市值管理从实践探索向制度化规范化进阶

在中国证监会2024年11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》后，截至2025年1月15日，短短两个月，已有228家A股公司集中确定制定市值管理制度，而在此前两年，该类公司仅10余家左右，这一显著的变化，直观地反映出上市公司市值管理在政策引导下，迅速从多方实践探索阶段步入规范化发展轨道。

行业龙头企业在市值管理规范化浪潮中积极引领。228家公司中，百亿市值以上达151家，占比达66.2%，包括比亚迪、美的集团等17家千亿市值行业巨擘。从公司属性来看，民营企业数量较多，有153家，占比达67.1%；央国企有49家，占比为21.5%，不同属性企业的积极响应，显示出市值管理规范化发展具有广泛的适应性和吸引力。

目前，上述228家公司中已有39家正式披露了市值管理制度，涵盖管理架构、多元举措、风险应对机制及严守合规底线等方面的内容。

从制度内容来看，上市公司正将市值管理纳入公司整体战略规划，通过系统化手段促价值增长。例如美的集团表示，按系统思维、整体推进原则，改善影响市值增长的关键要素。

与此同时，上市公司普遍将价值创造视为市值管理的核心。例如万丰奥威表示，公司将专注主业、稳健经营，通过采取积极开拓市场、提升营运能力、强化成本控制、加大研发力度等具体措施，培育和运用新质生产力，推动经营水平和发展质量提升。

民营企业和央国企在市值管理制度中均强调价值创造、投资者关系管理和合规性，但两者的侧重点不同。央国企受政策导向影响，注重稳定投资者回报预期和优化资源配置提升核心竞争力，如西部矿业表示，公司将积极实施分红计划，合理提高分红率；中信特钢则表示，公司必要时剥离不适产业或资产，优化资源配置，提高公司资产的质量和市场竞争力。民营企业则更灵活地从市场出发，通过科技创新和市场运营提升价值，如云从科技-UW表示，公司合理市值区间与长期发展战略和技术创新紧密相关，将继续专注技术创新与业务拓展。

随着上市公司市值管理的规范化发展不断深入，未来资本市场有望迎来更加健康、有序的发展局面。届时，企业价值将得到更合理的体现，投资者也将获得更多优质的投资选择，资本市场的活力与韧性将进一步增强。