传统能源重获青睐？美国液化天然气巨头拟IPO，市值逾8000亿元

当地时间1月14日，美国液化天然气出口商Venture Global宣布，其将在纽约证券交易所首次公开募股（IPO），拟募集资金23亿美元。如果上市成功，将是美国近十年来能源行业规模最大的IPO。

Venture Global是谁？

Venture Global成立于2013年，总部位于弗吉尼亚州阿灵顿，由前投资银行家 Michael Sabel 和金融律师 Robert Pender 创立。成立后，Venture Global 迅速成长为美国最大的液化天然气出口商之一，与 Cheniere Energy、Freeport LNG 和 Sempra 等公司竞争。

目前，该公司在路易斯安那州墨西哥湾附近有五个处于不同开发阶段的液化天然气项目，包括Calcasieu、Plaquemines、CP2 Project、CP3 Project和Delta Project。

其中，Calcasieu Pass于2022年开始投产生产液化天然气，公司开始盈利。其第2家工厂 Plaquemines2024年12月开始投产。一旦全面投入运营，Plaquemines将成为世界上最大的液化天然气设施之一，而剩下的3个设施仍然在建设当中。预计5个工厂全部投产后，公司产能将达到年产1.438亿吨。

根据Venture Global向美国证券交易委员会提交的文件，公司计划以最高每股46美元的价格发行5000万股股票，最多融资23亿美元，市值高达1100亿美元（折合人民币约8064亿元）。发行后，两位创始人Sabel和Pender将继续控制超过 50% 的投票权。

记者查询发行文件发现，Venture Global自成立以来，已经筹集了约55亿美元用于建设LNG设施和支付运营费用。未来，Venture Global的长期合同预计将带来1070亿美元的收入。但该公司去年的业绩有所滑坡，2024年前三季度，公司营收为34.48亿美元，同比下降45%，毛利为25.11亿美元，同比下降50.5%。而2023年公司全年营收78.97亿美元，同比增长22.5%，毛利62.13亿美元，同比增长42.7%。

不过，Venture Global的快速增长和销售策略也引发了争议。壳牌、BP等多家客户对Venture Global提出了总额50亿美元的仲裁索赔，指控其违反长期承诺以从现货市场获利。Venture Global周一提交的IPO文件也表示，这些索赔可能导致“巨额”赔付，某些长期合同可能被终止，并可能导致公司的债务水平上升。

如果IPO进程顺利，这将成为过去十多年来能源行业最大规模的上市之一。根据 LSEG 汇编的数据，纽交所能源行业规模最大的IPO为1998年康菲石油上市，当时募集资金为44 亿美元。其次是 2011 年能源管道网络运营商金德摩根上市，当时融资规模为33亿美元。

液化天然气增长迅速

根据 Grand View Research 的 2024 年市场研究报告，2024 年全球液化天然气市场估计为 1226 亿美元，预计到 2030 年将达到近 2370 亿美元。这意味着从 2025 年到 2030 年的预测复合年增长率为 11.6%。这种预期增长的主要原因是全球用户对清洁能源需求不断增长，以及世界其他地区（如西欧）希望实现天然气来源的多样化。

而美国候任总统特朗普的能源政策也为Venture Global上市加了一把火。特朗普计划在上任首日推出一项全面的能源政策，包括批准新的液化天然气项目出口许可证、加速美国海岸和联邦土地上的石油钻探，并废除一系列由拜登所推行的气候立法和环保规定。因此，LNG开发商有望成为特朗普第二届任期内最大的受益者之一。

事实上，2023年，美国已经取代俄罗斯，成为全球最大的LNG出口国。而欧洲是美国LNG的最大目的地，而日本是其在亚洲的最大买家。

但来自环保团体的压力，让拜登不得不妥协。2024年1月，拜登发布禁令，联邦政府将暂停新液化天然气出口项目的审批，且暂停期限不定。此举受到气候活动人士的欢迎，但却遭到了全球多个商业团体的反对。传统能源生产商感到不满，包括雪佛龙和壳牌在内的化石燃料生产商表示，天然气将在能源转型中发挥长期作用，并且需要更多的LNG设施来满足未来的需求。

而特朗普预计将大幅调整美国的能源政策，传统能源预计将重新获得市场青睐。

不过，欧洲则可能成为“受害者”——1月初，极地涡旋席卷美国，美国天然气价格飙升，而俄罗斯通过乌克兰对欧洲的天然气过境输送在元旦当天正式停止，自然而然地，欧洲不得不增加进口昂贵的美国LNG。

校对：廖胜超