芯片龙头，逆市创新高

盘面上，半导体、油气、航运等板块表现居前；科技股、医药等表现较差，利率敏感的香港地产股普遍承压。个股上，中芯国际港股股价创下自2024年10月8日以来新高，开年涨幅超8%。

高盛中国股票首席策略师刘劲津团队表示，尽管2025年初中国股市表现不佳，但他们仍维持超配H股。高盛认为，关税和政策更加明朗将改善市场情绪，建议投资者关注新兴市场出口商、科技和基础设施类股，同时看好在线零售、媒体、医疗保健以及消费者服务领域。汇丰控股也对中国股票持乐观看法，认为港股将受益于更有利的政策环境和改善的经济增长前景。

半导体板块逆市上涨，中芯国际涨超6%，华虹半导体涨超3%。其中，中芯国际涨至近3月以来新高。日前，高盛将中芯国际目标价上调至38港元，维持“中性”评级。高盛预计，中芯国际2024年四季度收入环比增1%至22亿美元，毛利率达18.5%，并看好长期半导体需求增长。

在美对华科技投资限制和国内政策支持背景下，天风证券看好国内半导体自主可控方向，重点关注晶圆代工、封测及设备材料领域，包括中芯国际、华虹半导体、长电科技等。报告指出，2024年底晶圆代工客户需求回升，中芯与华虹产能利用率超90%，价格呈上涨趋势，需求复苏明显。            此外，随着国家发展改革委推动手机等消费品补贴政策的实施，全国范围内换机需求有望加速，相关芯片企业有望获利。天风证券表示，受旗舰手机发布和消费支持等因素推动，半导体终端销售环比增长，AI、卫星通讯及AR被视为未来产业趋势，芯片需求将持续受益。

编辑：赵新亮 校对：王玥 制作：舰长 审核：许闻

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