科创先锋的崛起：云岫资本的十年探索与生态位构筑

2024年的中国，科技创新作为国家发展战略的核心驱动力，推动着各行各业的变革与升级。

从人工智能到生命科学，从基础研究到成果转化，一条从实验室到产业化的道路正在加速打通。尽管前路并不平坦，但市场的需求与技术的潜能激荡出前所未有的机遇，而资本在其中扮演了至关重要的角色。

一场科技创新的浪潮正以前所未有的速度汹涌而来。从基础科研突破到产业应用落地，这条漫长却充满希望的路径，正在重塑中国经济的底层逻辑。

过去十年间，随着资本市场与科技产业的深度交汇，一批聚焦于新兴技术领域的创新服务机构应运而生，它们不仅为科技项目提供资金支持，更通过战略布局、资源整合和产业赋能，成为推动科技产业化的重要驱动者。

在这个年末岁初的路口，云岫资本创始合伙人兼首席执行官高超回顾了公司近十年的创业历程和思考。

作为中国科创浪潮的积极参与者与见证者，云岫资本团队凭借敏锐的行业洞察力，从捕捉新兴技术到推动其商业化落地，逐步构建起了一条独特且持续发展的投资与产业赋能路径。从高超的视角出发，我们不仅看到了云岫资本的成长轨迹，也感受着中国科创产业的脉搏。

　　科技产业投行初长成

2015年，随着“双创”政策的推进，中国迎来新一轮创业浪潮。在那场“双创”热潮的推动下，北京的车库咖啡、创业大街成为创业者们的聚集地，记录下象征创新与激情碰撞的时代剪影。在上海，一家初创的FA机构——云岫资本，也在这个充满机遇的时代正式成立，为科技创新企业提供全方位的资本与战略支持。

那曾是中国创业投资历史上的黄金年代。创业市场正处于蓬勃发展之中，许多新的创投基金如雨后春笋般涌现。一级市场仍主要由市场化机构主导，而二级市场则也表现得相当活跃，吸引了大量资本的涌入。

当时中国创投市场上不仅有许多老牌FA机构稳步运作，新的FA团队加速进场也让市场竞争趋于激烈。新老机构扎堆涌向O2O、消费互联网等热门赛道，留下了许多至今仍为人津津乐道的行业往事。高度竞争的环境中，云岫资本创始团队意识到，未来的核心竞争力将不再仅仅是资金和资源的整合，而是通过对产业的深刻理解和精准洞察，聚焦细分赛道并推动科技与资本的深度融合。

“任何一家初创企业都面对着战略选择的问题，那么我们的优势和机会在哪里呢？我们判断基于生产关系创新的互联网模式创新创业机会已处于尾声，而以芯片、机器视觉、人工智能、机器人等基于生产力创新的新兴科技创业刚刚开始，而生产力的创新是推动产业创新的最根本力量。”带着这样的思考，高超和创始团队决定加码硬科技赛道，到科技和创新的交汇处寻找机会。

自2017年起，云岫资本加大了在底层芯片、机器视觉和机器人等领域的资源投入，力求在这些具有高创新潜力的行业中构建差异化优势和竞争壁垒。

究其原因，云岫资本核心成员大多是理工科背景和科技产业公司背景。高超本科毕业于中国科学技术大学，云岫核心团队也主要来自清华、斯坦福、中科大、上海交大等知名理工科背景高校，以及微软、博通、海思、应用材料等高科技企业。

云岫资本团队成员对技术发展充满兴趣，他们在校友圈和产业界中有大量从事科技创新产业的资源和人脉，这些都为公司提供了切入科技赛道的基础。他们相信，随着我国科技产业的逐步崛起，科技投行将成为资本市场的新亮点，深耕这一赛道将带来更多独特的交易和服务机会。

