面。每一位生态参与者，都将成为市场形成螺旋上升的内生动力，用高质量的资本市场持续回报广大投资者。信心比黄金还珍贵。此次方案靴子落地，给所有投资者一个明确的预期，而预期的共识是市场持续健康稳定发展的基础和发动机。            当下，各类中长期资金对权益市场内在需求持续提升。新质生产力发展驱动的投资机会不断丰富，叠加A股整体估值较低，A股权益资产投资吸引力进一步上升，仍可为广大投资者带来优秀长期投资回报。            广发基金： 积极践行长期投资理念 加紧落实推动中长期资金入市和公募基金改革各项要求            此次六部委印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》和国新办举行新闻发布会，有力有效提振了市场信心，为推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展等具有重大而深远的意义。《实施方案》既是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一重要举措，也是对前期《关于推动中长期资金入市的指导意见》的细化、深化和具体落实，为各方面采取实际行动提供了具体参考和明确要求，政策红利有望进一步显现。            中长期资金的入市，对于活跃市场、提振信心具有至关重要的作用，这不仅有助于增加资本市场的增量资金来源，提升市场的内在稳定性；更能在这一过程中推动企业价值提升，增强投资者中长期收益和投资获得感，在服务实体经济高质量发展的过程中，培育形成更多的中长期资金和耐心资本，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。            同时，新闻发布会上证监会吴清主席也就推进公募基金改革明确了方向目标，这也为行业落实改革方案，完善治理定位，更好发挥功能作用等提供了指引。            作为公募基金行业一员，广发基金将始终坚持以投资者为本，突出功能性作用发挥，聚焦主责主业，为支持中长期资金入市创造条件：一方面，牢固树立以投资者为本的经营理念，重视投资者回报，稳步落实降低公募基金综合费率相关安排，积极让利于投资者；另一方面，推出更多适配投资者需求的产品，大力发展包括股票ETF在内的权益类基金，不断强化核心投研能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力，进一步发挥自身功能作用，以自身的高质量发展，服务资本市场高质量发展和中国式现代化建设大局。            华泰柏瑞基金： 证券、基金公司的互换便利的政策空间将进一步提升            2024年9月以来，资本市场政策积极落地，本次政策提及“进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模”。截至2024年年底，首批互换便利500亿元的额度已经用完，为A股市场直接提供了一定增量资金。2025年1月2日，中国人民银行公布第二批互换便利操作结果，本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式。与此同时，多项政策红利伴随第二次互换便利操作落地。            面向未来，证券、基金公司的互换便利的政策空间进一步提升，为资本市场注入更多增量资金，该工具能够在股票市场出现极端情况下发挥流动性兜底作用，一定程度上缓释极端风险；另一方面借由该工具央行也能够影响股票市场流动性，渠道更加常规化与直接畅通。推动保险公司和证券基金公司互换便利业务的进一步发展，有助于提升市场的深度和广度。                景顺长城基金： 《方案》为资本市场健康发展提供了具体的路线图            景顺长城基金认为，本次《方案》是去年“924”中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《意见》）的后续延伸和具体行动路线。从内容上看，《意见》明确了中长期资金入市改革的总路线，即鼓励长期投资资本市场生态形成、大力发展权益类公募基金和支持私募证券投资基金稳健发展、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。            相比于《意见》，《方案》更重视打通资金入市堵点，强化政策落地见效，为资本市场健康发展提供了具体的路线图。            长期看，随着市场多方长期资金力量加大对A股布局，我们长期看好权益市场发展。相信随着A股上市公司股东回报逐年提升，A股将逐渐形成更为健康和长期的资本市场投融资环境，培育行业主体长期稳健经营与投资理念。            天弘基金： 机制的优化是保障长期资金入市的根本            天弘基金资深策略分析师黄子函表示，管理层在春节前集中安排增量资金，有利于扭转短期资金供需层面的担忧。应该说，在当前资产荒、利率下行的背景下，配置股票的资金需求天然是比较强的。中长期来看，资金入市的节奏取决于A股赚钱效应是否持续积累、上市公司的分红能力是否持续增强、保险公司的会计准则处理是否优化。            这一次不仅应该关注具体的数字，更应该包括考核期限的改革、长期股票投资试点的批复等，机制的优化是保障长期资金入市的根本。另外，分红比例提升，回购注销放量，既是未来一段时间市值管理方案落地的重要抓手，也是A股重要的长期基本面改善趋势。

