战略新兴产业矿产优势扩张，关注资源品估值重塑机会

金吾财讯 | 1月14日，自然资源部发布一轮新矿突破战略行动重要成果。我国常规油气和铀矿等能源矿产，铜、铝、铁等大宗矿产，锂、锆铪、氦气、稀土等战略新兴产业矿产找矿均取得重大突破。其中，2024年中国自产锂资源增幅超30%，成为平抑国际锂矿市场价格的“稳定器”；稀土资源在全球资源中的优势进一步扩大。

随着全球地缘政治竞争加剧，逆全球化的浪潮逐渐在各国蔓延，“脱钩”带来的自主需求提升也体现在了政策纲领的各个方面。自2018年起，我国就开始提倡关键领域的“国产替代”以应对不断变化的国际形势，而随着逆全球化的格局生变，其政策作用范围也在不断朝着产业链蔓延。

2023年以来，我国对上游原材料，即矿物资源的自主可控重视度明显提高。一方面，中国先后对镓、锗、石墨以及锑等战略金属实施出口管制，限制稀土类资源外流。而另一方面，中国也在积极的探寻新的战略新兴资源，以确保中国在后续发展中不会受到外围政策的限制。前文提及的锂资源，以及中国一直相当重视的稀土资源，是政策方向中需要重视关注的领域。

1、锂：新能源汽车产业支柱，资源量去年迎重大突破

根据中国汽车工业协会于1月13日公布的数据，2024年中国汽车累计产销达到3100万辆以上，其中新能源汽车产销均达到1286万辆，同比增长34.4%和35.5%，占总汽车销量达到40.9%。新能源汽车产业是中国先进制造业中具有代表性的企业，而与之息息相关的锂电池，自然也占有极其重要的地位。

锂金属独特的性质使其在高性能电池中具有难以替代的作用，因此对锂矿的资源保有，也成为了影响锂电池产业乃至整个新能源汽车行业的重要因素。根据wind数据显示，2023年用于电池的锂资源比例达到87%，从锂离子电池的需求结构来看，动力性、储能型和消费型锂电池分别占比达到71.8%、19.7%和8.5%。

此前1月8日，自然资源部中国地质调查局宣布了我国锂矿找矿取得的系列重大突破，使锂矿资源量从全球占比6%大幅提升至16.5%，成功从世界第六跃升至第二位。随着国内对锂资源的保有量提升，内需占比较高的锂电池受到贸易战、地缘政治限制的负面影响将会降低。而国内对储能、新能源车的需求持续，也有望延续锂资源在终端需求的延续，提升目前相对低位的锂矿价格。

2、稀土/战略金属：资源战略地位提升，价值有望重估

稀土资源近年来在国内的重要性不断提升，其原因也与当前的逆全球化环境有关。地缘政治的紧张局面使得稀土类战略矿产作为支持制造业升级、军事工业发展的重要资源受到管控，而过去中国稀土经历的过度开采以及出口恶性竞争也成了前车之鉴，警醒着国内市场对战略金属的价值重估。

尽管从短期来看，稀土的价格由于较为充裕的保有量而没有显著的提升，但政策端的战略地位拔升也意味着稀土贵金属不会被贱卖，其价格中枢得到了坚实的支撑。而另一方面，随着国内出口的限制加强，在海外稀土矿有所布局的企业，或会受益于海外稀土价格的上涨。

而从产业链下游来看，稀土往往与军工、电子材料价值等具有高附加值的产业相捆绑，其价格本应对标锂矿之于新能源汽车，有可以期待的溢价空间。随着国内对战略金属的定位逐渐提升，与之相关的企业有望逐渐脱离资源股的价值框架，而向着军工、电子新材料等市场的上游这一定位发展。

写在最后

总的来说，世界地缘政治格局不确定性上升可以说是2025年确定性比较高的事，乌俄战争仍在持续，而中东地区纷争不断，甚至于特朗普也表露出了军事扩土的意图。在局部冲突频发，大国博弈加剧的主题下，资源怕的地位将不同于过往，而是具有更深远的战略意义。在宽货币与逆全球化的背景下，越是稀缺的资源，其溢价空间便越值得期待。