【券商聚焦】中信证券预计2025年电网基建投资完成额有望延续10%以上增长表现

金吾财讯 | 中信证券表示，纵观2024年，国家电网旗下各单位围绕应急灾害响应与负荷高峰屡创新高等挑战，注重电网安全保供效果，同时兼顾区域内新能源装机与出力持续提升。我国新型电力系统愈加完善，搭建重点着力于1）发展复合型电源结构、2）提升跨区域互济能力、3）打造新型调度系统、4）配网智慧升级等方向。

结合2024年储备与实际建设情况该行判断，1）直流方面——据电网头条微信公众号消息，国家电网加速储备疆电入川渝、陇电入川、藏电外送、第五回特高压内蒙古入苏直流工程，该行认为同时将继续推进前期储备的蒙西-京津冀、多条直流背靠背等工程。2）交流方面——据人民网报道，2025年元旦前后，1000千伏烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程相继获得核准，该行预期前期储备的浙江环网等项目亦有望年内落地。展望2025年，大型交直流工程储备充裕，开工、核准规模有望较2024年实现明显提升，从而利好核心站内设备企业订单表现。

该行持续强调，电网投资具备兼顾“顺周期”——新型电力系统发展保持适度超前建设规划、“逆周期”——重点工程项目拉动产业链上下游协同发展的双重属性，有望保持持续且稳健的投资增长，该行预计2025年电网基建投资完成额有望延续10%以上增长表现，对应完成额预计约为6800-7000亿元。