2025年机会在哪里？银行理财公司最新研判

【导读】银行理财公司研判2025年资产配置：债市利率震荡下行，权益市场积极可为

中国基金报记者 李树超 张玲

在去年斩获历史性成绩的同时，各家理财公司近日密集发布2025年资产配置展望。

多家机构和受访专家表示，债市方面，预计利率债总体震荡下行，信用利差收窄；A股市场方面，政策支持、经济回升、科技创新等因素将为投资者提供更多投资机会。

年内债市利率总体震荡下行

近日披露的银行业理财登记托管中心数据显示，截至2024年底，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，存续规模为29.95万亿元。2024年，理财产品平均收益率为2.65%，累计为投资者创造7099亿元收益。

数据显示，截至2024年底，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的97.33%。

展望2025年债市，中银理财研究部高级经理翟颖慧表示，多种因素将共同影响债市走势：第一，经济或延续中速增长，但外部环境不确定性加大，出口贸易摩擦或将加剧，提振内需的必要性增强；第二，预计积极有为的宏观政策将更加直接、务实；第三，适度宽松基调下，流动性或总体平衡，预计降息、降准幅度分别达50BP、100BP；第四，在低利率和严监管背景下，机构行为对债市走势的影响将更大。

分结构来看，利率债方面，从稳增长政策推出到经济复苏仍需一定时间，而货币宽松趋势较为明确。预计年内债市利率总体震荡下行，节奏可能先下后上，10年期国债收益率运行中枢或在1.5%至2.0%之间。曲线形态上，上半年曲线可能趋于平坦，但此后不确定性仍较高。

信用债方面，全年供给端或小幅缩量，但需求端有望保持旺盛，预计信用利差将震荡收窄。节奏上，波动频率或有所强化，但大幅回调的次数预计有限。

权益市场积极可为

多家理财公司和受访专家对2025年A股市场持乐观态度，认为政策支持、经济回升、科技创新、市场流动性改善将为投资者提供更多投资机会，科技成长、大消费和红利板块等值得重点关注。

兴银理财首席权益投资官蒲延杰表示，新的一年，权益市场预计“慢牛”延续，结构性机会精彩纷呈，股票市场在估值、盈利和政策等方面都有相对积极的变化。权益市场积极可为，有望为投资者提供满意的回报。

翟颖慧表示，整体来看，2025年A股有望在震荡中上行，建议重点关注政策和产业趋势双重利好的科技成长行业、消费提振政策下的大消费行业，以及低利率趋势下红利板块的投资机会。

法巴农银理财认为，中国市场的增长点集中在新能源和智能制造领域，电动车、光伏和智能制造相关行业受政策支持和全球需求拉动，展现出较高的增长潜力，但外部需求不足和房地产市场风险可能影响投资情绪。

施罗德交银理财则看好REITs资产收益机会。该机构分析，在国内无风险收益率不断走低，叠加“资产荒”延续的整体环境下，国内REITs资产有望拓展当下以股债主导的二元配置格局。在利率下行阶段，REITs的利率敏感属性与高派息率优势进一步凸显。后续随着市场持续扩容，预计整体波动率下降会带来大类资产收益风险比提升，REITs基本面定价的有效性将进一步强化。

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