鹏华基金： 基金持有流通市值三年内每年至少增长10% 推动指数基金/ETF或是主要实现路径            鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓分析，1月23日国新办新闻发布会对昨日的《方案》进行了详细介绍。            其中，最值得关注的有两点：一是保险资金新增保费的30%投资A股：首先，新增保费的计算口径存在争议，按照大型国有保险计算，总保费对应1.5万亿*30%约4500亿，新单保费对应3000*30%约1000亿，用于投资保费对应9000*30%约2700亿；其次，目前上市险企权益配置比例约12%，距离监管上限30%有很大空间，提不上去的原因在于负债端久期缺口需要用长久期资产（长债）匹配。如果保险大幅增配权益，产品端必须要同步加大转型力度（转向分红/万能）；最后，偿付能力等监管压力是制约险企加权益的另一个关键因素，也需要后续监管政策的配合。            二是公募基金持有流通市值三年内每年至少增长10%。根据字面理解，这意味着无论涨跌，公募基金都需要加大权益配置。继续推动指数基金/ETF是主要实现路径；另一方面，关注新产品形态，如发布会提到的中低波动产品的创新。            国泰基金： 公募基金应以实际行动提高权益类基金的占比            国泰基金指出，《方案》为公募基金提高中长期资金入市制定了明确的目标。中长期资金持续入市，有助于提高资本市场稳定性，推动市场长期稳健向上。公募基金在这个过程中，更应积极发挥专业机构投资者价值发现作用、金融支持实体经济创新发展的功能，及时抓住市场和投资者需求，持续推出创新产品引导资金流入国家战略产业，服务国家科技自强战略，为推动我国现代化产业体系建设贡献力量，也为资本市场的高质量可持续发展奠定产品和业务基础，做好“稳定器”和“压舱石”。            吴清主席提到，强化监管分类评价引导：提高权益类基金规模、占比和长期业绩等指标在监管分类评价中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例用于自购旗下权益类基金，以此增强市场信心并推动权益类基金的发展。            对此国泰基金认为，公募基金应以实际行动提高权益类基金的占比，通过主动自购权益类基金等形式，向市场传递长期看多权益市场的信心和定力。我们将持续以国家的发展战略为纲，发挥金融机构资源配置的作用，以实际行动服务国家战略，积极配置长远来看对推动国家高质量发展有高度正向影响力的行业，布局细分领域中真正的高价值投资标的。            吴清主席提到，督促提升核心投研能力：建立基金公司投研能力的评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。            国泰基金认为，投研能力是公募基金公司的核心竞争力。随着资本市场显著扩容，上市企业数量增多，需要基本面研究的企业数量增加，且发展阶段各异，如何在更广阔、更活跃的市场中高效筛选出有价值的投资标的，为投资者分享资本市场高质量发展的成果，这需要我们保持敬畏、谦虚的态度，认认真真地做研究，实实在在地持续打造投资能力，回报投资者的信任以优异的业绩。同时，建立科学有效、职责清晰的风险管理体系，确保资产管理业务风险管理的全面性、独立性和有效性。            海富通基金： 五方面落实《方案》和公募基金改革举措            海富通基金表示，中长期资金是资本市场的“压舱石”和“稳定器”，其规模的稳步提升对市场的长期健康发展意义重大。            《方案》明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%的目标，并提出了一系列务实举措。这些政策为公募基金行业的长远发展提供了强有力的政策保障，也为公募基金公司优化产品结构、提升投研能力、强化投资者保护指明了方向。            针对《方案》和公募基金的改革举措，海富通基金将坚定贯彻落实，重点围绕以下几个方面推进：一是完善公司定位，进一步优化公司管理机制，推动高质量发展。二是加强产品和服务创新，满足中长期资金的投资需求。三是强化投研核心能力建设。四是持续推动养老金融发展。五是坚守合规底线。            招商基金： 推动中长期资金入市将带来五方面影响            招商基金研究部首席经济学家李湛认为，中长期资金入市是资本市场深化改革的关键举措，其核心在于通过引入稳定性强、期限长的资金，优化市场结构，推动A股向“慢牛长牛”转变，长期慢牛。具体影响如下：            第一，市场稳定性提升：中长期资金（如社保基金、保险资金）具有“压舱石”作用，能减少短期波动，降低市场投机性，改善投资者持有体验。第二，投资者结构优化：A股市场目前散户较多，中长期资金入市将提升机构投资者占比，推动市场更加理性和成熟。            第三，增量资金提振信心：政策明确鼓励保险、养老金等资金加大权益投资比例，为市场带来可观增量资金，同时释放政策利好信号，提振市场信心。            第四，生态优化与长期慢牛：通过优化分红、回购、定增等机制，提升上市公司质量，吸引更多长期资金。中长期资金的持续流入有望与市场形成良性循环，推动A股走向“慢牛”。            第五，支持实体经济：中长期资金通过支持优质企业融资，特别是科技创新领域，助力经济高质量发展，实现资本市场与实体经济的双赢。            博时基金： 后续重点关注保险等中长期资金偏好的方向            博时基金宏观策略部策略研究员夏仕霖认为，从《方案》内容来看，共提出五大举措推动各类中长期资金入市，优化资本市场投资生态。对市场而言，首先将推动规模可观的增量资金入市，在1月23日上午新闻发布会中，吴清主席进一步提到“大型国有保险公司从2025年起，每年新增保费的30%用于投资A股”“公募基金持有A股流通市值，未来三年每年至少增长10%”，以上举措有力缓解市场近年来缩量博弈的压力。            其次，近期临近岁末市场交易偏淡、风险偏好下降，A股市场还面临一系列外部风险因素，本次新闻发布会预计有效稳固市场信心、提振市场风险偏好，推动市场筑底回暖。            再次，中长期资金入市，对市场的结构与投资生态预计有望持续带来影响，后续重点关注保险等中长期资金偏好的方向。            中欧基金： 丰富指数化产品将进一步完善资本市场生态            中欧基金表示，证监会主席吴清在国新办发布会上介绍推进公募基金改革时表示，将做四方面的工作。            第一个是推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规。中欧基金表示，过往公募基金产品的同质化较为严重。通过此举，可以改善投资者体验，提升投资者的长期获得感，从根本上扭转当前权益类公募基金的不足，体现了公募基金普惠性和人民性的特征。            第二个是加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，进一步便利各类中长期资金投资市场。中欧基金认为，长期来看，指数化发展是权益市场走向成熟的标志之一。丰富指数化产品也进一步完善资本市场生态，增强资本市场韧性，对各类中长期资金有着天然吸引力。            第三个是强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金。中欧基金认为，这更能实现基金公司与持有人的利益绑定，有助于行业长远发展。            第四个是督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。投研能力是公募基金的核心竞争力，以专业化分工提升投研能力，以标准化流程实现高效协作，建立起恰当的投研能力评价制度，最终形成高效的协同运作机制，才能使基金公司形成更加科学和系统的投资流程。

