预见2025：《2025年中国ESG投资行业全景图谱》（附市场现状、竞争格局和发展趋势等）

行业主要上市公司：主要有中信证券(600030)、中国银河(601881)、国泰君安(601211)、工商银行(601398)、建设银行(601939)等。

本文核心数据：ESG基金发行数据、投资策略数据

行业概况

1、定义

ESG(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)即环境、社会责任和公司治理三个英文单词的首字母缩写，包括企业对环境的影响、对于社会的责任以及企业内部的公司治理情况三个方面内容，是一种新兴的企业评价方式。对于ESG产品的定义和界定问题，当前对ESG基金尚未形成统一定义，市场中的多数ESG基金对其主题的体现主要在底层资产的选取和配置上。在市场发展早期，ESG基金经常被简单理解为“新能源主题基金”、“环保主题基金”或“碳中和主题基金”等与环保、绿色、低碳相关的基金。因此，不少ESG基金看上去更像是这些板块的行业基金，行业集中度和个股集中度都较高，这也就导致净值容易出现剧烈波动，走过山车行情的现象，自然也就失去了ESG基金规避风险、追求长期价值的初衷。

2、产业链剖析

对于快速成长的内地ESG投资市场来说，公募基金和银行理财子公司已成为当前内地市场中ESG投资的主要践行者。未来，为适配不同资金方的投资管理要求，一级市场股权投资、固定收益类资产等也将纳入ESG投资范围，投资方式也将更加多样化。

行业发展历程

ESG的发展可追溯至上世纪70年代。为解决发达国家早期因“重经济轻环境”产生的环境问题，发达国家开始兴起了绿色消费及环境保护等倡议。在联合国责任投资原则组织(UN-PRI)的推动下，ESG在全球得到快速发展。虽然 ESG 在我国的系统发展较晚，但其“可持续发展”、“绿色”等核心思想与我国长期以来的发展战略不谋而合。我国在正式引入国外ESG理念与体系之前，与之相关的研究与探索主要集中在环保的信息披露和绿色金融等方面。

我国ESG的监管政策发展可大致分为三个阶段：一是以环境治理为抓手的萌芽期，主要以生态文明建设为向导，鼓励企业开展自愿性的ESG报告工作;二是以绿色金融为土壤的探索期，从绿色金融角度开展实践探索，在此阶段，监管机构开始强制环境信息披露，并鼓励企业自愿披露社会责任报告;三是以“双碳”目标为引领的加速推进器，在低碳转型战略下完善ESG体系，国家进一步立法完善社会责任信息的披露机制，并对金融业的ESG信息披露和绿色金融体系的建设做出了规定。

行业政策背景

我国早期与ESG相关的监管文件主要集中在对环境保护的信息披露等方面。近年来，我国大力推进的“绿色金融”与ESG发展理念不谋而合。监管方面，政府和相关监管部门作为ESG政策标准制定的主要推手，致力于完善和推进国内相关法规的制定与实施。近年来，国内ESG相关政策法规呈现出要求日趋严密，强制性逐步增强，适用主体范围不断扩大的趋势。

产业发展现状

1、可持续金融生态参与主体继续扩张

我国可持续金融生态的参与主体继续扩张。截至2024年二季度末，境内(含香港地区)有220家机构签署负责任投资原则(PRI)，26家签署负责任银行原则(PRB)，5家签署可持续保险原则(PSI)，17家签署CA100+。

2、ESG主题基金规模超过2千亿

2024年前三季度，中国内地ESG主题基金成立放缓，新成立ESG主题基金32只，合计成立规模187.6亿元;受益于国内股票市场的反弹导致净值增加，截至2024年三季度末，ESG主题基金总规模达到2235.41亿元。

3、环境保护主题是ESG公募基金主要类型

自2004年发行首只ESG公募基金，2020-2021年期间ESG公募基金发行达到顶峰，年度发行金额均超2000亿元，ESG公募基金在全市场公募基金募集占比超7%。2022年后，随着公募基金募集减量，ESG公募基金募集规模及占比均有所回落。截至2024年6月末，ESG公募基金存续规模为5065亿元，占全市场公募基金比例1.7%。

从基金主题来看，环境保护主题基金为当前国内ESG公募基金市场上的主要类型。截至2024年6月末，环境保护主题基金净值占比39%，其次为社会责任基金和ESG策略基金。

4、偏股混合型基金受市场青睐

ESG基金产品细分类别中，偏股混合型基金与被动指数型基金在累计规模上占有显著的优势，分别占到三成以上、两成以上。尽管市场上出现了多样化的ESG投资产品，但偏股混合型基金由于其潜在的增长性和灵活性，仍旧是投资者青睐的选择。

5、长期价值与风险规避为投资主导动机

受调研机构普遍认可ESG投资的长期回报与抗风险能力。2024年，19%的受调研机构认为ESG产品收益更高或显著增高，比2023年提升了4个百分点;31%认为风险较低或显著较低，比2023年提升了6个百分点。

行业竞争格局

从国内基金机构排名来看，汇添富基金维持其在全部ESG基金管理规模的领先地位自2018年以来，汇添富基金的ESG基金管理规模一直居于国内公募基金之首，2023年占比23%。尽管市场经历多次波动，汇添富基金以及华夏基金、广发基金、富国基金、东证资管的ESG基金规模仍稳定于行业前列，合计市场份额近半数。

行业发展前景及趋势预测

1、全球可持续发展规则逐步趋同

2023年是全球ESG信息披露的重要转折点。欧盟、国际可持续准则理事会(ISSB)和全球报告倡议组织(GRI)都在制定或修订自己的ESG报告标准，以提高ESG信息的质量、一致性和可比性。其中尤为值得关注的是，2023年6月26日，国际可持续发展准则理事会(ISSB)正式发布了其首批准则《IFRS S1：可持续相关财务信息披露一般要求》和《IFRS S2：气候相关披露》，标志着全球ESG标准基线形成，将促进全球资本市场可持续实践。

2、国内企业ESG管理融入将逐渐深入

2025年是ESG信息披露政策密集出台后的首年，也是首批450余家A股上市公司于2026年执行ESG信息强制披露的前一年，预计2025年及以后披露ESG相关报告的上市公司数量会大大增多，与此同时，ESG管理将深入融入企业发展，助力企业提升竞争水平。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《全球及中国电子特气（电子特种特气，ESG）行业发展前景与投资战略规划分析报告》