深耕科技赛道的策略，使得云岫资本在激烈的市场竞争中找到了自己的独特定位，并为后续发展奠定了坚实的基础。比如，尽管当时国产芯片和机器视觉领域尚未受到广泛关注，但团队凭借对行业趋势的深入分析和独立判断，挖掘了肇观电子、梅卡曼德等起初冷门的项目，逐步积累了专业能力和业内认可。

2018年是云岫资本发展的重要节点。这一年，美国对中兴的制裁使中国硬科技领域的挑战更加显现，而科创板的推出为相关企业打开了融资和上市的通道。在这一背景下，云岫迅速组建半导体团队，并引入了半导体专家赵占祥作为合伙人。

“2018年下半年到2019年上半年，是中国科技发展史上的重要节点。云岫在这个时间点上通过战略调整和团队扩张，抓住了硬科技大发展的契机。”高超回忆说，团队抓住了我国加速推进半导体行业国产化的历史机遇。

云岫凭借佰维存储(SH.688525)、杰华特微电子(SH.688141)、恒烁股份（SH.688416）、芯旺微电子等代表项目夯实了行业地位，奠定了其在硬科技领域的领先地位。

事实上，不仅是半导体，云岫资本自2017年起便在机器人、新能源、新材料、智能制造等科技创新领域加大布局。这一过程中，云岫资本逐步建立了自己作为“科技产业投行”的行业定位，典型案例如新能源汽车核心零部件供应商富特科技(SZ.301607)、GPU独角兽摩尔线程、硅基氮化镓IDM龙头英诺赛科(02577.HK)、人形机器人头部公司宇树科技等，云岫资本不仅在资本市场中已占据一席之地，还为后续的业务扩展和品牌塑造奠定了基础。

走向全生命周期科创服务

云岫资本的成长史，既是作为科创服务机构不断发展的历程，也是与所服务企业共同成长的故事。

随着在半导体、智能制造等硬科技领域的多个代表项目逐步取得成功，云岫资本团队在科技投融资领域逐步站稳脚跟。当合作企业逐渐成长为各自细分赛道中的“小巨头”，甚至成功登陆资本市场，云岫资本与这些企业之间的合作也从投融资支持拓展为深度战略合作。

切换到服务模式角度，传统的FA模式已无法满足日益复杂的市场需求。为更好地服务企业全生命周期发展，如今的云岫资本已成立十数支硬科技专项基金及一支硬科技产业人民币基金，平台业务覆盖了从支持初创企业孵化、到成长期，再到后期pre-IPO融资、上市后并购重组拆分等全生命周期服务。团队孵化并参与投资了宿迁时代储能，并协助宿迁时代储能获得高瓴、北京绿色能源基金连续两轮投资；2023年更是作为独家财务顾问并参与投资长飞先进半导体，超38亿元的融资也是迄今国内第三代半导体领域最大的单笔融资。值得一提的是，云岫资本硬科技产业直投基金的出资人包括多家上市公司，使云岫资本在“科技产业投行”的生态地位中进一步得到巩固。

过去多年来，我国一直在强调“科技创新”的重要性，领导层在多个场合强调科技创新是“经济高质量发展的核心动力”，并提到“科技创新作为先进生产力的重要组成部分”，强调科技在提升生产力、推动经济结构调整、加快产业转型等方面的基础性作用。

在高超和团队看来，科技创新不仅仅是提升企业竞争力的工具，它实际上是创新驱动发展的核心驱动力。这种对科技创新与生产力关系的理解，促使云岫资本从单纯的投融资服务向产业服务的方向全面转型。

“科技创新是驱动社会生产力发展的核心动力，尤其是对于中国而言，科技创新必须与产业深度融合，才能推动整体经济的高质量发展。”高超认为，支持科技创新不仅需要资本注入，更需要为企业发展提供全链条支持。通过参与并购、重组和拆分等环节，云岫资本不仅帮助企业优化资本结构，提升行业地位，还促进了关键科技产业的整合和高质量发展。

