这种停牌！注意风险！

【导读】多只高溢价跨境ETF申请临时停牌 管理人呼吁理性投资警惕风险
中国基金报记者 方丽            近日，多只跨境ETF高溢价问题引起投资者广泛关注，相关基金公司连续通过发布风险提示公告、停牌等方式提示风险。            中国基金报记者发现，标普消费ETF发布公告，由于该基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。为保护投资者利益，该基金于2025年1月10日开市起停牌。基金管理人提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。            跨境ETF为什么出现较高溢价？            为什么ETF会出现较高溢价？据介绍，ETF具有两套价格机制，可在二级市场交易，也可以申购、赎回，申购、赎回所在的一级市场价格由基金公司代理买卖股票的实际价格加权形成，而交易所在的二级市场价格则是由投资者实际用人民币买卖形成；同一只ETF在两个市场经常出现价格不同的情况。ETF的溢折价由二级市场中交易双方的供求关系影响，当买盘数量远远大于卖盘时，二级市场往往容易产生较高溢价。            市场相关分析人士认为，一般情况下，跨境ETF的交易价格贴近其份额净值，近几日出现大幅偏离，反映出市场的非理性投资行为，需要加强风险警示，引导市场行为回归理性。               对于标普消费ETF的停牌情况，景顺长城基金表示，当前该基金出现了较为明显的交易价格及交易量异常。为更好地保护投资人利益，向市场充分警示风险，引导广大中小投资者理性投资，根据证券交易所业务规则规定申请暂停标普消费ETF的交易，并在相关媒体上进行了公告。            景顺长城基金建议，投资者挑选ETF时，应关注产品规模、流动性、跟踪误差、费率以及折溢价等因素，尤其在产品溢价率较高时要格外关注价格回归可能带来的短期额外亏损，高溢价不具有可持续性，切勿盲目跟风。            警惕当前海外市场估值过高的风险            跨境ETF持续火热。事实上，近期海外市场估值过高的情况已经引起广泛关注。            1月7日，橡树资本创始人霍华德·马克斯在最新发布的备忘录中表示，当前标普500市盈率的确处在历史观察值最高分位区间，当人们在过去27年以这一市盈率购买标普500时，获得的10年收益率往往仅在正负2%之间。            国内机构也分析，美股估值和情绪都已处于历史相对较高的区间，后续企业盈利能否支撑高估值已成为当前的关键变量之一。当前经济周期、特朗普政策的修复弹性、科技产业的趋势性均存在一定的不确定性，成为影响盈利的重要因素。此外，如果后续通胀持续存在，美联储可能会继续收紧政策，从而进一步给美股带来压力。               分析人士建议，在投资跨境ETF时，也要考虑相应地区市场的风险。            编辑：晨曦 校对：纪元 制作：小茉
审核：木鱼

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