7-11母公司上市美国资产 或引来更多不受欢迎追求者

1987年，总部位于达拉斯的7-Eleven运营商Southland Corporation在面临加拿大收购传闻时，宣布计划将公司私有化——即由其创始家族接手。如今，美国连锁店的日本母公司背后的伊藤家族可能会将这些便利店业务上市，以保持控制权。这是一种不完美的解决方案，用来应对一个紧迫的问题。

智通财经APP获悉，7-11连锁便利店母公司、日本零售巨头Seven & i的北美资产首次公开募股旨在筹集超过1万亿日元(约合63亿美元)，此前，该集团创始人伊藤家族牵头，提议以 9 万亿日元（约 570 亿美元）私有化在日本上市的 Seven & i 控股公司。

这将有助于减少计划用于融资杠杆收购的6万亿日元贷款，从而使得包括瑞穗金融和三井住友金融在内的日本银行更容易接受这笔交易，以抵御加拿大Alimentation Couche-Tard的收购企图。

在Couche-Tard提出收购之前，Seven & i管理层唯一计划的IPO是其在日本的超市业务。这表明，上市美国业务主要是对Couche-Tard收购要约的反应，而不是对集团具有长期战略利益的举措。

此外，任何新的上市很可能以低于其不受欢迎的追求者的估值折扣进行交易。最简单的比较标准是Seven & i的全球便利店业务，因为年度结果显示，美国业务占该业务部门外部收入的95%。

根据Visible Alpha的数据，国际业务将在截至2025年2月的财年中产生5630亿日元的EBITDA。按照Couche Tard的11倍市盈率计算，7-Eleven美国业务的价值约为380亿美元。这意味着Seven & i需要出售约17%的业务才能达到报道的筹资目标。但由于其利润率落后于其竞争对手兼追求者，它可能需要以更低的市盈率出售更多的股份。

因此，尽管上市的承诺可能会让为收购融资的银行感到安心，并有助于加快Seven & i退出公开市场的步伐，但它也存在风险，可能会使家族陷入其正在努力避免的困境：对其珍贵资产的公众审查将增加，可能会出现更多的不受欢迎的追求者。