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绿茶比小菜园差在哪里?

来源:斑马消费

2024-12-25 08:07:06

(原标题:绿茶比小菜园差在哪里?)

斑马消费 沈庹

小菜园港股上市后,绿茶集团紧随其后,近日再度向港交所递交IPO招股书。

小菜园(00999.HK)成功上市,不止是对这家企业在餐饮业摸爬滚打十年的回馈。更因为这是本土餐饮品牌时隔4年后再度开启IPO,对行业的激励意义重大。

其实,上一次差点就登陆港股的,正是绿茶集团。

2021年初,绿茶集团首次披露IPO招股书,计划在港股主板上市。彼时,餐饮品牌港股上市潮起,杨国福、乡村基、捞王、七欣天、上井等公司先后数次发起冲击,但只有绿茶站上那临门一脚的位置。不过,两次通过港交所聆讯,却都在最后的射门环节失利,因各种原因未能鸣锣,最后无功而返。

2004年,浙江绍兴人王勤松与妻子路长梅,在杭州西湖边开了一家绿茶青年旅社,吸引来自各地的背包客。各种口味在这家青旅的餐厅交融,给了他们钻研融合菜的最初动力。4年后,第一家绿茶餐厅在西子湖畔创立。

浙江人在杭州开餐厅,绿茶的菜品自然也是以杭帮菜为基础的创新,其热门菜品包括粉丝虾、东坡仔排、石锅鸡汤豆腐、面包诱惑等。

绿茶餐厅创立5年后,安徽厨师汪书高,在经过连续多年的餐饮创业后,终于在铜陵创立小菜园。

如果说绿茶卖的是创意杭帮菜,那么,小菜园的主打,则可以称之为创新后的新徽菜了。最近3年多时间,小菜园卖出了1640万份农家红烧肉、1450万份瓦罐汤、1360万份地锅仔鸡和690万份徽州臭鳜鱼。

中国餐饮市场规模超5万亿元,各大品类可谓百花齐放。全国约有65万家面馆,火锅店达到40万家,沙县小吃也有近10万家……

最近几年,高端餐饮承压,就连海底捞都在通过各种方式降价,最近还整出了九块九的小火锅。低端餐饮极致内卷,老娘舅以预制快餐提升效率,老乡鸡主打三产融合,乡村基坚持现炒快餐予以反击。

恰恰是中间层,人均消费50-100元的大众餐饮市场,相对稳健。将中餐和快餐结合,让消费者以远低于高端餐饮的价格,享用到远高于快餐的美食,让它们稳住了自己的基本盘。

其中,人均消费在60元左右的绿茶和小菜园,因客单价最接近,开店策略相似,服务场景相同等原因,互相被列为最重要的竞争对手。

那么,为什么上一次绿茶集团的港股上市,苦等两年铩羽而归;而小菜园,只花了不到1年时间便顺利IPO,且上市后市值相对坚挺?宏观背景、市场周期等原因外,最大的不同在于定位。

绿茶集团,虽然开创了新中式餐厅风格,带领创意杭帮菜走向全国,但“网红餐厅”的定位,让其在走红后,受到了全国各路餐饮企业的模仿、抄袭甚至是山寨。

小菜园,选择了“大众便民中式餐饮”这个细分市场,重点布局家庭聚餐场景,号称要做“中国百姓的家庭厨房”,拿到了一把独特的钥匙,打开了那扇亲近、温暖、接地气的大门。

近几年,在成长速度、业绩表现等方面,绿茶均不及小菜园。

小菜园,10余年时间开出663家门店,2021年-2023年及2024年的前12个月,分别净增门店101家、43家、120家、121家。

绿茶,用16年时间开了461家餐厅,2021年-2023年及2024年至今,分别净增门店56家、40家、84家、101家。

2021年-2023年,小菜园收入26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元,净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元;2024年1-8月,公司收入、净利润分别为35.44亿元、4.01亿元,分别同比增长了15.4%和1.5%。

2021年-2023年,绿茶收入分别为22.93亿元、23.75亿元、35.89亿元,净利润分别为1.14亿元、1657.9万元、2.96亿元;今年前三季度,公司收入、净利润分别为29.20亿元、2.85亿元,分别同比增长7.0%和10.3%。

去年,小菜园净利率11.7%,而绿茶集团为8.2%。业绩和盈利能力差异,除了企业规模、经营效率等方面的差别外,两家餐饮品牌的市场分布,产生了关键影响。

绿茶从一开始走的就是一二线城市高能级市场路线,在此基础上已经完成了初步的全国化;而小菜园,以安徽市场为中心,向周边的湖北、江浙沪、京津和广东布局,占据了这些区域内的核心市场。

两家餐厅客单价和翻台率接近,绿茶明显要付出更高的租金和人力成本,业绩和盈利能力自然不如小菜园。

接下来,小菜园计划以上述市场为基础,继续向福建、河北、河南、湖南、江西、陕西及山东扩张,连块成面。而绿茶集团计划利用IPO募投资金,在2024年-2027年新开600多家门店,重点向三线及以下城市渗透。

所以,接下来的几年,小菜园的运营效率大概率能保持稳定,而随着绿茶集团的渠道下沉,客单价和翻台率继续下降的趋势,恐怕会延续。

在多品牌的扩张上,小菜园较早交出了学费。其子品牌复兴楼主打融合菜、观邸定位中式家宴,然而,高端版小菜园发展并不顺利;于是,去年又推出了快餐版的小菜园——菜手,目前已经开出3家门店。

2024年10月,绿茶集团复兴绍兴老字号,推出面点餐饮品牌望江楼,目前已经开始两家门店。

除此之外,在餐饮出海方面,这两家品牌都处于试水初期,与海底捞(06862.HK)存在较大的差距。

在小菜园上市后,上市进程中屡屡受阻的绿茶集团,能否率先跟上节奏?$小菜园(HK|00999)$$海底捞(HK|06862)$$全聚德(SZ002186)$

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2024-12-25

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