一年半内计提减值1223亿元，碧桂园净资产为741亿元

21世纪经济报道记者 吴抒颖 广州报道

财报延迟发布近一年，碧桂园果不其然带来了一份资产大幅计提的2023年年报。

2025年1月14日，碧桂园补发2023年全年及2024年上半年财报。2023年全年，碧桂园实现总收入为4010亿元，同比减少6.8%；实现税前亏损为1673亿元。2024年上半年，碧桂园亏损幅度减弱，报告期内实现总收入1021亿元，同比下滑54.9%，录得税前亏损108亿元。

碧桂园方面回应21世纪经济报道记者表示，2023年全年录得巨额亏损的原因主要是计提减值。这主要源于以下方面原因：一是2021年以来房地产市场逐步进入下行周期，销售量价持续下滑，相关资产价值严重缩水。为客观反映市场变动对公司资产价值的影响，碧桂园对在建物业及持作销售的已落成物业进行计提减值约824亿元。

二是受宏观经济环境、行业环境及对手方负面财务状况等多重不利因素叠加影响，部分应收款项存在无法回收的风险，碧桂园计提金融资产及财务担保减值损失净额约372亿元，上述两项合计占税前亏损总额的71.5%。

除此以外，碧桂园在2023年还录得营销及市场推广费用和行政费用约180亿元、净财务费用约55亿元以及其他收入及损失净额约103亿元。

这其实是房企比较惯常的财务处理方式，尤其是在房地产市场下行的周期。在碧桂园之前，另一家大型房企也曾经在2021年的完整财年内计提超过千亿元的物业减值损失；万科2024年预计将录得较大比例的亏损，其中主要原因也是计提减值。

从资本市场和投资者的反馈看来，碧桂园此次计提减值损失实乃意料之中。相对积极的信号是，2024年上半年，碧桂园存货减值计提减少为27亿元，这或许意味着碧桂园已经基本将存货减值计提完毕，如无重大不利因素极端情况，碧桂园未来受到计提减值损失的影响有望降低。

碧桂园财报中有一个相对积极的信号是，即便在大幅亏损的前提下，碧桂园的净资产仍然为正。根据财报，截至2024年6月30日，碧桂园的净资产仍有741亿元。

这也为碧桂园的债务重组提供了较大空间。

1月9日，碧桂园公告宣布了其境外重组提案的关键条款，据公告，碧桂园已与包含中银香港、建银亚洲在内的七家知名银行组成的协调委员会达成共识，协调委员会支持公司持续努力落实重组，并愿意与公司合作，确保集团继续发展业务，将干扰降到最低。

根据重组提案，碧桂园的目标是减少债务最多116亿美元。此亦包括将到期时间延长至最多11.5年以及降低融资成本，目标是加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。

碧桂园方面透露，其预计将在2025年上半年与境外债权人就债务重组方案达成一致，目前已就重组框架性条款与银团委员会达成原则性一致意见，并已公告披露进展；将继续积极就重组方案继续与各债权人进行磋商，并逐步落实重组支持协议签署、协议安排、新债务工具发行等一系列程序性工作。

碧桂园强调，希望能尽快启动重组支持协议的签署，并会就境外债务重组的重要进度通过公告的方式进行披露。

由于碧桂园目前财报已经补发完毕，碧桂园已经达成联交所复牌指引中最必要的条件，因此碧桂园也有望在近期宣布复牌。

对于未来的生存方式，碧桂园方面则称将会积极响应政策号召，继续围绕“保交房、保经营、保信用”的三保战略开展工作，确保公司穿越周期，稳健前行，持续发展。

碧桂园表示，“保交房”是公司的第一要务，也是公司短期的主要经营目标。公司正采用极限收支的运营策略，充分挖潜现有交付资源，通过与主要承建商及供应商协商合理的付款计划，确保双方对项目进度和结算安排保持共识，切实保障项目的正常运转。同时，碧桂园将依托白名单、项目及闲置土地收储等国家和地方政府的各类扶持政策，争取外部资源支持交付工作的顺利推进。

碧桂园还称，“保经营”“保信用”是公司的中长期的目标。

在经营端，碧桂园一方面通过组织结构调节适配市场变化，控制管理费用合理投入。另一方面，碧桂园紧跟市场实际情况对存货进行分类管理，积极进行市场挖潜工作，匹配市场需求制定对应供货计划，稳定销售价格，保持合理流速，最大化开发类资产价值。碧桂园表示会继续致力于维持经营的稳定性和持续性，在中长期做好资产负债表的主动管理工作。

碧桂园指出，将高度重视债务风险化解，积极主动与各利益相关方沟通探讨包括境外债务的整体重组、债务期限的合理延展以及融资成本的适度下降等多种举措，致力于逐步搭建长期及可持续的健康的资本结构。