私募大佬最新年度策略曝光！看好这几条主线

近日，多家百亿私募召开了年度策略会以及发布年度策略，分享了各自对2025年的展望，行业大咖们一致看好消费和科技，认为内需消费板块有望迎来戴维斯双击，AI技术的成熟将催生了一批新经济领域。

1月10日，仁桥资产举办了2025年度策略视频会，创始人、投资总监夏俊杰对过去一年的投资进行了回顾以及展望。夏俊杰坦言，当下市场波动越来越频繁且不可预期，应对大的波动之后，有点疲惫不堪，相信很多人会有同感。

回顾2024年，夏俊杰表示，大市值股票跑赢、房地产市场将逐步企稳、互联网板块是被严重低估等三个判断得到了验证，互联网板块也是我们2024年赚取收益很多的一个板块。

夏俊杰认为，有几个投资方向值得关注。第一，内需消费复苏将是未来的一个重要主题。虽然投资、出口等传统经济驱动力面临压力，但内需消费的复苏空间巨大。从医药、食品饮料到家居、汽车服务，特别是服务性消费，包括互联网也会受益。我们预期，政策将持续支持内需消费的增长，特别是在高质量发展的背景下，这一领域的机会将不断显现。

第二，对港股市场的前景充满信心。过去几年，港股市场一直处于调整状态，2024年终于略微跑赢A股。随着中国股市政策逐渐向股东回报倾斜，特别是回购与注销等机制的推出，港股未来有望继续走强。我们相信，港股市场将继续吸引更多资金流入，尤其是一些具有较高股息回报的股票。

第三，债券资产从单边牛市走向双边波动。自2018年以来，债市一直处于单边牛市，但当前的低利率环境已经到了临界点。虽然短期内债券市场可能仍会波动，但我们认为债券的风险已经逐步显现。未来，投资者需要更加谨慎，避免盲目追逐低收益的债券资产。

第四，AI应用继续拓展，但股票显著分化，炒作之风退潮。AI应用已经进入到我们的生活，比如豆包正在成为一个现象级的产品。不仅如此，在广告、在智驾、教育、医疗等方面都会看到进展，我们比较看好AI+智驾、AI+医疗方向。

1月8日，星石投资发布了上半年的投资策略。首席投资官万凯航表示，2024年四季度国内政策迎来重大拐点，各类资产价格相继回暖，随着市场中部分板块估值修复到位，把握结构性的机会将是后续更加重要的课题。

万凯航指出，中期来看，国内政策将全面发力，大力提振消费，不宜低估消费的弹性。2024年四季度促消费有力提振了经济，受补贴的细分品类展现出亮眼的弹性。2025年如果要完成5%的经济增速目标，在出口面临压力、投资端缺乏弹性的背景下，消费将是重要抓手。预计相关财政补贴资金可能有翻倍以上的空间，补贴品类有望全方位扩容，长效促消费工具也有望落地。

长期视角来看，持续扩大内需也将是确定的方向。除美国外，在逆全球化愈演愈烈的背景下，各国供应链本土化将成为主旋律，这意味着对中国企业而言不论是出海还是出口，外部压力加大是确定趋势。在此背景下，扩大我国内需消化过剩产能将是中长期确定的方向。

展望2025上半年，万凯航表示，策略上我们判断市场下一阶段将从流动性驱动转为基本面驱动，内需消费迎来戴维斯双击。目前国内基本面初步企稳，投资者对未来将信将疑，指数仍处于第一段到第二阶段的过渡期，从大势上看A股仍处于高性价比区间。

结构上看，当前总量层面的流动性宽松已经在各类资产价格上有所体现，权益资产中以题材股、科技股、券商股等为代表的流动性品种涨幅可观，而内需板块供需格局优秀，交易拥挤度较低、估值性价比仍在偏低水平。往后看，该类资产既受益于基本面改善，也将受益于流动性的轮动，我们看好相关资产的后续表现。

“重点关注四条主线：一是，供给面突出的消费服务：如航空、快递、酒旅等；二是，需求弹性突出的消费品：如品牌服装、医疗服务、白酒、化妆品等；三是供给突破的医药：如创新药等；四是持续增长的互联网等。”

近日，老牌百亿私募中欧瑞博董事长吴伟志在2025年展望中指出，从“924”行情以来的政策表述以及中央经济工作会议的确认，反复向全社会传递了一个强烈的信号，“宏观政策已经完全转向了”，接下来需要等待和观察各项具体政策的落地实施，投资者可能需要一些耐心与定力。

“我们不止一次将政策、股市、经济三者的关系类比成火车的车头、车身、车尾的关系，眼下中国这三者的关系正处于：政策已经明确转向，股市也见底企稳。如果下一阶段政策力度足，股市很大概率能够形成持续改善的态势。”

吴伟志认为，把握好结构性的机会，可能是2025年更加重要的课题。一些过往传统成长型行业，近几年受各方面因素，行业的盈利成长面临一定的挑战，行业的成长属性开始转变为周期成长的特征更加明显了。

随着AI技术的成熟，开始孕育产生一些新的行业与赛道，这些行业与赛道与前几年的新能源汽车和光伏行业非常类似，都是由于技术的进步与逐渐成熟，开始进入大规模商业化应用的阶段，催生了一批新经济领域。

从最新海外和国内的发展来看，这一批新经济行业的发展速度非常迅猛。因此，2025年的结构性机会，除了那一批已经有一定程度修复的但依然被低估值的高股息公司外，新经济成长股领域，可能是2025年要特别重视的领域。

“2025年，或许是百花齐放的一年，但是新经济很有可能是当中最为耀眼夺目的之一。”