相对收益王者系列〡轮动如风！财通基金金梓才2024主动权益榜前十独揽五席

【来源：机构之家】

编者按：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”，由此也吹响了资本市场反攻的号角。

在资本市场的众多参与者中，各大基金公司的基金经理们扮演了不可替代的重要角色，他们不仅承担了价格发现和提供流动性的功能，同时也担负着给投资者的资金保值增值的责任。基金经理群体的专业水平很大程度上决定了资本市场投融资功能的正常发挥。

在基金的世界里，有这样一个独特的衡量标准——相对收益。它并非仅仅关注基金收益的绝对数值，而是将目光聚焦于基金与特定基准相比的表现。这种比较视角，就如同一场激烈的竞赛，只有那些能够持续超越基准、展现出卓越相对收益能力的基金，才能在这场角逐中脱颖而出，成为真正的王者。

机构之家作为金融市场、金融机构的深度研究者，精心策划推出“相对收益王者”系列文章，旨在深入挖掘那些在不同市场环境下，始终能保持出色相对收益表现的基金。机构之家经过深入调研、严格筛选和细致分析，为读者呈现出一批具有代表性的基金产品，希望为各方提供一个有价值的参考。本文系本系列的第四篇。

随着2024年A股交易的落下帷幕，在“9・24行情”的强力带动下，A股各大主要指数纷纷上扬，交上了一份令人瞩目的答卷。其中，上证指数、深证成指、沪深300指数2024年分别涨12.67%、9.34%、14.68%。科创50指数更是在这一年中大放异彩，其涨幅成功突破16%，展现出强劲的发展态势。

与此同时，主动权益基金也在这一年迎来了显著的回暖趋势，众多产品的业绩表现可圈可点。按照中国基金报的统计，2024年有1170只主动权益基金的净值增长率在这一年超过了10%，其中净值增长率超过20%的有271只，超过30%的达到74只，而净值增长率超过50%的产品更是凤毛麟角，仅有4只。

在备受投资者高度关注的2024年主动权益基金业绩榜单上，金梓才管理的多只基金产品表现亮眼，成功跻身前十之列。其中，财通景气甄选一年持有的2024年净值增长率达到51.85%，斩获榜单亚军。财通成长优选、财通匠心优选一年持有、财通智慧成长、财通多策略福鑫，2024年净值收益率分别为48.62%、48.09%、46.82%、45.66%，分别位列主动权益基金2024年度业绩榜第六名、第七名、第八名、第十名。

鉴于金梓才在2024年展现出的卓越的投资才能，机构之家精心筛选出其任职时间长达9年之久的财通成长优选基金，作为“相对收益王者”系列报道的第四只基金予以呈现。

金梓才毕业于上海交通大学，获微电子学与固体电子学硕士学位，基金管理经验已达10年。其职业生涯起步于华泰资管投资经理助理，后加入信诚基金任TMT研究员。2014年8月，金梓才担任财通基金基金经理，凭借着优秀的学科背景和扎实的投研能力，在业内声名渐起。2023年9月22日，财通基金正式发布公告，宣布金梓才升任公司副总，其职业生涯迈上了一个全新的台阶。

注：以上人物系财通基金基金经理金梓才

除了在2024年表现优异，财通成长优选的中长期业绩表现同样展现出了令人瞩目的亮点和强劲的竞争力。截止到2024年12月31日，财通成长优选近3年回报为-7.26%，跌幅小于同期的沪深300指数，排在同类基金产品前三分之一的位置；近5年回报高达72.36%，在同类基金产品中名列前茅。从年化回报率的角度评估，财通成长优选在超过9年的运作时间里达到了8.42%的年化回报，表现远超业绩比较基准和沪深300指数。

金梓才一人能够独占2024年主动权益基金业绩榜单前十名的“半壁江山”并非偶然。金梓才在财通基金目前管理7只基金，合计规模为40.87亿，占财通基金的权益资产超过四成。除了任职时间不到3年的财通匠心优选，金梓才管理的其余基金产品均录得正向回报。其管理时间最长的财通价值动量、财通成长优选历经多轮牛熊周期依旧成绩斐然，在同类基金产品的角逐中拔得头筹，稳稳排名前5%。

