货基收益率持续走低

中国基金报记者 曹雯璟 张燕北

伴随市场利率持续下行，货币基金收益率震荡走低，九成货基的7日年化收益率已进入“1”时代，有38只货基7日年化收益率低于1%。

多位业内人士表示，货基收益率走低的背后是全市场收益率水平的下行。预计2025年利率“易下难上”，货币基金收益率短期或难以显著回升。但从长期看，货基仍是活钱理财的较好选择。

九成货基进入“1”时代

Wind数据显示，截至1月3日，全市场364只货币型基金（只统计主份额）平均7日年化收益率为1.40%，较去年同期的2.30%降低90个BP。有九成货基收益率进入“1”时代，仅有8只基金的7日年化收益率保持在2%以上，38只货基7日年化收益率低于1%。

随着收益率迭创新低，多只千亿规模货币基金的7日年化收益率与去年同期相比已跌去一半。

“货币类产品收益率下行，主要源于市场利率整体下行及同业存款利率调整。”恒生前海基金债券基金经理李维康表示，基本面上，经济处于复苏进程，需要宽松的货币政策支持，这使得国内无风险利率中枢不断下移。同时，“资产荒”状态下，居民、金融机构出于资产配置的需求，涌入低波动、低风险资产，进一步助推无风险利率在波动中走低。

李维康介绍，此前同业存款利率一直偏高。去年11月发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为，包括同业活期存款不高于央行7天公开市场操作利率1.5%、同业定期存款提前支取的利率不高于超额准备金利率0.35%等。这一调整使得同业存款利率出现一定调降，进而导致配置存款较多的货币类产品收益率相应降低。

“在我国经济产业升级和新旧动能转换的背景下，来自传统房地产和基建领域的融资需求趋弱，社会广谱利率持续下行。在此过程中，央行加大了货币政策的逆周期调节力度，去年以来连续降息降准，引导货币市场利率持续下行，目前政策利率7天逆回购利率为1.50%，1年期国股存单利率下行至1.58%附近。”沪上一位货币基金经理表示，货币市场基金主要投资短期限的存单存款资产，随着再投资资产收益率逐渐走低，产品的7日年化收益率也跟随下行至历史新低。此外，一些机构提前为2025年布局，各品种债券收益率震荡，货币基金再配置时也会受到影响。

货基仍是活钱理财佳选

进入2025年，市场各方对整体利率及货币基金收益率预期格外关注。

李维康判断今年利率中枢大概率会继续下行，降准降息延续的可能性较大，“资产荒”局面在短期内或难以逆转。

沪上一位基金经理表示，作为主要投资货币市场工具的货币基金，收益率下行是当前货币政策和市场环境下的必然结果，未来可能进一步走低。但中期随着政策发力推动经济进入复苏周期，利率上行有望带动货币基金收益企稳回升。

在多位业内人士看来，尽管货币基金收益率面临下行压力，但在活钱理财领域，其价值依然不可替代。与银行活期存款相比，货币基金收益率优势明显。当前各大银行活期存款利率普遍低于0.2%，货币基金收益率远高于此，部分货币基金如余额宝等还具备线上支付功能，能满足日常购物支付需求。与定期存款相比，货币基金7日年化收益率也普遍高于银行两年期定期存款利率，且可灵活申赎。而且，银行大额存单门槛较高，货币基金则是1元起投。与短债、同业存单等风险较低产品相比，货币基金在赎回速度上具有优势。

“投资者需密切关注宏观经济政策变化和市场动态，合理调整投资策略，以应对利率波动带来的影响。同时，金融机构也应在货币政策引导下，积极优化产品和服务，为投资者提供更多样化、高效的理财选择。”华南一位公募基金经理表示。

编辑：杜妍 校对：王玥

审核：许闻

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