长江证券于博：经济亮点纷呈 “两新”效果显著

中国经济运行的积极因素正在集聚。长江证券宏观首席分析师于博认为，政策从9月末积极转向，推动经济景气回升，10月、11月工业增加值平稳增长，服务业生产指数同比增速稳步回升；企业预期持续改善，10—12月制造业PMI均保持扩张，为2023年1—3月以来持续时间最长的一次扩张期。

同时，产业结构持续优化，经济新动能不断壮大。于博指出，经济对地产依赖度在有序下降，2024年前11月，房地产业占名义GDP的比重、房地产贷款余额在人民币贷款中的占比、房地产开发投资额占固定资产投资完成额的比重均稳步下降。政策对新质生产力支持力度不断提升，经济新动能持续壮大。截至2024年11月底，国家新兴产业创业投资引导基金参股501只子基金，带动募资2885.4亿元，支持了8946家初创期和早中期企业；同时，1—11月高新技术制造业投资同比增长8.2%，快于全部投资增长。高新技术产业生产表现不俗：1—11月，高新技术产业工业增加值同比增长9%，明显快于规上工业5.4%的增长；微观产品方面，新能源汽车、集成电路等高新技术产品产量同比增长均超20%。

于博表示，“两新”政策效果显著。9—11月份，新能源乘用车零售销量、家电零售额同比增速分别连续三个月保持在50%、20%以上。同时，设备更新支持政策也取得良好成效：前11个月制造业技改投资增长8.5%，明显快于全部投资增长；设备工器具购置同比增长15.8%，显著高于建安工程和其他费用同比增长。

在出口方面，于博强调，出口结构持续优化。2024年1—11月各月出口同比增速虽有波动，但整体实现平稳增长，前11月出口累计增长5.4%。聚焦出口品类看，机电产品、高新技术产品各月出口同比增速始终高于劳动密集型产品。机电产品中，通用机械设备、家电、集成电路、汽车、船舶等高附加值工业品保持较高增速。