在这一过程中，云岫资本深入参与上市公司的产业整合、技术壁垒突破，以及业务孵化和融资等环节，确保每一项投资都能有效推动企业成长，并显著提升其核心竞争力。云岫资本在近两年中，不仅成功协助包括宿迁联盛（SH.603065）孵化时代储能、康鹏科技（SH.688602）孵化中科康润、天能动力（00819.HK）分拆天能新材料、某互联网大厂分拆AI芯片公司凌川科技等多笔上市公司业务分拆融资或孵化、融资服务，并深度协助上市公司进行产业并购整合以及基于科技创新成果的产业孵化，助力上市公司高质量发展。这支团队不仅仅作为资本的提供者和协调人，还通过其专业能力和资源，帮助企业在更广阔的产业背景下成长，最终实现产业价值和企业价值的双重提升。

这种产业服务的转型，使云岫资本在资本市场中树立了独特的行业身份，成为科技产业发展的深度参与者。随着在半导体、机器人、人工智能、高端装备智造等科技领域的持续布局和战略发展，云岫资本的科创服务模式赢得了更多科技创新生态中的企业与合作伙伴的关注。

探索集团化发展

近年来，创投行业的环境发生了深刻变化。一方面，募资难和退出难的问题成为常态化挑战；另一方面，不同资源禀赋的投资机构纷纷探索差异化的发展路径，以适应更加复杂的市场环境。云岫资本在这种趋势下，走上了集团化发展的道路，通过整合资源与业务模块，形成了更加多元化和系统化的科创服务能力。

作为集团化发展的重要布局之一，云岫资本成为合肥“科大硅谷”首批全球合伙人，展开了一场以“基金+基地”为特色的全新探索。团队设立了一支总规模5亿元的硬科技产业基金，并落地合肥科大硅谷云岫创新单元（云岫全球科创总部），这是其“科创总部+区域中心”模式的一次重要实践。

总部位于上海的云岫资本，专注于投资、并购与FA业务，完善中后台建设，为集团化运作提供强有力的支撑。而科大硅谷则是安徽科技体制机制改革的“试验田”、高科技产业发展的“高产田”，通过深度融入当地政府与产业企业的合作需求，推动区域科创生态的形成与发展。

基于这一创新模式，云岫科创总部形成了“科创产业孵化、科创产业引进、科创产业加速、科创产业整合”四大核心业务板块，在合肥科大硅谷为政府和企业提供了从创新成果转化到产业生态优化的全链条支持。

尤其在科创产业领域，云岫通过财务顾问、产业孵化、硬科技产业基金各业务团队全方位和产业资源对接，赋能半导体、人工智能、智能网联车、空天信息、智能制造、新材料和新能源等战略新兴产业。例如，云岫硬科技产业基金已完成多个高校院所成果转化项目投资和总部落地项目投资，为区域科技创新和产业聚集注入了强劲动力。

在高超看来，我国科技创新的发展不仅需要资本支持，更需要一整套完整的服务体系——从前端的技术研发支持，到科创企业早期的产业孵化，成长期的融资及产业资源赋能，再到后期的整合并购及全球化发展。近十年的探索实践，使云岫资本凭借平台化的服务体系，有能力在这一市场生态中拥有一席之地。

从初创团队到构筑科创产业的领先地位，云岫资本经历了从无到有、从泛到精、从单点到全周期的过程。展望未来，云岫资本将坚守差异化优势，持续深化科创产业赛道的布局，同时探索更多技术与产业结合的可能性，通过精准的产业布局和更强的服务能力，帮助区域经济与科技产业实现深度融合。

在这一新格局下，云岫资本正朝着成为服务科技创新产业的核心发展引擎不断迈进。高超深信，通过与创新生态各关键方的合作，团队将能不断推动科技创新与产业发展的深度融合，助力中国科技产业升级和区域经济的高质量发展。

本文仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出决策需自甘风险