净利润预增超99%！800亿大白马去年仅上涨4.88%

800亿大白马发布业绩预增公告。

1月21日盘后，上海机场（600009.SH）发布公告称，预计2024年度实现净利润为18.6亿元到20.55亿元，与上年同期相比，将增加9.26亿元到11.21亿元，同比增加99.13%至120.01%。

上海机场预计2024年度实现扣非净利润13.62亿元到15.05亿元，与上年同期相比，将增加5.33亿元到6.76亿元，同比增加64.30%至81.55%。

对于业绩预增原因，上海机场方面表示，两场（浦东机场、虹桥机场）年旅客吞吐量超1.24亿人次，创下历史新高；两场年货邮吞吐量超420万吨，超过2019年水平。此外，非经常性损益因房屋征收补偿事项较去年同期有较大幅度增长，对当期业绩产生积极影响。

值得注意的是，上海机场较2019年巅峰时期的业绩尚存在较大的差距。财务数据显示，上海机场2019年的净利润为50.30亿元，扣非净利润为49.85亿元，2024年的业绩预告数据不足2019年的一半。

除上海机场外，白云机场、深圳机场也发布了业绩预增公告。

白云机场（600004.SH）于1月20日晚间公告，预计2024年度实现归母净利润8.32亿元到10.17亿元，与上年同期相比，将增加3.91亿元到5.76亿元。预计扣非净利润8.01亿元到9.93亿元，与上年同期相比，将增加4.25亿元到6.10亿元。

该公司表示，此次业绩增加主要是因为随着航空市场需求的逐步恢复，白云机场生产经营数据较上年同期增长，带动航空性业务收入和非航空性业务收入增长；同时持续优化成本结构，成本弹性增强，成本费用增幅远低于收入增幅。

深圳机场（000089.SZ）于1月18日晚间公告，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润约为4亿元-4.44亿元，同比增长0.78%-11.88%。

对于业绩变动，深圳机场表示，依托民航业和区域经济的持续发展，公司三大指标实现快速增长。2024年旅客吞吐量首次突破6000万大关，货邮吞吐量达到188万吨，旅客吞吐量同比上升16.6%，货邮吞吐量同比上升17.6%，航班起降架次同比上升8.9%。

尽管上述三家公司业绩均预增，但2024年的股价走势并未发生大幅上涨，据同花顺iFinD统计，深圳机场去年涨8.85%、上海机场去年涨4.88%，白云机场去年跌1.09%。

中国银河交通团队发布的2025年度策略指出，当前机场板块对于免税协议重签扣点率下降的悲观情绪基本已被priced in。未来国际线客流恢复仍将为机场板块主要看点。同时，一揽子政策驱动下，宏观经济及内需消费进一步复苏，也为2025年商业板块客单价提升提供了动力。枢纽机场免税协议修订情况及有税商铺招租进展还需再关注，虽未来免税扣点率大概率难以回归疫情前高位水平，但确定性预期下，向下空间有限，且重奢品牌加速入驻有望带来新的价值增长点。建议把握机场板块的底部布局机会。

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