澎立生物IPO折戟后欲卖身奥浦迈，后者业绩下滑急寻增长点

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蓝鲸新闻1月17日讯（记者 王健文）

1月16日，“细胞培养基CDMO第一股”奥浦迈（688293.SH）发布公告称，公司计划通过发行股份及支付现金的方式购买澎立生物医药技术（上海）股份有限公司（下称“澎立生物”）的控制权，同时募集配套资金。此次交易不会导致公司实控人变更，不构成重组上市。

受生物医药行业整体遇冷等因素影响，自上市以来，奥浦迈的盈利能力持续下滑。在此背景下，公司计划通过并购加码CRO业务。作为此次交易中的标的公司，澎立生物曾于2023年递表上交所科创板，但在2024年2月撤回了上市申请。

截至1月16日收盘，奥浦迈股价收于39.16元/股，总市值约为44亿元。

奥浦迈计划收购澎立生物控制权，后者不到一年前IPO折戟

上市两年四个月，奥浦迈即将开启首次重大资产重组。

此次奥浦迈计划控制的公司为澎立生物。公告显示，奥浦迈与澎立生物的控股股东PharmaLegacy HongKong Limited、员工持股平台嘉兴汇拓企业管理合伙企业（有限合伙）及嘉兴合拓企业管理合伙企业（有限合伙）签署了《股权收购意向协议》，上述三家公司合计持有澎立生物35.55%的股份。

由于此次交易事项仍在协商过程中，最终交易对象、最终交易价格等事项尚未确定。

此次交易中的标的公司澎立生物成立于2008年，主要业务是为全球创新生物医药企业提供临床前药效学CRO（合同研发）研究服务。公司的创始人、实控人为药理学博士后Jifeng Duan（段继峰），曾在美国医药公司Lexingen、Synta以及和记黄埔等公司从事药物研发工作。

2023年3月，澎立生物曾递表科创板，在回复过一次监管问询后，2024年2月，公司撤回了发行上市申请。

从业务上看，作为一家CRO公司，澎立生物主要专注于临床前药效学CRO业务以及医疗器械CRO业务。此外，公司在2021年9月收购了上海吉辉，获得了实验动物销售业务。

自成立以来，公司曾与全球超700家生物医药企业进行过合作，包括赛诺菲、勃林格殷格翰、梯瓦、武田、强生等跨国药企以及恒瑞医药、科伦博泰、药明生物、正大天晴、迈威生物等国内生物医药企业。

与国内其他知名CRO公司相比，澎立生物的业绩规模偏小，但增长较为迅速。2019年至2021年及2022年前三季度，澎立生物的营业收入分别为0.68亿元、1.11亿元、1.93亿元、1.80亿元；归母净利润分别为0.08亿元、0.15亿元、0.37亿元、0.40亿元。

在上市之前，澎立生物颇得资本关注。招股书显示，在前述报告期内，公司共进行了9次增资，6次股权转让。包括红杉中国、高瓴创投、晨岭资本、谷笙资本、泰格医药在内的多家知名机构及公司曾参与对澎立生物的投资。

经历多轮融资，澎立生物的估值在几年内水涨船高。2019年12月，公司的估值仅为2.20亿元，到了2022年3月，估值已增至32.20亿元，提升了超14倍。

不过，在澎立生物递表上交所时，公司的估值已有所回落。招股书显示，公司计划发行25%的总股份，募资6.01亿元用于金桥临床前研发服务产业基地、创新研发平台等项目建设。以此计算，递表时澎立生物的估值已回落至约24.03亿元。

盈利能力下滑，奥浦迈欲借收购破局

作为此次交易中的收购方，奥浦迈成立于2013年，目前主营培养基产品以及CDMO服务。

2022年9月，奥浦迈在科创板上市，发行价约为55.82元/股（前复权）。至当年9月22日，公司股价最高触及96.04元/股，总市值也达到约109亿元。但此后，公司股价持续下滑，至今年1月16日收盘，公司股价已降至39.16元/股，总市值降至约44亿元，较最高时蒸发近65亿元。

自上市以来，奥浦迈的盈利能力也下滑。2022年及2023年，公司的营业收入分别为2.94亿元、2.43亿元；毛利率分别为 63.97%、58.85%；归母净利润分别为1.05亿元、0.54亿元。公司发布的业绩预告显示，2024年全年，公司预计实现归母净利润0.20亿元，同比下降62.37%。

奥浦迈在业绩预告中称，公司2024年归母净利润下滑主要是受三个因素影响。一是2024年内，公司募投项目CDMO生物药商业化生产平台投入运营，导致公司固定成本支出增加。二是公司于2024年内被取消高新技术企业资格，导致税费增加约685.62万元。三是年内计提了资产减值及信用减值，金额合计1695.45万元。

业绩持续下滑，奥浦迈也在寻找出路。事实上，由于公司原本的主营业务培养基产品与CXO业务关系紧密，早在上市之前，公司就开始布局CDMO业务，以拓展第二曲线。此次若能成功收购澎立生物的控制权，奥浦迈将进一步加码CRO业务，完善自身的服务能力。

事实上，自2024年以来，奥浦迈持续关注收并购方向。在2024年三季度业绩会上，奥浦迈表示，2024年10月公司披露了设立产业基金相关公告，在确保主营业务稳健发展的同时，围绕细胞培养为核心进行生物制造领域上下游的投资和并购。彼时公司还称，投资并购是公司一直想做的事情，具体的进展会根据公司实际情况推进。

不过，由于近年来生物医药行业整体趋冷，无论是CRO公司还是CDMO公司，均面临着激烈的市场竞争。奥浦迈在2024年内计提资产减值，就是由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未达预期，导致CDMO生物药商业化生产平台投入运营后，产能利用率没有得到充分利用。对于奥浦迈而言，即便此次收购顺利完成，公司仍需要通过提升研发能力、积极拓展市场等手段度过寒冬。