最新研讨！事关政府投资基金

近日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》提出7方面25条措施，旨在构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展。《指导意见》引起了从各级政府到创业投资、产业投资、并购投资在内的股权投资全行业的广泛关注和普遍热议。在此背景下，中国创投委指导、LP投顾、国投创合联合主办了“政府投资基金高质量发展研讨会”。

根据证券时报记者了解，该《指导意见》是继2015年财政部“政府投资基金暂行管理办法”发布十年后，又一个层级更高的国家级文件，也是落实去年“创投十七条”文件第三条“发挥政府出资的创业投资基金作用”的实施细则和具体措施。

中国投资协会副会长、创投委会长沈志群在会上表示，近几年来从中央到地方各级政府出资设立的各类创业投资类引导基金和产业投资基金，已经成为我国股权创投行业的主要资金来源，占据了近半壁江山，成为支撑“资本寒冬”下股权创投行业运行和发展的主要力量。可以说，促进政府投资基金的高质量发展，对于实现整个创投行业的高质量发展具有重大意义。

在该研讨会上，LP投顾发布《2024年度活跃机构LP画像报告》显示，2024年政府引导基金和国资在机构LP中持续活跃，并占据主导地位，国资和政府引导基金依旧是最重要的机构LP类型，其机构LP数量、出资笔数和认缴出资规模在全部机构LP的占比较2023年均进一步提高。这表明，国资和政府引导基金在逆周期调节中发挥了积极作用。

具体而言，LP数量方面，2024年，4556家机构LP中，国资和政府引导基金共2709家，较2023年同比增加19.55%，在全部机构LP中占比59.46%；出资笔数方面，2024年，国资和政府引导基金累计出资3993笔，较2023年同比增加23.89%，在出资笔数总数（6096笔）中的合计占比65.5%；出资金额方面，2024年国资和政府引导基金累计认缴出资12542.77亿元，较2023年同比增加4.06%，在认缴出资总额中占比高达81.58%。

LP投顾创始人国立波指出，2024年LP国资化趋势更加明显，国资和政府引导基金持续主导市场，在整个创投行业收缩下行状态下，其大规模、持续性的出资为市场注入了稳定资金，推动相关产业的创新和发展，在引导社会资本、支持产业发展方面发挥了关键的逆周期调节作用。

事实上，我国设立政府投资基金是创新财政资金使用方式、支持产业发展和科技创新的重要政策工具，是各级财政资金通过股权投资方式支持企业创新的重大改革举措，也是中国特色创业投资、产业投资发展模式的重点独特部分。

沈志群认为，《指导意见》最关键的内容可以概括为六方面。

一是确立基金政策定位，政府投资基金以股权投资为主要方式，不是一般的财务性投资、权益性投资，而是政策性投资，不以基金盈利为主要目的，而是以服务国家发展战略，支持科技创新、产业创新为主要目标。确立基金定位、端正基金方向极为重要，那种所谓地方财政收入由“土地财政”转为“股权财政”的主张明显不可取。

二是完善基金引导功能，政府投资基金的主要功能是引导而不是主导，防止对社会资本产生挤出效应。特别是通过母子基金的方式，引导产业投资基金投向高新技术产业、新兴产业、未来产业和转型升级传统产业等四大类产业；引导创业投资基金“投早投小投科技投创新”；引导各类社会资本民间资金参与创业投资、产业投资；引导国有实业企业和金融企业培育壮大耐心资本。

三是提高基金管理水平，理顺政府投资基金与管理人的关系，实现政府引导、市场化运作和专业化管理的有机统一。

四是优化基金投资布局，防止重复投资和无序竞争，防止产能过剩和低水平重复建设，推动新质生产力的合理布局。

五是建立尽责免责机制，健全基金绩效管理，建立健全容错机制，优化基金发展环境，形成政府投资基金愿意投资、敢于投资、善于投资的局面。

六是强化基金内部风险管控和规范基金外部的政府监管，依法保障政府投资基金出资人的权益。

责编：岳亚楠

校对：高源