渣打集团主席韦浩思：中国经济转型仍需深化，关注新兴市场贷款质量

南方财经全媒体记者 吴霜，实习生高冰洁 上海报道

“尽管中国经济在短期内面临一些挑战，但是从我在中国的所见所闻来看，我们依然对中国经济中期的表现充满信心，中国市场也依然对渣打集团至关重要。”1月13日，渣打集团主席韦浩思 (José Viñals)在上海接受了记者采访。在采访的前两天，他刚刚作为英方金融代表团的重要成员之一，出席了作为第十一次中英经济财金对话配套活动的第四届中英金融服务峰会。

韦浩思指出，“时隔五年，中英双方能够重启经济财经对话意义重大，因为世界需要中国，同样中国也非常需要世界。”

他认为，中英两国之间在贸易、投资、金融开放等方面有很多共同点和共同的利益，也有很强的互补性。而在当下时点上，有很多人担心世界的贸易和投资秩序将进一步割裂，举行中英之间的经济和财经对话以及金融服务的峰会，具有别样的意义，这代表着中英两国共同宣示，双方将继续支持推动贸易和投资的开放，以及金融市场的互联互通。

韦浩思指出，相较于他上一次来华访问，全球化再平衡格局中最大的变动因素便是特朗普的当选。特朗普上台后全球贸易可能发生的变局引发了广泛的关注。而韦浩思认为，需要注意特朗普上任后实际措施与其作为总统候选人的主张之间的区别。而如果特朗普真正实施高关税，对美国经济中期前景及全球贸易增长而言都是负面消息。

但与此同时，他也指出，“如果美国大幅提升关税，也将重塑全球的供应链、迫使受美国关税影响的市场更紧密地走在一起，例如加强南南贸易及新兴国家之间贸易。”

此外，服务贸易不同于货物贸易，不受关税影响，且其增速是货物贸易增速的两倍。韦浩思判断“全球的服务贸易将实现非常可观的增长，其中数字服务贸易的增速可能比整体服务贸易的增速还要快，是整体增速的两倍。”

因此，即使特朗普上台可能带来高昂的关税政策，韦浩思对全球贸易的前景预期依旧并不悲观。

针对全球宏观趋势，韦浩思在采访中指出“现在市场定价认为特朗普总统政策可能给美国带来潜在的通胀债务压力，美联储将放缓降息。”他进一步分析道，由于强劲的劳动力市场，以及特朗普上台后潜在的关税调整和减税措施，美国通胀水平可能维持在较高的位置，使得美联储宽松政策放缓、推动美国国债长端利率曲线上升。

对于渣打银行而言，即使利率水平偏高会影响需求，利率上行的价格效应仍有利于其银行净息差。同时，在美元利率和汇率双高情况下，新兴国家的债务利息偿付成本增加，因此韦浩思对新兴市场的贷款质量予以关注，“令人欣慰的是，渣打银行在新兴市场的贷款业务表现出很强的韧性，因此目前的利率预期对我们是有利的。”

此外，韦浩思表示，美元利率维持在较高水平，将强化中国个人财富多元化配置的趋势。“除了与中国国内外利率差有关的周期性因素外，中国家庭的财富配置还存在一种结构性趋势，即多元化配置，”他指出，在结构性和周期性因素的双重作用之下，中国投资者的财富管理需求也会相应发生变化，渣打希望通过其网络优势，更好地帮助中国客户管理财富，“从企业端、金融机构同业业务端和个人财富管理端，我们都在发力，支持中国发展。”

韦浩思认为，中国经济发展有着独特之处。中国企业已实现从最初向世界供应廉价、较低技术产品，到如今提供极具创新性的高科技产品的转变。在对比当下的中企出海与90年代的日本企业时，他强调：“在应对气候变化、迈向净零排放的全球议题上，中国在电动汽车、太阳能电池板、风力发电机等领域处于领先地位。若没有中国大量供应这些产品，世界难以在 2050 年实现向净零排放的转型，这与90年代的日本形成了关键差异。”

韦浩思进一步指出，日本企业在过去陷入困境与彼时日本经济的整体低迷强相关，而与之形成对比的是，当下中国政府正积极努力维持适当的增长率。预计去年中国经济能以 5% 的增长率收官，中共二十届三中全会后，财政政策提供逆周期支持，货币政策从稳健转向适度宽松。他认为“这是一个信号，表明中国政府2025年将努力实现一个与2024年类似的增长率。”

就政府未来稳经济政策而言，韦浩思认为，“就财政政策的逆周期措施而言，会把消费放在一个重中之重的位置，让消费者更有信心，从而购买更多商品和服务。”他也表示，“持续支持房地产行业和股票市场至关重要，这对家庭财富效应有重要影响。”

“去年可能尚存一些疑问，即中国的决策者愿意做出多大程度的努力来支持经济。”但随着第三季度公告和中央经济工作会议发布了一系列积极的稳经济信号，韦浩思相信“中国政府的力量和决心是前所未有的”。

他表示，“对于关注中国的国际人士和参与中国业务的各方而言，这些积极举措极大地增强了我们的信心。”韦浩思进一步提及，在本次第十一次中英经济财金对话的互动交流过程中，这种信心得到了更进一步的强化。

中国经济高质量转型虽已启动但仍需深化，关键在于传统行业转型和新经济领域共同提升，以提高生产力，应对人口结构变化。韦浩思认为，中国经济的高质量发展任重道远。伴随着国内经济转型，中国企业面临诸多新挑战，也迎来如出海、转型升级等新机遇。

韦浩思表示，渣打当下主要利用全球化网络，支持新经济领域企业拓展国际业务，助力电动汽车、电池、光伏、风电等领域的高新技术企业走出国门。同时，在公司业务领域，渣打将跨国公司引入中国，并支持中国企业国际化，特别是新经济企业出海，参与全球供应链重构。

渣打银行中国行长鲁静指出，“我们并不认为当下处于去全球化阶段，而是处于‘新全球化’进程中，这是一个全球化再平衡的过程——这次再平衡不是加强分工，而要更关注当地市场的需求和福祉。”鲁静举例道，“例如不了解沙特2030愿景，不了解印度尼西亚、马来西亚当地产业政策和产业升级需求的话，企业很难融入到当地。”而渣打银行将帮助中国企业剖析海外市场不同特点，迎接出海新机遇。

针对高科技和新质生产力转型，鲁静表示“渣打一直在强调‘投早’‘投硬’、提供耐心资本”。渣打在多年前就成立了专门的新经济企业团队，专门关注还没有上市、处于 Pre - IPO 阶段的企业，并从中筛选出符合中国市场需求的新经济企业，比如智跑领域的新经济公司地平线，伴随其成长。她还指出，“现在更多的企业一出生就是国际化企业，我们也希望能够帮助它们‘从小到大’成长。”

韦浩思强调，对于对公、零售、财富管理等各个业务条线而言，中国都是渣打最重要的收入引擎之一，如今渣打中国企业业务收入超半数来自新经济行业。“我们将持续投资中国市场，为中国的高质量发展做出贡献的同时，也从中国的发展中持续受益。”

“新的增长模式也需要更具可持续性”，针对可持续发展，韦浩思进一步分享道，“我们非常高兴地看到中国政府更加注重实现可持续发展、清洁能源和零碳排放等目标，渣打银行也全力支持中国这方面的举措。”在可持续金融方面，渣打中国设立专业团队，推动传统产业绿色转型，扶持新经济企业发展。