创金合信基金： 此次政策定调积极、细则详尽，开启正向循环的必要条件            创金合信基金认为，中长期资金入市能够带来的真金白银或许能更好地为市场再次注入强心剂，实现政治局会议与中央经济工作会议对于稳住股市的定调。            从实施方案原文和发布会的表态上看，此次的政策定调积极，细则详尽，能够扭转居民部门持续受损的资产负债表、提振内需消费，开启正向循环的必要条件。            对于权益市场来说，政策积极+流动性宽松+基本面改善催化，整体上对估值中枢形成进一步抬升。在低利率环境下，险资入市诉求较强，且长周期考核机制也会减轻投资压力，预计非银板块将受到明显提振。考虑到保险机构对于高分红股票的相对偏爱，也会进一步利好红利风格。

财通基金： 明确增量资金入市路径 有意提振市场信心            财通基金表示，《方案》在继承2024年《关于推动中长期资金入市的指导意见》的基础上，进一步细化和深化了具体措施，强化了长周期考核机制，引入了利益绑定机制，跟踪非银方向的实施细则和KPI考核变化，政策在年前发出，有意提振市场信心。            与2024年9月26日中央金融办和证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》相比，此次政策的作用点有以下几方面的进阶与深化：一是具体措施的细化与升级，二是长周期考核机制的强化，三是资本市场生态优化的深化，四是利益绑定机制的引入，五是政策协同与落地性，市场舆情的影响上，此次《方案》通过明确增量资金入市路径，直接提升市场预期，为资本市场注入更多长期稳定的资金。            建信基金： 为资本市场持续注入活力

建信基金认为，商业保险、社保基金、基本养老保险基金等中长期资金体量巨大，有望为资本市场持续注入活力。以商业保险和社保基金为例，WIND数据显示，截至2024年三季度末，我国人身险和财产险公司资金运用余额合计31.1万亿元，其中股票、基金和长期股权投资合计占比达到21％；2023年社保基金资产总额3万亿元，2024年基本养老保险基金投资运营规模达到2.3万亿元。随着相关制度的不断完善和政策的持续落实，中长期资金有望进一步加速入市，为资本市场注入更多活力，推动资本市场高质量发展。            兴银基金： 增强市场的韧性和稳定性

兴银基金认为，《方案》的发布对资本市场具有深远意义。一方面，中长期资金的入市将为市场带来稳定的资金增量，有助于平抑市场的短期波动，增强市场的韧性和稳定性。例如，保险资金和社保基金等机构投资者通常具有较长的投资期限和较强的风险承受能力，其加大对A股市场的投资力度，有望提升市场的整体估值水平，推动核心资产的长期价值发现。另一方面，长周期考核机制的引入将改变机构投资者的行为模式。过去，部分机构投资者由于考核周期较短，往往更注重短期收益，导致投资行为较为短期化，而此次《方案》明确的长周期考核机制，将鼓励机构投资者更加注重长期投资价值，减少短期投机行为，从而优化市场的投资生态。当然，中长期资金入市并非一蹴而就，其效果需要在较长时间内逐步显现。同时，市场的健康发展还需要进一步完善相关法律法规和监管机制，以确保资金的安全和市场的公平、公正、透明。

编辑：江右
校对：王玥 制作：小茉
审核：木鱼

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