戚宇：中期市场或无远虑

周三，沪深两市小幅调整，成交额接近1.3万亿元，互联网、水泥建材板块跌幅居前，仅银行、保险、煤炭、商业百货板块上涨，下跌股票数量达到4400只，跌停股票数量超过60只。

从盘中热点看，脑机接口概念拉升：爱朋医疗涨超15%，狄耐克、岩山科技、翔宇医疗、佳禾智能、创新医疗等跟涨。部分中字头活跃：中材节能、中材科技涨停，中航电测、中科曙光、中建环能、中国联通等涨幅居前。

从技术面角度来讲，沪深两市虽然调整，但是两市股指也有明显的分化，上证指数处于各中短期均线的上方，而深成指与创业板指数分别跌破了60日均线。也就是说，上证当下处于横盘整理的态势，而深成指与创业板指数短期则明显处于空头排列的格局中。各个分类指数分化更显著一些，上证50与沪深300短期暂时保持多头的态势;中证1000与国证2000则明显处于下跌序列的组合中，尤其是微盘股本周更是重挫10%左右。

从结构上看，板块轮转有延展，价值占优，成长调整，基本上验证我们上次提到的市场风格或有转换的可能。行业上看，大金融中的银行保险走强，电力、食品饮料、家电、半导体以及通讯类的龙头品种表现较好，而相对的中小市值品种，尤其微盘股前期大热品种出现断崖式调整。主题风格连续近三个月较大的涨幅其实需要获利回吐，因为基本面是无法支撑的。往后看，这样的市场风格或要延续一段时间，直至收敛并维持板块中的平衡。

整体看，2025年政策端已定调，另外，股市资金供需关系已大幅改善，中期来看市场或并无远虑，但当下正处于政策与数据的阶段性空窗期，所谓的跨年行情实为过渡期，临近年底，展望明年年初，顺周期板块及红利品种的修复只是风格上暂时转换;顺应政策脉络去看，消费板块中的部分新兴消费具有结构性需求提升预期，科技和高端制造特别是AI产业链及机器人产业链仍是最具产业趋势与风格合力的方向。策略上，继续稳妥关注高派息以及“中特估”品种，中期重点关注大消费以及科技创新品种。

(作者为中天证券资深投资顾问)