大涨！“中国版乐高”上市了

【导读】布鲁可港股上市首日股价大涨，景林、UBS、富国基金等为基石投资者            中国基金报记者 吴君            1月10日，国内知名拼搭玩具品牌布鲁可（0325.HK）正式在港交所挂牌上市，上市首日高开超80%。截至午间收盘，布鲁可报收90.60港元/股，涨幅为50.12%。最新总市值为219亿港元。            昨晚披露的公告显示，布鲁可此次IPO最终发售价为60.35港元，景林香港、UBS、富国基金、富国资产（香港）成为公司的基石投资者。此次布鲁可港股IPO遭抢筹，公司获得了近6000倍认购，国际发售认购额达38.6倍。                            上市首日股价大幅高开 景林、UBS、富国等为基石投资者            1月10日上午，布鲁可在港交所上市，首日股价大幅高开，一度涨超82%。截至上午收盘，布鲁可报收90.60港元/股，上涨50.12%，最新总市值为219亿港元。            1月9日晚间，布鲁可发布了《最终发售价及配发结果公告》。                根据公告，布鲁可此次IPO最终发售价为60.35港元，为股价上限定价（发售价范围是55.65港元至60.35港元）。            此次布鲁可总共发售股份数量为2773.83万股，香港公开发售阶段获5999.96倍认购，经重新分配后公开发售的发售股份最终数目为1206.03万股，占发售股份总数的43.5%。            此外，国际配售阶段布鲁可获38.6倍认购，计及发售量调整权全部行使及经重新分配后国际发售股份最终数目为1567.80万股，相当于发售股份总数的56.5%。            公告也披露了此次布鲁可上市的基石投资者，包括景林资产管理香港有限公司、UBS Asset Management (Singapore)、富国基金管理有限公司、富国资产管理（香港）有限公司，合计占发售股份的比例约为23.20%。                       在IPO前，布鲁可创始人朱伟松为公司第一大股东，君联资本、源码资本、云锋基金、高榕资本等知名私募股权创投机构也是公司股东。            根据公告，布鲁可此次IPO募集资金将主要用于几个方面：增强产品研发能力，投资核心生产资源，丰富IP矩阵，销售和营销活动，以及营运资金和其他一般企业用途。           中信建投认为，布鲁可的发展源于切入快速成长的拼搭角色类玩具赛道，并通过合作热门IP、标准件生产体系，产品可玩性更强、配件更丰富、IP更多元，为消费者提供了好玩的体验。展望未来，随着公司产品价格带拓宽、IP矩阵扩展以及全球化，有望驱动公司持续增长。

中国最大、全球第三拼搭角色类玩具企业 近年来盈利情况逐步改善            资料显示，布鲁可成立于2014年，专注于拼搭角色类玩具的设计、研发和销售，旗下拥有“百变布鲁可”和“英雄无限”两大原创IP。同时，公司还获得约50个全球知名IP的授权，包括奥特曼、变形金刚、漫威、火影忍者、宝可梦、小黄人、名侦探柯南、圣斗士星矢、初音未来等，广为市场熟知的产品是奥特曼系列积木。                            招股书披露，根据弗若斯特沙利文的数据，2023年，布鲁可实现约18亿元GMV，增长超过170%。若按照2023年GMV计算，布鲁可在全球拼搭角色类玩具市场排名第三，市场份额为6.30%；在中国拼搭角色类市场排名第一，市场份额为30.30%。            截至2024年6月30日，布鲁可共有431款在售SKU，包括主要面向6岁以下儿童的116款SKU、主要面向6至16岁人群的295款SKU，以及主要面向16岁以上人群的20款SKU，主流产品价格在9.9元至399元不等。            在渠道端，布鲁可的布局也比较全面。截至2024年6月30日，公司通过与超过450名经销商的合作，已有效覆盖所有一线与二线城市以及超过80%的三线及以下城市。            线下渠道方面，布鲁可的产品进驻玩具反斗城、孩子王、酷乐潮玩、沃尔玛等中国大型商超和专业网点；线上渠道方面，产品覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等主流电商平台。近年来，布鲁可也进入了美国、东南亚和欧洲等海外市场，在亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven等线上线下渠道进行销售。           从财务数据来看，2021年、2022年和2023年，布鲁可的收入分别为3.30亿元、3.26亿元和8.77亿元，年均复合增长率达到63.0%；同时，2021年、2022年布鲁可的经调整年度亏损（非《国际财务报告准则》计量）分别为3.56亿元、2.25亿元，2023年转为实现经调整年度利润（非《国际财务报告准则》计量）7288.2万元。            2024年上半年，布鲁可实现营收10.46亿元，毛利润为5.54亿元，毛利率为52.9%，经调整期间利润（非《国际财务报告准则》计量）为2.92亿元。                

编辑：晨曦 校对：纪元 制作：小茉
审核：木鱼

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