凭借多年来傲人的投资成绩单，金梓才在在业内备受瞩目，两次荣获中国基金报颁发的“股票投资最佳基金经理”奖项。接下来，机构之家将以“财通成长优选”为例，深入探寻这位财通基金权益投资“一哥”那令人折服的投资智慧。

从“科技股猎手”进阶到“行业轮动能手”

投资者对一位基金经理的了解与认知，往往需在时间的长河中慢慢沉淀与雕琢；同样，基金经理投资理念的塑型与确立，亦非一蹴而就，而是在市场的浪潮中历经反复打磨与精研。谈到金梓才，其身上的“标签”随着十年的投资历程不断演变，从早期被市场贴上“科技”的标识，到近几年“行业轮动”成为其显著特征。

从财通成长优选的行业占比上看，金梓才在2015年产品运行初期主要还是围绕着自己的能力圈做投资，集中配置于信息技术行业和可选消费行业。恰逢牛市期间，金梓才深耕的计算机板块领涨，财通成长优选成立仅半年便取得了9.60%的回报。

2016年到2018年，金梓才的投研成绩略显黯淡。这一期间市场迎来供给侧改革、中美贸易摩擦等诸多不确定性因素，金梓才擅长的TMT板块难以适应市场风格，导致财通成长优选分别在2016年、2018年出现25.46%、23.06%的回撤。

时间来到2019年，财通成长优选持仓的信息技术行业权重进一步扩大，成功捕捉到了5G为首的行业投资机会。尤其在2019年年度报告中，财通成长优选的前十大重仓股清一色聚焦于信息技术领域。

然而，2020年下半年以来，财通成长优选持仓却开始大幅减仓信息技术行业。从适当加仓医药，到精准捕捉猪周期以及巧妙布局火电板块，金梓才凭借其深厚的行业研究功底和敏锐的市场洞察力，游刃有余地在不同行业之间进行轮动。直到2023年上半年，金梓才全面押注AI，最终在2024年脱颖而出。

乐于分享，敢于重仓

对于许多听过路演的投资者来说，金梓才是一位敢于表达自己观点的基金经理。在其接受中国基金报记者的最新采访里，当被问到2025年的投资主线时，金梓才答到：“科技和消费板块有望继续成为市场配置的重点。产业处于早期维度的AI大方向仍是主线。商业模式创新维度的新零售是另一条主线。”对于一位以行业轮动策略见长的基金经理来说，这样直抒胸臆的方式也容易赢得投资者的青睐和信任。

金梓才对于AI产业的看好并非暂时的心血来潮。早在财通成长优选的2023年一季度报告中，金梓才便关注到ChatGPT横空出世可能带来的深远影响，连续多个季度紧密追踪AI产业的动态变化，调整投资策略。正是源于这份在投研领域的自信与从容，当2023年下半年AI相关个股大幅回调、产品净值剧烈波动时，金梓才依旧能够坚守初心，稳稳地把控着投资航向。

落实到实际操作中，作为一只灵活配置型基金，财通成长优选的股票仓位始终保持在80%以上的水平，很少做仓位上的择时操作。即使在2016年、2018年、2023年期间净值严重受挫，财通成长优选整体上也没有选择降仓位。

此外，财通成长优选的行业集中度偏高，前三大行业占比2018年以来保持在80%以上；持股集中度也显著高于同类基金，前十大重仓股投资比例之和2019年以来保持在50%以上。

值得一提的是，财通成长优选的持股数量、换手率与其轮动的投资方向息息相关。无论是2021年下半年减仓顺周期后重配养殖产业链，还是2023年上半年由火电板块转向AI产业，持股换手率均突破300%。

综上所述，金梓才作为2024年最“春风得意”的主动权益基金经理之一，其投研能力是实打实经过市场磨砺的，不仅仅局限于TMT领域。对于那些重视基金经理是否言行一致的投资者来说，金梓才既不会对自己的观点仅作泛泛而谈，也不会在面对复杂市场时摇摆不定，以致于让投资策略沦为空谈。其后续走向与投资布局，值得投资者持续关注。